金鷹基金陳立：客觀看待流動性因素 關注產業升級投資機會
原標題：金鷹基金陳立：客觀看待流動性因素 關注產業升級投資機會
來源：中國網財經
今年以來，伴隨着全球經濟復甦和通脹指標的上升，投資者逐步擔憂流動性收縮將帶來市場系統性的風險。美聯儲的議息會議也受到更多的關注和討論。面對這一情形，我們的投資如何佈局呢？
本輪全球流動性釋放的起因，是由於新冠疫情突發對全球經濟形成嚴重衝擊。隨着全球新冠疫苗的接種普及，在疫情不大規模反覆的情況下，預計全球經濟將穩步復甦。那麼維持超寬鬆貨幣政策的必要性將下降，因此未來1-2年伴隨經濟復甦，逐步縮減流動性是可預期的，對此應該有充分的認識。同時，相信各國在政策上也會綜合考慮經濟復甦的穩固和流動性退出的節奏，做好預期管理和平衡。
展望下半年以及更長時期，我們認爲全球經濟整體復甦的力度和持續性尚需要觀察，全球流動性的收縮預計是有序可控的。隨着全球供應鏈的恢復，我們預計大宗商品價格上漲勢頭有望收斂，其帶來的通脹壓力也將有所減弱。而長期看，由於全球整體缺乏強有力的經濟增長動能，維持較低增速概率大，全球中長期或仍將處於低利率環境。因此，投資者對此不應過度擔憂，隨着投資者對宏觀流動性因素認識提升後，市場將重回經濟基本面。
對於A股而言，與大宗商品相關度高、利率敏感的順週期行業不排除會有回調的可能。不過，當前A股上市公司已經超過4300家，加上滬港通標的後，權益市場呈現水大魚大的情形，在產業更迭背景下具備長期結構性的投資機會，中長期而言我們仍然對權益市場的前景樂觀。
投資佈局上，我們認爲以內需大消費、創新驅動的高景氣行業仍將有較好的投資機會。我們將努力從兩方面着手：
一、繼續把握相對“不變”的產業趨勢。我國人均GDP已超1萬美元，14億人口支持下帶來消費升級的潛力巨大。人口老齡化背景下帶來醫療健康行業的中長期巨大的投資機會。我們將在這些相對“不變”的趨勢中尋找確定性較高的中長期投資機會。
二、努力把握產業變革性機會。我們將深入研究以科技驅動帶來的技術創新和商業模式創新，努力發掘可能對未來5-10年的社會生產、生活產生重大積極影響的投資機會。看好新能源、新材料、高端裝備製造、5G應用等。
我們堅持通過中長期價值導向研判投資，希望過濾短期市場波動的諸多擾動因素，努力獲取中長期較好的投資回報。我們將繼續堅持獨立、前瞻、深刻的基本面研究，腳踏實地持續積累對產業、公司的深度認知，發掘價值、識別風險，不斷把投資研究工作深入持續下去。
風險提示：文中所引用的觀點、分析及預測僅爲基金經理個人觀點，是其在目前特定市場情況下並基於一定的假設條件下的分析和判斷，並不意味着適合今後所有的市場狀況，不構成對閱讀者的投資建議。
