順豐驚爆業績雷，一季度預虧近10億！爲什麼虧、股價會大跌嗎？專家這樣解讀……

昨晚，3700億市值的快遞巨頭順豐控股竟然爆了一個雷：一季度淨利預計虧損近10億。隨後，投資者炸鍋了，紛紛熱議今天股價如何走？

股吧留言截圖

順豐控股近期走勢圖

作爲國內快遞行業的龍頭企業，順豐控股（002352）4月8日晚間發佈2021年第一季度業績預告，出乎衆多市場人士的意料之外。截至4月9日收盤，順豐控股股價從高位回調35%。

順豐控股最新發布的公告顯示，公司預計2021年一季度歸母淨利虧損9億元-11億元，去年同期盈利9.07億元；扣非淨利潤虧損10億至12億元，上年同期盈利8.32億元；基本每股收益虧損0.20 元/股至0.24 元/股，上年同期盈利0.21元/股。

探究：順豐因何虧損？

實際上在很多人看來，相比去年一季度而言，國內快遞行業在今年一季度所面臨的外部環境應該好於去年同期。正是因爲如此，所以一些市場人士對於順豐控股一季報業績預虧感到有些意外。

那麼究竟是什麼原因導致順豐控股一季報業績預虧呢？據悉，2021年第一季度，順豐控股圍繞進一步提升綜合物流服務、供應鏈解決方案能力的發展方向，繼續加大新業務開拓及資源投入力度、整合並優化資源、夯實運營底盤，該等投入將導致順豐控股成本短期承壓。

具體來看，順豐控股已經基本完成對各多元物流賽道的前瞻佈局，並且物流市場空間足夠大且正處於集中度提升的關鍵期。經過短短几年發展，公司多個新業務板塊已位列細分領域的第一梯隊。公司正處於新業務拓展關鍵期，爲擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入。

另外，去年疫情一定程度上延緩了順豐控股資本性開支投入節奏，客戶需求上行趨勢明顯，公司業務量增速迅猛，導致速運多環節出現產能瓶頸。爲保障時效和服務穩定性，順豐控股從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓。

據順豐控股方面介紹，爲滿足電商平臺及客戶春節不打烊的安排，響應減少人員流動的倡導，公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼創歷史新高。去年疫情爆發期間，公司堅守服務，防疫物資及線上消費品寄遞進一步帶動時效件實現高增長，今年一季度增速受到此高基數的影響；同時，由於同行在部分區域春節不打烊的安排，分化了部分散單業務，時效件中散單業務增長低於預期。

專家：擴大資本開支有力於加固和領先護城河

“對於順豐的一季報業績預告並不感到意外，還是比較符合預期的。”4月8日晚，上海交通委郵政快遞專委會副主任、國內快遞行業權威專家趙小敏在接受證券時報．e公司記者採訪時表示。

趙小敏說，因爲去年疫情的關係，順豐原來很多應該在2020年完成的資本開支有所推遲。現在，順豐正在加大拓展全產業鏈的力度，包括引進新飛機等等。因此，順豐接下來的會大幅度提升資本開支的力度和空間，這樣無疑會在一定程度上對公司的利潤產生一定的影響。

“在看到資本開支對順豐利潤產生一定影響的同時，也應該看到，現在不論是政策面還是市場競爭格局對於順豐都是比較有利的。”趙小敏指出，順豐現在有機會加大資本開支的力度，因爲它有充足的資源和資本。所以從相對長遠的角度來說，可以藉機進一步提升順豐在行業內的領先優勢。

趙小敏進一步告訴證券時報．e公司記者，順豐在快遞領域和快運領域都在實行“全方位降維打擊”，現在是一個比較好的時機，也是極好的時間窗口，順豐在今年還會投入很多的車輛在倉儲、冷鏈和醫藥領域。今年順豐的飛機將要突破70架，加之考慮到今年年底順豐旗下航空樞紐機場的運行，在科技研發領域投入的力度不斷加大，將會使得順豐的資本開支需求非常旺盛。

“對於順豐一季度和二季度的業績沒有必要特別關注。”趙小敏說，因爲放眼更長的時間週期，只有順豐在現階段把握住機會，加大擴張資本開支，纔有機會加固和領先它的護城河。就順豐的利潤而言，在10月份以後，應該會有一個比較好的拐點空間。

趙小敏認爲，就現階段而言，市場更應該關注順豐的營收而不是利潤。去年順豐的營收突破了1500億元，今年能否突破2000億元甚至2200億元，這應該成爲市場非常關注的一個角度，也應該是與觀察其他企業不同的角度。

目標：成爲數據科技服務公司

實際上，中國快遞物流行業正面臨產業升級歷史性關鍵時間窗口。在“雙循環”發展格局背景下，快遞物流行業作爲打通產業鏈上下游、鏈接商家與消費者的核心載體，迎來新的發展機遇。

近日國家發佈的《關於加快推動製造服務業高質量發展的意見》，提出發展現代物流服務體系，促進供應鏈數字化，推動製造業供應鏈創新，加快提升面向製造業的專業化、社會化、綜合性服務能力，提高產業鏈整體質量和水平。隨着消費結構升級轉型，下沉市場、新興電商平臺、大件電商包裹、生鮮電商、跨境物流逐漸成爲拉動行業增長的引擎。

順豐在4月8日晚的最新公告當中表示，面對歷史性機遇，2021年是公司承前啓後關鍵年，公司將堅持業務多維發展，深度整合業務底盤，打造長期核心競爭力，以夯實新的增長曲線，保持長期可持續發展，服務產業鏈供應鏈數字化轉型，致力於成爲獨立第三方行業解決方案的數據科技服務公司。

據介紹，順豐自去年第四季度開始加大資本性開支投入，進行中轉場自動化產能升級，提升資源效益，預計在今年第二季度可進一步緩解產能瓶頸壓力，在今年下半年開始釋放規模效益。

順豐在公告當中還介紹說，基於大規模的陸運產品業務量，公司重新審視各業務線的資源投放，全面融通速運網絡、快運網絡、倉儲網絡及加盟網絡場、線等資源，公司旨在搭建更加專業和更具規模的營運網絡，構建服務競爭力，提升客戶體驗。但是在整合的初期，會存在資源重疊投放，預計在今年第三季度初見成效，實現差異化服務體驗，資源融通互補，網絡效益更優；同時助力公司搭建一張極致時效的陸運網絡，提升大件產品的時效及服務體驗。