房企4月融資：境內信用債發行規模下降美元債發行有所回升

來源：麪包財經

麪包財經研究員統計了房地產開發企業2021年4月境內信用債和境外美元債的發行情況。統計結果顯示，4月國內房地產開發企業發行境內信用債合計融資677.42億元，環比下降20.12%，同比下降0.88%；發行時票面利率平均值爲4.32%，環比下降0.34個百分點，同比下降0.05個百分點。

根據Wind數據，2021年4月，在新發行境內信用債的房企中，恒大地產發行信用債融資最多，金額爲82億元，平均票面利率爲7%；其次爲萬科，融資金額爲53.81億元，平均票面利率爲3.45%。

統計結果顯示，4月國內房地產開發企業中共有8個債務主體發行境外美元債，共發行境外美元債8只，合計融資金額爲21.47億美元。從發行規模來看，在當月新發美元債的內地房企中，中國金茂控股集團有限公司發行美元債規模最多，實際發行金額爲6億美元。

2021年4月，國內房地產開發企業發行境外美元債的平均票面利率爲6.83%，環比下降3.09個百分點，同比上升2.53個百分點。其中中國金茂控股集團有限公司當月發行美元債的平均票面利率爲3.2%，在4月新發美元債的內地房企中屬最低水平。

房企境內信用債發行規模同比小幅下降

按照發行公告日口徑統計，2021年4月，國內房地產開發企業發行境內信用債合計融資677.42億元，環比下降20.12%，同比下降0.88%。

圖1：2020年4月-2021年4月房地產開發企業歷月信用債發行規模

從佔比上來看，2021年4月，國內房地產開發企業共計發行信用債76只，其中一般中期票據爲房企信用債融資的主要渠道。4月，房企一般中期票據共發行29只，佔比38.16%；其次爲超短期融資債券和證監會主管ABS（Asset Backed Securitization），當月發行數量分別爲14只和13只，佔比分別爲18.42%和17.11%。

圖2：2021年4月房地產開發企業境內信用債發行類型

恒大、萬科發行規模靠前迪馬股份票面利率最高

2021年4月，在新發行境內信用債的房企中，恒大地產發行信用債融資最多，金額爲82億元，平均票面利率爲7%；其次爲萬科，融資金額爲53.81億元，平均票面利率爲3.45%；福建城發融資金額爲45億元，在4月國內新發境內信用債的房企中排名第三，平均票面利率爲3.84%。

此外，溫州城發、城建發展、電建地產、金茂投資、中華企業、保利地產、招商蛇口當月境內信用債發行規模同樣位列4月房企境內信用債發行規模前10名。

根據Wind數據，2021年4月國內房地產開發企業發行境內信用債票面利率平均值爲4.32%，環比下降0.34個百分點，同比下降0.05個百分點。

2021年4月，在境內信用債融資規模排名前10的房企中，發行時票面利率最高的爲恒大地產，其發行的境內信用債平均票面利率爲7%。根據其債募集說明書，截至2020年末，公司資產負債率爲82.02%，處於較高水平。本期債券募集資金扣除發行費用後，擬用於償還到期或回售的公司債券本金。

圖3：2021年4月房地產開發企業境內信用債發行規模前10名

在所有4月新發行境內信用債的房地產開發企業中，迪馬股份當月發行境內信用債的票面利率最高，達到8.5%，高出4月國內房企發行境內信用債票面利率的平均值4.18個百分點。此外，恒大地產、城建開發、海安經開、寶龍實業、桂林新城投、新城控股當月發行的境內信用債票面利率也處於較高水平，發行時票面利率均不低於6%。

美元債發行規模回升

根據Wind數據，按照起息日口徑統計，2021年4月，國內房地產開發企業中共有8個債務主體發行境外美元債，共發行美元債8只，融資金額爲21.47億美元，環比增長21.64%，同比增長逾23倍。