FF 法拉第未來與PSAC通過SPAC合併上市 faraday future FF 91電動車 法拉

記者／林子 

編輯／王進雨

賈躍亭帶着FF回來了。

新京報貝殼財經記者獲悉，7月22日，Faraday Future（以下簡稱“FF”）將於美國納斯達克交易所開始交易，股票代碼分別爲 "FFIE "和 "FFIE.WS"，其中的I代表智能（Intelligent）和互聯網（Internet），E代表生態（Ecosystem）和電動車（Electric）。 

7月20日，在PSAC舉行的特別會議上，股東審議和投票通過了PSAC和Faraday Future（以下簡稱“FF”）之間的擬議合併交易有關的全部方案，且披露完整投票結果的8-K表格已經提交給美國證券交易委員會。 

記者瞭解到，PSAC持股人選擇贖回的最後期限已過，在PSAC與FF的擬議業務合併完成時，99.91%的資金將留在PSAC的信託賬戶上。 因此，FF預計在業務合併完成時可獲得約10億美元的資金。 

自2019年被證監會處罰後，FF上市能否將賈躍亭救出泥沼？

2020年淨虧1.74億美元 預計3年後才能扭虧爲盈

FF上市能否將賈躍亭拯救出泥沼，被衆多人拭目以待。然而，FF招股書顯示，公司目前仍處於虧損狀態，且這一狀態或將持續數年。

招股書顯示，2019年，FF出現淨虧損1.42億美元，2020年擴大到了1.47億美元。

公司實現盈利，擴大收益與降低成本都頗爲重要。

據招股書預測，FF預計2022年實現5.04億美元收入，2023年實現40.38億美元收入，2024年實現105.55億美元收入，2025年實現214.45億美元收入。按照預測，2024年，FF的收益可以扭虧爲盈。

此外，根據招股書預測，FF在2022年會售出2輛車，2023年會售出39輛車，2024年售出113輛車，2025年售出302輛車。

“在可預見的未來，FF將依賴於單⼀車型產⽣的收⼊”，招股書顯示，FF成功最初將在很⼤程度上取決於FF 91系列未來銷售。FF預計FF 91系列將在不久的將來成爲其在市場上唯⼀⽣產的車型；⽬前尚不確定FF何時能籌集到⾜夠資⾦，來完成其第⼆款車型FF 81系列的設計、開發、加⼯和發佈。

然而，招股書也顯示，截至目前，FF尚未開始⽣產任何車型，也未確認任何收⼊。

FF表示，儘管FF計劃在業務合併完成後的12個⽉內開始其⾸款車型 FF 91系列的商業銷售，但由於資⾦缺乏、供應短缺、設計缺陷、⼈才缺失等不可抗⼒，FF可能會在按時交付時遇到延遲。

如果FF推遲推出FF 91系列，潛在消費者可能對FF失去信⼼，已下訂單FF  91的客戶可能會取消訂單，這可能會削弱FF的增長前景。此外，FF 的競爭對⼿可能⽐FF更快地進⼊市場，這可能會影響FF增加其市場份額的能⼒。

在成本方面，FF預計未來其運營費⽤將⼤幅增加，這可能會阻礙其實現盈利能⼒。

在運營成本方面，招股書稱，因爲FF引⼊了新的模式和提⾼現有車型，這將影響公司盈利能⼒，包括研究和開發⽀出、材料採購成本、擴⼤運營規模時的⼀般和管理費⽤，以及建⽴品牌和營銷車輛時的銷售、營銷和分銷費⽤。

公司曾稱，⾃成⽴以來，FF在技術以及車輛設計、開發和加⼯、製造設施建設、員⼯薪酬和福利以及營銷和品牌建設⽅⾯進⾏了⼤量投資。FF 預計將繼續或增加此類投資，但是，⽆法保證這些投資將導致 FF 91 系列或後續車輛計劃的成功和及時交付，或根本⽆法保證。

此外，⼀旦交付FF 91系列，可能會產⽣⼤量成本，包括車輛服務和保修費⽤。而且，FF還決定在其租⽤的加利福尼亞州漢福德⼯⼚製造⾃⼰的車輛並繼續擴建工廠。這種計劃也會顯著增加FF的預期資本⽀出。

現金流方面，FF的情況也令人擔憂。

招股書顯示，FF在2019年時運營資金爲-6.88億美元，但是到2020年運營資金爲-8.35億美元。

截⾄2019年末，FF的經營活動使⽤的現⾦淨額爲18.97萬美元。最重⼤的變化與將某些供應商應付款項重組爲供應商信託有關，導致現⾦流出11.59萬美元。截⾄2020年末，FF的經營活動使⽤的現⾦淨額爲4.11萬美元。

公司稱，隨着FF在美國和中國設計和開發其車輛並建設其基礎設施，FF的運營現⾦流繼續爲負。FF經營活動的現⾦流受到FF現⾦投資顯著影響，以支持FF在與FF電動汽車相關的研發、企業規劃以及⼀般和⾏政職能等領域業務增長。FF的經營現⾦流還受到其營運資⾦需求的影響，以⽀持⼈事相關⽀出、應付賬款、應計利息和其他流動負債、存款和其他流動資產的增長和波動。

如今，FF已經產生大量負債。公司也稱，未來公司可能會繼續產生負債，並且可能⽆法以FF可接受的條件爲借款再融資，或者根本⽆法再融資。

截至2019年末，FF的營運資⾦⾚字（即綜合流動負債總額超過綜合流動資產總額減去受限現⾦的程度）爲6.882億美元，而截至2020年末，這一數據上升到8.35億美元。

從負債總額來看，公司2019年負債總額爲7.55億美元，但是在2020年上升至8.96億美元，相比之下，公司的總資產在2019年和2020年分別爲3.15億美元和3.16億美元，並未隨着負債增長而出現增長。

招股書表示，儘管FF預計其現有債務⼏乎全部轉換爲股權，並⽤業務合併的收益償還某些其他債務，但FF可能會不時產⽣額外債務以⽀持其運營。如果FF產⽣額外的債務，其因負債和槓桿⽽⾯臨的風險可能會加劇。

首款車型售價116萬 專注高端豪華市場 未來或推合資車型

迴歸到FF公司本身，生產車輛是公司目前主要業務。

FF是⼀家總部位於加利福尼亞的全球共享智能移動⽣態系統公司，成⽴於2014 年，其願景是顛覆汽車⾏業。

FF在未來一段時間內共計劃生產3款車型，分別爲FF91、FF81和FF71。其中，FF91計劃在12個月內推出。

從定位來看，FF 91系列專注於⾼端豪華車市場，專爲邁巴赫、賓利，蘭博基尼、法拉利、保時捷、寶馬7系列爲競對打造。

FF 91具有多電機配置和全輪驅動系統。配備三臺電動機（⼀臺在前，兩臺在後），頂級配置旨在爲所有四個車輪產⽣ 850 ⾄ 1050 馬⼒和 12510 Nm 的扭矩。可以在不到 2.40 秒的時間內實現後輪轉向和從零加速到60英⾥/⼩時。FF 91搭載130 kWh電池系統（包括每個電池組 6 串），EPA 循環估計⾏駛⾥程可達 378 英⾥，NEDC循環估計⾏駛⾥程超過 700 公⾥。

FF 91還將配備SAE 3級⾃動駕駛系統，FF計劃未來在⾼速公路和城市駕駛以及停車等領域提供全線⾃動駕駛能⼒。

據介紹，FF 91 Futurist 的⽬標起價爲18萬美元，約合人民幣116.4萬元。

FF81系列是FF的第⼆款乘⽤車，將是⼀款⾼端⼤衆市場電動車，定位於與特斯拉Model S 和Model X、蔚來ES8、寶馬5系列和類似車輛競爭。FF 81和FF91的跨車型共享的⼤量通⽤零件創造了規模經濟並降低了成本。

FF 81 Futurist 的⽬標起價爲9.5萬美元，合約人民幣61.4萬元。

FF 71系列是FF的⼤衆市場乘⽤車，將連接性和先進技術集成到更⼩的車輛尺⼨中，並定位於與特斯拉Model 3 和Model Y、寶馬3系列和類似車輛競爭。

公司預計，FF 71的設計研發要到2022年纔會開始，並計劃在2024年推出FF 71 Futurist配置，前提是及時獲得⾜夠的資⾦⽅式。FF 71 Futurist 的⽬標起價爲 6.5萬美元，合約人民幣42.03萬元。

但值得注意的是，今年7月，特斯拉Model Y 以27.6萬元的價格起售，而Model 3的起售價則是25.09萬元。FF71的定價已經明顯高於自己所對標的競爭對手。

如今，FF擁有42輛原型車輛。據介紹，FF的被動安全系統以及剎車和ADAS系統的關鍵部件由博世提供。FF預計⾸批乘⽤車將在美國上市，隨後不久將在中國推出，2023年開始進軍歐洲。

FF未來售價是否有機會降低？招股書顯示，一方面，FF可能會進行合資，另一方面，公司可能會支付折扣費用。

招股書稱，爲實施輕資本商業模式，FF採⽤了混合全球製造戰略，包括其位於加利福尼亞州漢福德的翻新制造⼯⼚。該工廠有110萬平⽅英尺，預計每年⽣產約1萬輛汽車。

另一方面，公司與韓國合作伙伴 Myoung Shin的合作。該公司正在探索通過合資企業在中國增加製造能⼒的可能性。FF預計將部分車輛的製造外包給韓國的第三⽅合同製造商，並可能在中國設⽴合資企業進⾏車輛製造，到 2025 年將增加每年⾼達27萬輛汽車的製造能⼒。

公司還與浙江吉利控股集團有限公司就FF在中國的潛在合資企業簽訂合作框架協議並通過合資企業製造汽車。合資企業仍需雙⽅就合資協議和私募完成達成協議。

另一方面，FF⽬標市場美國、中國和歐盟的汽車市場將保持⾼度競爭。FF與其他純粹的直接競爭對⼿瞄準⾼端細分市場。爲了獲得客戶並更好地競爭，FF 可能不得不爲營銷和業務開發活動以及折扣⽀付⼤量費⽤。

CEO年薪千萬，曾負責寶馬i8計劃，團隊經驗遍佈觀致、通用

說到FF就離不開賈躍亭。

2004年，賈躍亭創立了樂視信息科技有限公司。2011年，賈躍亭創⽴樂視控股有限公司，這就是後來爲人所熟知的樂視。當年，樂視是⼀家互聯⽹⽣態科技公司，業務板塊包括智能⼿機、智能電視、智能汽車、互聯⽹體育、視頻內容、互聯⽹⾦融和雲計算。

2014 年，賈躍亭創⽴FF並擔任⾸席執⾏官⾄2019年9⽉。

2019年9月，樂視表示，公司收到證監會下發的行政處罰及市場禁入事先告知書，本次中國證監會擬處罰對象除公司外，亦包括賈躍亭（終身證券市場禁入以及 2.41億元罰款）在內的部分公司歷任董事、監事、高級管理人員及其他人員。

2019年10月，賈躍亭根據美國破產法向美國特拉華州破產法院申請破產保護，隨後移交給美國中區破產法院。賈躍亭在中國創⽴的其他業務提供擔保或借款申請破產。

2021年1⽉，酷派集團前執⾏董事兼主席的賈躍亭收到⾹港聯合交易所有限公司上市委員會（“聯交所上市委員會”）的決定，賈躍亭和酷派另⼀名執⾏董事就酷派集團有限公司未能遵守⾹港上市規則要求及時公佈若⼲須予披露交易⽽違反其向⾹港聯交所上市委員會作出的承諾。聯交所上市委員會認定賈躍亭在酷派董事會任職將損害投資者的利益。

那麼，賈躍亭的境況是否有好轉？據瞭解，2020 年6⽉，賈躍亭完成了關於其個⼈債務和債權的第 11 章重組計劃，並於 2021年 3 ⽉4 ⽇收到解除令，解除令⽣效⽇期爲 2021年2⽉3⽇。

如今，FF的創始人、⾸席產品和⽤戶⽣態系統官賈躍亭負責監督產品創新、戰略和定義⽅⾯的活動；互聯⽹、⼈⼯智能和⾃動駕駛；⽤戶體驗、⽤戶獲取和⽤戶運營。

實際上，FF的團隊中有不少成員擁有汽車與互聯網經驗，遍佈寶馬、觀致、通用。

FF的全球⾸席執⾏官畢福康（Carsten Breitfeld） 就曾在寶馬集團（BMW）擁有超過 20年的領導經驗。畢福康曾在BMW負責多項創新汽車項⽬，包括i8汽車計劃，該計劃催⽣了 i8豪華插電式汽車混合模型。畢福康還爲拜騰的創始⼈、董事長兼⾸席執⾏官。

招股書顯示，畢福康在2020年所獲得的薪水、獎金、股票獎勵等一共是273.23萬美元，合約人民幣1765.5萬元。

此外，Hartmann⾃2020年1⽉起擔任FF的⾼級副總裁，而此前，他曾擔任BMW AG 採購⽣產和開發合作伙伴副總裁，負責整車的合同製造採購和研發服務。2006年⾄2013年間，他在BMW AG 擔任過多個職位，包括1、3、4和5系列項⽬採購副總裁以及全球動⼒總成和底盤採購副總裁。

Robert A. Kruse Jr⾃ 2019年11⽉起擔任 FF產品執⾏⾼級副總裁，負責產品開發、先進技術、車輛項⽬管理和製造，並領導產品執⾏戰略。在加⼊ FF之前，他曾擔任觀致汽車⾸席技術官，曾在密歇根州通⽤汽車公司擔任各種領導職務，包括負責混合動⼒、電動汽車和先進技術電池等的全球執⾏董事。

據介紹，截至招股書發佈時，FF在全球擁有 288 名在職員⼯。