選基難度正在比肩選股。

在A股市場連漲多年、公募基金數量大爆發的背景下，固收、FOF正成爲公募基金髮力的兩大重點。數據統計顯示，目前公募基金的存量產品已超過7000只，遠高A股上市公司數量，且基金產品內部業績懸殊大，截至目前，年內基金首尾業績差距相差八十個點。

相對於基民認爲將國內各大網紅基金、頂流基金全部買上，就能獲得最佳收益所不同，今年以來業績表現最好的FOF來自華夏基金，截至今年第一季度末，該FOF的第一大重倉基金是一隻小公募旗下“迷你基金”，而此類迷你基金恰好是今年業績表現最好的羣體，此外，這隻業績最佳的FOF所重倉的前十大基金，無一隻來自那些耳熟能詳的頂流基金經理。

股票比去年同期更“高”，固收+基金火了

在A股市場高位震盪的背景下，公募基金順勢佈局波動性較低、偏均衡特點的固收+基金。Wind數據顯示，截至7月中旬，今年以來新成立固收+基金約200只，募資總規模已超過3200億，同比去年增長約1.8倍。

券商中國記者注意到，僅在七月就有多家基金公司推出固收+基金。比如：

華夏基金公司在7月7日起推出“固收+”新品——華夏永順一年持有混合，擬由業績冠軍基金經理何家琪掌舵。

廣發基金日前也推出廣發恆昌一年持有期混合基金，這是一隻固收+基金，股票倉位範圍爲0-30％，業績比較基準是中債總指數（全價）收益率×90％+滬深300指數收益率×7％+人民幣計價的恒生指數收益率×3％。

興業基金也在準備一隻固收+基金，據悉，7月19日興業聚乾將啓動銷售工作，這隻“固收+”產品將採用“股債二八”策略，擬任基金經理是興業基金固收公募債券投資團隊總監臘博。

富國基金也將在7月下旬推出此類產品。據悉，富國浦誠回報12個月持有期也將於7月19日起正式發行，擬由富國年金及專戶管理經驗豐富、投資風格偏絕對收益的資深基金經理徐斌擔任基金經理。

固收+基金年內募資規模暴增1.8倍的背景是——A股市場的核心資產股價已高高在上。儘管主流基金公司最新發布的研報認爲，A股市場的慢牛行情已經開啓，但可以確信的另一個共識是：A股市場個股的波動性也在加大，這意味着許多風險承受力較弱、習慣短線投資的基民，持有偏股型基金時可能會感受淨值的巨大波動，今年二三月份的基金淨值走勢已說明該現象。這意味着，許多投資者可能需要降低收益預期，而兼具股債投資優勢，進可攻退亦可守的固收+基金，相比高風險高收益投資，風險收益比更適合低風險的基民。

此外，在資管新規打破剛兌，銀行傳統理財產品收益明顯下降不再保本，固收+基金也爲大量資金提供了可投資的渠道。廣發基金混合資產投資部總經理曾剛認爲，2018年資管新規出臺，剛兌型的理財產品開始逐步退出；2019年、2020年，正好是A股牛市，無論是新股，還是二級市場股票投資，均給組合帶來了比較明顯的收益。爲此，基金行業湧現了風險收益等級不同的“固收+”產品線，“固收+”的發展進入到新階段。

避險能力高，FOF基金業績分化小

FOF是今年公募基金力推的另一個產品線。券商中國記者注意到，六七月份是FOF基金的密集發售期。

繼上個月景順長城、建信、中歐等公募推出FOF基金後，七月份的公募FOF再次迎來小高潮。僅在7月12日就有興全基金、民生加銀基金等公司推出此類新產品。其中，當日首發的興證全球優選平衡三個月持有期混合型FOF，截至下午一點，其認購規模已經超過150億元，遠遠超過了80億元募集上限，將啓動配售，超過了之前廣發核心優選FOF三天70億的首發公募FOF紀錄。

作爲國內首批FOF基金管理人，南方基金也將在本月內推出一隻重點打造的FOF基金，南方富瑞養老FOF將於7月19日起正式發售。值得一提的是，南方基金的這隻FOF還將固收+這一年內熱點融入該FOF基金，也就是說，南方富瑞養老FOF實際上是一隻“固收+”FOF的基金，不僅具有“固收+”基金穩中求進的特點，更具有FOF基金的優勢。

FOF基金實際上與固收+基金一樣，都具有均衡的特點，這就使得當股票市場震盪加大後，FOF基金具有一定的避險能力。南方基金的李文良認爲，在居民財富轉移、海外資金持續增配、資管新規等利好下，對A股市場長期樂觀。短期來看，A股市場或仍將以寬幅震盪、結構性行情爲主，建議均衡配置，避免高估值板塊因流動性收緊帶來的回調壓力，相對看好偏順週期、低估值的板塊，如大金融、有色、製造等。

業績分化小，也是FOF基金的一個優勢。Wind數據顯示，截至2021年7月14日，全市場基金中排名第一的基金，目前取得的年內收益率超過68%，而業績墊底的基金虧損幅度超過18%，基金產品內部的首尾業績差距已超過八十個點。但相比於普通基金產品的業績懸殊，截至目前，FOF基金年內收益率最高的是華夏基金的華夏聚豐穩健基金，今年以來的收益率超過11%，該基金自2018年10月成立以來的收益率超過50%，年內虧損最多的FOF基金也僅虧損幅度不足1%。可統計的200只FOF基金中，年內取得正收益的佔比超過90%。

選基堪比選股，最牛FOF沒有押寶頂流基金

FOF快速發展核心因素可能還是選基難度不斷加大。市場人士認爲，公募基金產品數量爆發式增長是FOF基金快速發展的重要原因。Wind數據顯示，截至目前公募基金的存量基金數量已超過7000只，而A股上市公司目前尚不足5000家。深圳地區的一位基金公司人士認爲，隨着基金產品數量大幅度增加，基金產品業績分化大，選擇基金的難度實際上正在逐步提升，選擇好基金的難度並不亞於好股票。

顯而易見的是，作爲專業的機構投資者，FOF基金經理對國內各大公募基金具有較深的研究能力，能夠比普通基民更準確的研究不同基金經理的特點和投資風格，從而精準的選出好基金。

以年內收益率最高的FOF基金爲例，華夏聚豐穩健基金的第一大重倉基金來自一家小型基金公司恆越基金公司的旗下產品，華夏這隻FOF重倉的“恆越核心優選基金”算得上是一隻迷你型基金，而迷你型基金恰好是今年以來全市場表現最佳的產品羣體，截至目前全市場公募基金的業績前二十強，絕大部分是中小基金公司旗下的迷你型基金。

此外，與許多基民相信配置頂流基金就能獲得最好收益所不同，選擇基金與選股一樣，顯然都是一份技術活。券商中國記者也注意到，華夏這隻FOF基金取得最佳業績的因素，不僅因其第一大重倉對象是一隻靈活操作的迷你型基金，該FOF的所購買的前十大基金中，無一隻基金屬於頂流基金經理所管，也使得這隻FOF迴避了今年頂流基金跑輸市場的尷尬，從而贏得了較好的業績。