原标题：我的农产品：“白糖”or“果糖” 二者博弈争天下 来源：我的农产品网

2021年伊始，随着原料玉米价格的疯狂上涨，果糖和白糖之间的博弈已悄然的在饮料行业中慢慢的发酵，更多的业内人士早早的发现了其中的“蹊跷”并加强了对市场的关注度，而果糖和白糖之间的替代关系业再次引发了业内人员的重视。今天小编带大家缕缕这次事件的前因后果。

初始

2021初始，山东地区玉米价格受到当地粮源供应紧张等因素影响，价格大幅拉涨，带动玉米淀粉及相关深加工产品跟涨，在接下来的半个月时间内，淀粉及果糖的市场价格犹如坐过山车般的陡增，果糖企业在经历了原料供给不足、成本急剧上升的情况下，报价单日上涨100元/吨也变成了理所当然的事。从下图我们可以看出，果糖市场价格与玉米及玉米淀粉呈现了非常明显的正相关关系，虽然在中旬的时候原料市场价格有所回落，但是受到东北、河北地区疫情、终端需求减弱、原料成本依旧高企等相关因素影响，果糖企业为了减少单吨亏损状况，对于小客户散单的接单意向较弱。

图1 山东玉米、淀粉及果葡糖浆价格对比

现在

目前山东地区F55浓度果葡糖浆出厂价3550-3650元/吨；河北、天津地区F55果糖主流价3700-3800元/吨，东北地区因原料偏紧暂停报价，广东地区主流价3600-3700元/吨。另外白糖市场在新榨季中首先是进口量猛增，加上目前国产糖厂的加工量处于榨季的峰值，因此在较大的消库压力下白糖价格正处于震荡阶段。那在果糖偏强而白糖偏弱的情况下，常常关注白糖和果糖的企业发现了一个不容忽视的现状，果糖价格的大幅拉涨使得其与白糖的价差不断在收窄，那具体到了什么程度呢？据我们了解，果糖和白糖之间的价差在1500元/吨的时候是替代效应最强的时候，而价差缩小，就意味着二者之间的编辑替代效应减弱，另据我的农产品网数据监测，以当前市场均价3650元/吨的果糖来计算，在折干折甜后，它与白糖的价差仅在300元/吨左右，当然这并不包含白糖在饮料行业中的动力能源消耗以及微生物监测的成本，但即便如此，这也够让饮料行业特别是中小企业心动。

图2 白糖与果葡糖浆价差对比表

上图是近一年时间以来白糖与果糖价差对比的情况，从图中可以明显看出，二者之间的价差在2020年11-12月出现下降再守稳以后，在2021年出现了断崖式的下降。据了解，现在已经有一部分企业在考虑白糖的反替代问题，这也将给我们果糖市场的将来带来一定的消库压力。

未来

那白糖和果糖之间的博弈，谁又能再次分得一杯羹呢？小编认为，应该重点关注原料玉米淀粉的价格走势，如若淀粉价格的高位成为常态化的话，那果糖企业不得不接受既定事实，也就意味着果糖价格在2021年至少半年的时间内将维持高位，那样市场中的部分饮料厂或将改用白糖作为配料，相应未来果糖的需求量将有下滑的可能。供应面，据了解，2021年市场中将有不低于40万吨/年的产能将释放，而供应增加、需求减少的双重影响下，果糖企业或将面临较大的消库压力。