一天殺一券商股？橫盤200個交易日，最穩興業證券一度跌停，明確回應無“利空”，兩主因導致板塊殺跌

財聯社（北京，記者高雲）訊，當下最失落的板塊，或許非券商股莫屬。一天跌停一隻券商股，上週四中金公司，週五國盛金控，今天輪到了最穩券商股——興業證券。

5月10日，興業證券低開跌0.78%，16分鐘後（09：46）重挫至跌停板，此後一直在跌停板附近震盪，截至收盤，公司股價跌9.89%，放量成交23.89億元。對此，市場疑問之聲較多，究竟是何原因導致股價一度跌停？興業證券方面回應財聯社記者稱，公司經營一切正常，一季度業績增長良好，股價波動屬於市場行爲，截至目前，未有應披露未披露的信息。

券商股今日盤中跌幅超過2%的還包括錦龍股份（-6.63%）、浙商證券（-2.88%）、中國銀河（-2.68%）、長城證券（-2.39%）、華創陽安（-2.32%）。

如何看待近期券商股的弱勢行情？開源證券在《證券行業2021年中期投資策略》中表示，2020年9月開始券商持續跑輸大盤，交易端四大原因是主要邊際催化因素，背後本質原因是估值與ROE不匹配，目前頭部券商估值已回到匹配位置，ROE/PB比率升至8.39%，與頭部銀行接近，券商左側佈局時點到來。

橫盤200個交易日券商股暴跌

券商板塊的弱勢近日表現突出，在節後第三個交易日又迎來一隻跌停股興業證券。

值得關注的是，一是節後3個交易日各有一隻券商股跌停，中金公司5月6日跌停，國盛金控5月7日跌停，隨之而來的是今天的興業證券；二是券商股自去年7月進入調整期以來，興業證券屬於表股價表現最爲堅挺，橫盤震盪高達200個交易日。

橫盤200個交易日、最抗跌的券商股最終在今天迎來暴跌，意義或有所不同。

5月6日至10日，券商股區間跌幅靠前的包括中金公司（-16.04%）、南京證券（-14.37%）、國盛金控（-12.36%）、太平洋（-9.43%），頭部券商中信建投也有不小跌幅，近3個交易日累計下跌7.2%。

儘管券商股一片陰霾，但也有曙光出現，券商一哥中信證券近日有企穩跡象，在節後三個交易日當中，股價儘管有所調整，但並未創出新低，且今日上漲1.41%。

證金公司一季度減持興業證券逾3300萬股

興業證券爲何暴跌，是否與業績或限售股解禁有關？事實並非如此，記者翻閱其限售股解禁情況，其並未有限售股解禁。

一季度業績方面，興業證券今年一季報表現良好。4月29日晚間，興業證券披露一季報，公司2021年一季度營業收入55.05億元，同比增長52.50%；淨利潤11.95億元，同比增長340.56%。基本每股收益0.18元。

去年業績方面，興業證券2020年年報顯示，2020年，公司實現營業收入175.80億元，同比增23.37%；實現歸母淨利潤40.03億元，同比增127.13%；加權平均ROE爲11.07%，同比增5.82個百分點。截至2020年末，公司總資產1810.20億元，較年初增6.12%；歸母股東權益377.39億元，較年初增9.60%；BVPS爲5.64元/股，較年初增9.60%。

“國家隊”在一季度減持多家券商，或對市場投資者形成不好的預期。證金公司一季度也曾減持興業證券。

相關信息顯示，“國家隊”證金公司一季度減持興業證券3331.24萬股，佔自持股份的16.83%，減持佔總股本比例爲2.46%。

公司股價暴跌是否有不爲大衆所知的負面消息爆出？財聯社就股價異動採訪了興業證券，公司方面表示，公司經營一切正常，一季度業績增長良好，股價波動屬於市場行爲，截至目前，未有應披露未披露的信息。

大背景：券商股10個月內平均下跌三成

興業證券的暴跌，可放到券商股暴跌的大背景下作觀察。以證券板塊指數作整體來看，自去年7月13日至今年5月10日，該指數下跌29.67%，振幅33.99%。換句話說，券商股平均跌幅三成左右。

粗算來看，期間跌幅較高的券商股包括中信證券（-24%）、中信建投（-51%）、中金公司（-36%）、招商證券（-26%）、國泰君安（-14%）、海通證券（-24%）、光大證券（-31%）、華泰證券（-28%），申萬宏源最大跌幅39%，東方證券最大跌幅超40%，南京證券最大跌幅超50%，第一創業最大跌幅超50%。

興業證券橫盤時間較久，此次被動受板塊弱勢影響更大。自去年7月13日至今年5月10日早盤，公司股價橫盤震盪高達200個交易日。此外，興業證券今日的下跌，並未跌破橫盤區間下沿即2020年7月27日最低價7.49元。

板塊近期重挫或與兩大原因有關

在去年與今年一季度業績普遍較好的情況下，券商股近期爲何暴跌？

一是限售股解禁，中金公司A股IPO網下配售發行6073.37萬股股票5月6日上市流通，涉及4230個股東；南京證券5月6日上市流通3.21億股解除限售股份，涉及深圳市蜀蓉投資有限公司等20名發行對象。

據東財Choice統計，至2021年度末，仍有10家券商股總計164.53億股解禁，解禁次數爲12次，解禁總市值高達2279.28億元，解禁股與流通股數量比爲86.92%。

6月份，3家券商將有83.31億股解禁，解禁總市值爲1674.95億元，解禁流通數量比達到178.42%。3家券商分別爲中泰證券（19.12億股）、南京證券（12.38億股）、中信建投（51.8億股）。

二是國家隊一季度減持限售股或給市場形成不良預期。

上市券商一季報顯示，截至一季度末，證金公司已不在中信證券前十大股東名單，證金公司去年底持有中信證券3.62億股股份，爲第四大股東；證金公司持有海通證券比例由期初的2.63%，減少至1.98%，期間減持8579.72萬股股份；證金公司持有招商證券比例由期初的2.99%，減少只1.96%。中央匯金一季度減持國金證券，減少持股2414.91萬股，持股比例減少0.8%。

超跌原因探析：交易端邊際惡化，背後本質是ROE與估值未匹配

開源證券研究認爲，中長期看，直接融資擴容趨勢不改，機構化趨勢延續，券商財富管理、資產管理、機構業務和投行業務持續增長可期，輕資本業務擴張有望驅動ROE持續上行，頭部券商表現將更強。

開源證券表示，三條主線選擇受益標的，一是繼續推薦互聯網財富管理龍頭東方財富；二是資管和財富管理優勢較強且低估值的興業證券、廣發證券、東方證券有所受益；三是低估值龍頭券商中信證券、國泰君安和中金公司(H股)有所受益。

國盛證券研報稱，2020年中以來券商板塊估值持續下行，當前估值處於相對低位，頭部個股大多處於低分位水平，板塊兼具長短期邏輯。

今年以來整體券商板塊表現看，三類個股股價表現優於同業，第一類存在併購重組預期的個股，大多爲中小券商，在市場每次反彈中漲幅通常居前，主要包括方正證券、太平洋、國聯證券、國金證券等，業績層面不一定有顯著支撐；第二類公司經營發展及財富管理轉型具備優勢的個股，大多爲行業中大規模券商，尤其在財富管理等領域有所突破，主要包括興業證券、長江證券、光大證券等；第三類：業績有支撐的頭部優質個股，主要包括中信證券、華泰證券、中金公司等。