整體經濟表現：

近期美元走勢以及背後的避險需求引導了市場走勢，從分享信息來看美國達成新的刺激法案的可能行在增大，給了美股市場及商品市場以支撐。美國衆議院議長佩洛西：將與美國財長努欽對話，討論刺激計劃協議。她和財政部長姆努欽仍可能就刺激方案達成協議，民主黨將在短期內給出新的“提案”

疫情方面，都沒疫情仍然在繼續蔓延，美國方面美聯儲認爲：新冠疫情危機持續的時間越長，破壞性就越大 。目前經濟復甦仍然很脆弱，美國通脹率低於美聯儲目標，但如果經濟持續復甦，通脹率最終將會上升 ，現在表明是否需要購買更多資產還爲時過早。這個表態事實性的否定了此前的鷹牌言論造成的影響。

而歐洲多國疫情出現2次爆發，各種抗議措施使得經濟進一步下滑。歐洲央行行長拉加德：緊急抗疫購債計劃（PEPP）極其有效、且很有幫助，緊急抗疫購債計劃（PEPP）未出現明顯的負面影響 ，緊急抗疫購債計劃（PEPP）並未讓“殭屍企業”的情況惡化 ，歐洲央行顯然離通脹目標很遠 ，根據歐洲央行的經驗，負利率只帶來了積極的影響  。

短期來看，雖然各種放鬆預期在增加，但是在美國刺激法案僵持，美聯儲QE無擴大化的背景下，驅動“暫歇”。說沒走完的邏輯是，美基礎貨幣投放較多，但貨幣流通速度、貨幣乘數水平偏低，貨幣“能量”仍未充分釋放，預計雖歐、美疫情控制、市場信心逐步恢復，貨幣乘數提高，貨幣“能量”逐步釋放，從這個層面看，寬鬆貨幣能量依然有待釋放。所以貨幣再次作爲主要驅動是，疫苗的出現，疫情的控制，巨量的貨幣流動起來。

有色金屬市場：

供給方面，礦山減量方面，總體來說因爲疫情礦山供給減量邏輯逐漸淡化。拿銅來說，南美礦山從5月開始逐步恢復，疫情對礦山有所弱化，當然個別影響也還存在；另一方面，智利礦山勞工合同集中到期問題，隨着Codelco與EI Teniente銅礦監管工會達成協議，因薪資問題造成罷工預期降低，這方面干擾降低。相對冶煉來說，整體精礦供給依然偏緊，TC維持偏低水平。

需求方面：地產有所收緊，但整體需求表現尚可，基建、家電出口，汽車、5G、集成電路等需求依舊有看頭，但再繼續像二季度超預期表現有點難度。整體來說中國的驅動仍在，受衝擊可能較僅有貨幣驅動的品種要好點。

整體來看，當前貨幣和供給的邏輯都在減弱，僅中國需求的邏輯在勉強支撐，且近期國內地產風向有所收緊，預計銅價階段性調整整理，待疫苗或美刺激政策有進展後，貨幣邏輯預期再次加強之時，再重拾升勢。假期較長，突發事件及情況預計較多，期間建議輕倉過節，另外由於疫苗的全面推向市場的概率正在提高，可能對空頭造成較大沖擊，持空單投資者建議謹慎持倉。

黃金已逼近超賣狀態 關注幾大關鍵支撐

貴金屬分析師Suki Cooper表示，如果黃金市場無法在1840美元/盎司尋得支撐，那麼可能繼續走低跌破1800美元/盎司關口的支撐。

“金價跌破了關鍵的1950美元/盎司支撐水平，下行測試1840支撐。如果跌破這一技術面支撐水平，那麼接下去的支撐就要看1760美元/盎司也就是7月低位。”

Cooper認爲，黃金市場已經接近超賣區域了。

RJO Futures高級大宗商品經紀人Daniel Pavilonis表示，在如此的跌幅後，黃金市場或許迎來了逢低買入的機會。

“美元是造成黃金市場如此表現的原因。整個市場因爲避險而出現廣泛拋售，因此逢低買入的機會已經快到了。”

Pavilonis指出，黃金市場距離底部已經很接近了，對那些認爲自己錯過了黃金漲勢的投資者而言，這會是個很好的入場做多的機會。

責任編輯：戴明 SF006