原標題：連虧三年欠35億貴人鳥翻紅：去河南賑災出圈，瀕臨退市卻連收三漲停

來源：時代週報

很突然，國產運動服飾品牌貴人鳥（ST貴人，603555.SH）在資本市場迎來了掌聲。 

時代週報記者發現，截至7月28日收盤，貴人鳥在26日-28日連續收穫三個漲停板，最新股價3.06元/股，總市值48.09億元。但鑑於公司已經戴帽ST，漲幅限度均爲5%。

借河南捐款出圈，貴人鳥新掌舵手林思萍爲自己贏得了一次漂亮亮相。這樣一家連續三年業績虧損而被ST的公司，在自身負債高達35億元，貨幣現金只有2268萬元的情況下，爲危難之中的河南伸出援手。

7月27日，時代週報記者致電貴人鳥公司，對方確認了捐款事項，並稱捐款和捐物總計數額爲4000萬元。網友們送他們新外號“憨憨鳥”，併爲此擠爆了貴人鳥的直播間。

34歲前投行青年林思萍並不憨，他是貴人鳥破產重整計劃中的絕對核心。“我父親就一直在講，未來兩到三年的時間，一定要把公司失去的這些聲譽、名聲重新要再找回來，”林思萍近日對外有過如是表態。

何時摘帽，能帶領貴人鳥品牌走多遠，要如何去跟“國潮”戰略大哥級品牌李寧、安踏等分羹市場，這一切難題，都會在捐款光環散去後重新逼近林思萍。

再出發，是核心。據瞭解，在不久後的8月份，貴人鳥有一場訂貨會，起了個名字叫“涅槃”。同時，貴人鳥總部也從廈門觀音山搬遷到晉江陳埭鎮，重新回到最初開始的地方。

三年虧損超20億

很難想象，巔峯時期能請來劉德華做代言人的 “鞋王”貴人鳥，竟連續多年徘徊在債務懸崖邊緣。

從貴人鳥近年的財務報告裏可窺一二。時代週報記者梳理發現，2018年起，貴人鳥便已進入捉襟見肘階段。數據顯示，2018年-2020年期間，貴人鳥年虧損額分別爲6.86億元、10.96 億元和3.82 億元，累計三年虧損額高達21.64億元。

截至去年年底，貴人鳥公司逾期應付債券約爲11.47億元、逾期銀行借款約9.77億元，25個銀行賬戶因訴訟被凍結。截至今年一季度，該公司合計負債 35.26 億，經營性現金流淨額爲 -1176.76 萬元。

天眼查數據顯示，貴人鳥曾多次成爲被執行人，目前執行標的總額仍有1.438億元。

爲何走到今天這步田地？在貴人鳥的過往素材中，一位福建體育品牌創始人這樣評價這家公司：“搞得太猛、太快、太高調了，內部的問題又比較多。”不少前核心高管更是將矛頭指向了貴人鳥的內部管理問題，包括家族企業的弊病、營銷團隊不健全、人力與財務體系不完善以及創始人的天花板等。

毫無疑問，貴人鳥內部也有過覆盤和討論，結論是步子跨得太大了。本月初，在當選爲貴人鳥新任董事長後，林思萍在某次媒體專訪時回顧，“導致這個結果，有各方面原因，有自身的原因，也有一些政策變化的原因。當時，從裝備、運動、鞋服一下子去做整個產業的投資，確實對各方面理解不到位。金融政策層面一變化，就導致了債務危機。”

和別的接班人不同，34歲林思萍“繼承”的是數十億元的債務重擔。將視線拉回到1987年，林思萍出生那一年，他的父親，原貴人鳥創始人、董事長林天福在晉江創立了貴人鳥。

與衆多鞋服品牌的創始之路相似，貴人鳥起初並沒有自己的品牌，是從給一些國際品牌貼牌、代工起家。直到2004年，林天福纔開始意識到自有品牌的重要性。找來劉德華、張柏芝、林志玲等衆多知名明星做代言人，貴人鳥迅速打響了自主品牌。隨後，貴人鳥更是藉着奧運東風和全名體育熱潮走到巔峯。

時代週報記者梳理發現，彼時的貴人鳥，平均每天要新開3家實體店，實體門店數量曾一度超過5000家。2014年，貴人鳥迎來上市高光時刻，並被譽爲 “A 股體育品牌第一股”。到次年，貴人鳥的總市值最高曾超過 400 億元，而林天福也以 190 億元的身價入圍了 2015 年胡潤百富榜，成爲了當時的泉州首富。

隨後，貴人鳥進入了新一輪擴張期。他們瞄準了“體育產業化集團”的新身份，迅速開啓了“燒錢”擴張之路，端端兩三年就先後涉足科技、體育賽事、體育保險、健身和遊戲等多個領域，光是體育產業就燒了十幾個億。同時，在傳統鞋服領域，貴人鳥也先後花了超15億元拿下傑之行等三家零售商和部分海外品牌的中國市場授權。

彼時，貴人鳥希望藉助資本“彎道超車”，他們甚至發佈公告要更名爲“全能體育”，但結果並不理想。爲了找錢，貴人鳥曾頻繁進行股權質押，僅2018年就發生了6筆股權抵押，這一年貴人鳥首現虧損近7億元。

2020年，因無法償清到期債務，貴人鳥被債權人向法院申請破產重整。同年，貴人鳥還被實施退市風險警示，股票更名爲 *ST 貴人。一年後的今天，在5 名投資人輸入了 7.04 億資金後，貴人鳥由此完成了重整計劃，股票簡稱由“*ST貴人”變更爲“ST貴人”。

國產品牌等風來

重整計劃落定的同日，“80”後董事長林思萍正式上任。砍掉生產線，註銷無實際業務的分公司，以及這次河南捐款出圈，爲林思萍履新開了個好頭。

“目前貴人鳥內部經營狀況並不好，全國分公司都已經註銷，只有加盟商在管控分店，”7月27日，一位貴人鳥員工告訴時代週報記者，“接下來，貴人鳥的鞋服產品全部外包貼牌，重新變回運動品牌及渠道運營商。”

值得注意的是，貴人鳥在這次重整中引入了一位糧食大亨——泰富金谷，他們後續還將依託泰富金谷的資源初步開展糧食貿易業務佈局。

事實上，貴人鳥只是國產鞋服品牌們的一個縮影。

2001年-2010年，是國產鞋服品牌迅速擴張的黃金十年。美特斯邦威、海瀾之家、七匹狼、報喜鳥、拉夏貝爾等公司抓住時機，在壯大品牌的同時順利搶佔了市場。但近十年來，國產鞋服品牌受國外品牌衝擊後逐漸走向淪落，自陷困境。

聯商網零售研究中心選取了國內52家服飾鞋履上市企業做樣本。這些企業的2020年財報數據顯示，52家服飾上市公司中，實現營業收入和淨利潤雙增長的僅有李寧、愛慕、太平鳥、奧康國際等9家，而營業收入和淨利潤雙下降的企業共有27家。同時，有21家企業出現不同程度虧損。

事實上，在很長一段時間裏，李寧、安踏、特步、361度等頭部品牌業績也並不亮眼，甚至略顯頹勢。

值得一提的是，隨着中國經濟的崛起，以及Z世代的文化自信，國潮風正越刮越猛。人民網研究院聯合百度發佈《2021國潮驕傲搜索大數據》顯示，“國潮”搜索熱度十年上漲528%，棉花事件的發酵，更是讓國產品牌迅速走入大衆視野，其中中國品牌關注度增長137%。

清華大學快營銷創始人孫巍向時代週報記者表示，國人愛國貨正成爲一種潮流。這其中最主要的原因是民族文化自信和產品質量在提高，與時俱進、百舸爭流是國貨品牌復興的核動力。

新零售研究專家鮑躍忠向時代週報記者表示，近幾年國內的消費品品牌正在快速崛起，國內產品的生產能力和研發能力都在快速上升，中國市場也成爲了產品創新技術創新營銷創新最活躍的地區。但傳統老品牌需要重新頂層設計，不然就會被市場淘汰。

難題依舊擺在林思萍面前。在2021年一季度，貴人鳥實現營收2.11億元，同比增幅達23%。相比去年同期的淨虧損2.009億元，貴人鳥一季度最新的虧損數據5916萬元，已經同比收窄71%，但這依舊是個危險的數據。