原標題：蹭上特斯拉卻語焉不詳，金力永磁究竟什麼身份？

信批多說點多好。

一旦上市公司蹭上概念，股價就會扶搖直上，情緒助推下，投資者承擔的風險也會迅速上升。

金力永磁（300748.SZ）成爲了特斯拉的“VIP”，爲特斯拉供應稀土永磁，然而這裏的門道遠非外部投資者能參透的。

金力永磁究竟是特斯拉的唯一供應商，還是一級供應商，這是公司投資價值的關鍵變量。

聯姻特斯拉“語焉不詳”

公開資料顯示，金力永磁是集研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料於一體的高新技術企業，是國內新能源和節能環保領域核心應用材料的“領先供應商”，產品廣泛應用於風力發電、新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、節能電梯、機器人、智能製造、3C產品等領域。

9月23日，公司披露：與特斯拉簽署了《零部件採購協議》，交易標的爲釹鐵硼磁體，爲特斯拉公司提供上述稀土永磁產品，將對本公司進一步拓展新能源汽車市場產生積極影響。

衆所周知，特斯拉是國際頂尖電動汽車製造商，A股另一家公司寧德時代曾經借力“上位”。

然而，上述採購公告並未披露關鍵信息。

涉及如此巨星級的特斯拉，金力永磁隻字未提自己的供應商身份，也就是沒有明確“是否爲特斯拉該產品的唯一供應商，是否爲一級供應商”這個問題。

實際上，金力永磁爲比亞迪、聯合汽車電子有限公司、上汽集團、北汽新能源、蔚來、理想汽車、博世集團、美國通用汽車等多家公司提供稀土永磁材料。

但是，金力永磁爲特斯拉提供的材料，有何講究？

釹鐵硼永磁體是金屬釹、鐵、硼和其他微量金屬元素的合金磁體，作爲第三代稀土永磁材料，具有體積小、重量輕和磁性強的特點。

據瞭解，釹鐵硼磁體是現今磁性僅次於絕對零度鈥磁鐵的永久磁鐵，也是最常使用的稀土磁鐵。釹鐵硼磁鐵被廣泛地應用於電子產品，例如硬盤、手機、耳機以及用電池供電的工具等。

根據2019年年報，金力永磁公司銷售收入連續兩年大幅增長，已具備1萬噸燒結釹鐵硼毛坯產能。

實際上，金力永磁的競爭優勢就是釹鐵硼永磁體制造，但一直強調爲多個國際汽車巨頭供應材料。

因此，1萬噸產能是不是能夠滿足這麼多汽車巨頭的需求？

金力永磁在關鍵問題上三緘其口，9月25日公司發佈公告稱，公司以監管關注函涉及與客戶簽署的保密協議，需與客戶就有關事項進行溝通爲由，需要延期回覆深交所的關注函。

現金流爲負

表面看來，金力永磁的業績數字相當亮眼。2020上半年公司實現營業收入9.63億元，同比增長23.47%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.91億元，同比增長55.34%。

拆分來看，金力永磁成功進入多個全球新能源汽車巨頭的供應鏈，上半年公司新能源汽車及汽車零部件領域收入達到1.27億元，較上年同期增長27.76%。

此外，金力永磁還受益於空調新能效標準的頒佈和實施，上半年公司節能變頻空調領域收入達到3.39億元，較上年同期增長72.84%。

然而，如此漂亮的數字背後，卻掩蓋了一個重要財務指標。

根據金力永磁半年報（如上圖），經營活動產生的現金流量淨額，出現高達524%的斷崖式下滑，並轉爲了負數。換而言之，金力永磁的基本面出現了“入不敷出”跡象。

另有一個風險點，投資者也不要忽略。

金力永磁的下游客戶貨款結算週期比較長，未來隨着公司銷售規模繼續擴大，應收賬款可能進一步增長。如果公司應收賬款的催收不利或者客戶不能按合同及時支付，將影響公司的資金週轉速度和經營活動現金流量，從而對公司的生產經營及業績水平造成不利影響。

這意味着金力永磁要下功夫催收。

換而言之，要從源頭保證應收賬款的安全性，明確銷售業績和回款目標的責任人，並將銷售和回款任務的完成情況作爲日常績效考覈的重要指標，定期對賬齡進行分析，並安排催款工作。

成長價值幾何？

市場不乏看好金力永磁的機構。

今年9月，浙商證券研究指出，中國已經取代日本及歐美國家成爲最大稀土及稀土材料生產商。當前我國稀土永磁產能過剩是結構性過剩，即低端釹鐵硼產能嚴重過剩，而高性能稀土永磁產能不足。高端釹鐵硼市場存在較高的壁壘，包括技術、客戶認證、資金、人才等壁壘。

這家機構更樂觀的認爲，未來幾年金力永磁高毛利產品包括新能源汽車、變頻空調、3C智能等領域的產品佔比將不斷提高，盈利結構也將得到進一步改善，公司收入規模和盈利將實現階躍式增長。預計公司產能在2023年將擴大至25000噸以上，躍居全球第一。

既然要在三年後成爲全球霸主，金力永磁的信息披露可不能落伍啊！