原標題：葡萄酒不好賣，去年業績遭“腰斬”，張裕將迎14年來最差業績

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記者 | 郭淨淨

中國最大葡萄酒商張裕A（000869.SZ）或將迎來自2007年以來的最差業績。

1月22日，該公司披露，2020年預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.68億元至5.71億元，較上年同期11.41億元下滑50%至59%。這是張裕A於2000年上市以來極其少見的業績跌幅。

該業績遠遠低於此前市場預估。國泰君安發佈於2021年1月7日的研報預計，張裕A的2020年淨利潤爲7.08億元。

中銀證券此前研報則給張裕A可實現2020年淨利潤的預估額是8.09億元。該機構表示，綜合考慮渠道策略和業績表現，我們判斷現階段渠道庫存處於較低水平，“由於2020年報表真實體現了疫情的影響，隨着消費場景恢復正常，預計2021年報表業績將展現出較高的彈性”。

張裕A坦言，疫情是公司2020年業績下滑的主要誘因。該公司稱，受新冠疫情等因素影響，國內葡萄酒市場整體持續萎縮，導致公司營業收入同比出現較大幅度下滑，削弱了盈利能力。

此外，張裕A稱，因爲一些特殊情況，造成公司2019年業績比較好。首先，2019年，張裕A控股股東煙臺張裕集團有限公司（簡稱“張裕集團”）承諾：將應用於宣傳張裕等商標和《商標許可使用合同》產品的商標使用費差額累計2.32億元（含增值稅金額）以應收取的2019至2022年4個年度的商標使用費予以抵頂，如有不足則不足部分在2023年一次性補齊，如有多餘則從出現多餘的年度開始收取多餘部分的商標使用費。爲此，張裕A按照企業會計準則和相關會計制度，已於2019年將上述商標使用費差額扣除增值稅後的金額2.19億元計入了2019年度損益，因該事項計入2020年度損益的金額爲零。

其次，2020年，該公司收購了張裕集團旅遊業務。爲此，公司在披露2020年度財務數據時，將按照企業會計準則和相關會計制度，對已披露的2019年度數據進行追溯調整。受此影響，張裕A歸屬於上市公司股東的淨利潤上年同期數預計調整增加1152萬元，每股收益上年同期數預計調整增加0.1元。

張裕A在2020年12月20日披露投資者關係溝通信息稱，公司目前經營壓力仍較大，還沒有找到非常有效的與消費者持續溝通，以及產品在終端快速動銷的方法。“我們判斷今年行業可能已經見底，下行空間不大。”

儘管該公司認爲，在國家對澳洲葡萄酒進行反傾銷調查後，短期內是一個搶佔市場的機會，但是長期還是要立足於自身的發展。“首先就是產品的品質，第二就是與消費者溝通的能力。目前的難點就是由於葡萄酒市場較爲碎片化，尋找目標客戶存在一定的困難，以及如何更好地向消費者推廣張裕的產品。”

值得關注的是，疫情下，中國葡萄酒企業普遍業績不振。中國酒業協會日前公佈的2020年1-11月數據顯示，全國155家規模以上葡萄酒企業利潤總額爲2.56億元，同比下降51.85%。