作者 | 明野

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　　大家好，我是明野，首先祝各位朋友們中秋快樂！

　　今天週一，國內股市休市，明天也休市，但是港股今天和明天是開市的，反而週三中秋休市。

　　今天港股似乎不給面子，恒生指數跌3.3%，而且呈現破位的走勢，其他也差不多，恒生國企指數跌3.38%，恒生科技指數跌幅稍微小點。

　　原因主要是這麼幾個

　　1）恒大事件，外資投資者的看法可能比較悲觀一些，擔心這些債務對金融系統的衝擊，有些外資甚至和08年的雷曼去對比。這也可以理解，畢竟當年對外資的傷害比較深刻。

　　2）大陸在香港最近一系列的動作，可能引起了一些外資的不安。包括昨天傳出對港資地產的一些傳聞，還有之前市場對博彩牌照的擔憂。（具體事件，大家可以自己去找下）。疊加“雙減”政策，和之前對互聯網的政策，外資短時間可能適應不了這些變化。

　　3）傳聞香港政府決定粉嶺高爾夫球場正式取消，全部劃撥與工務署做公租房。未來市場供應約百萬套。基本佔了目前市場的供應量的2/3，粉嶺項目基本開始討論於15年8月份。公開徵詢期間反對派遊行導致項目擱置。18年3月第二次徵詢被四大地產商集體以保護香港市場穩定供應反對。21年4月正式啓動第三次，全部地產商都贊同政府意見。

　　所以今天港股板塊裏面跌的多的是地產和金融股

　　今天港股招行也收跌9.38%，可謂是歷史罕見。這種級別的跌幅一般只有在股災或者金融危機的時候纔會有。

　　但暴跌也通常會有暴漲，關鍵還是看是否真的會成爲危機。目前來看，招行以其一貫的穩健性著稱，今天在沒有明確利空的前提下，更多是恐慌情緒。據招行2021半年報，房地產授信業務相較於招行總體佔比不大；再加上招行嚴格的風控和439.46%的撥備覆蓋率水平，招行的資產質量應該不用太擔心。

　　今天的市場，還有個更刺激的。新力控股集團暴跌87%，市值已不足18億港元。傳聞主要也是債務問題，該公司將於2021年10月、2022年1月和2022年6月面臨三個美元債到期日，涉及總額爲6.94億美元，其2022年到期的債券以20%-25%進行折價交易，這意味着公司可能必須用現有現金償還所有三隻債券。

　　現在的房企，日子越來越難，很多項目淨利率一兩個點就算不錯了，在融資渠道收緊的情況下，償還到期海外債務，是目前房企面臨的普遍問題。這個時候，活下來比什麼都重要。那些高負債而無經營性現金流流入的房企都可能面臨危機，而它們出清的同時無疑將加快行業出清，所以對有能力活下來的國企地產公司，未來可能會迎來機會。

　　總的來說，港股的大跌在週三傳導到A股市場應該還是有限的，因爲今天事件有一些是涉及到香港本地地產市場的情況，和大陸沒什麼關係。但是恒大事件對金融市場的影響，我們還要持續觀察。而地產行業在行業出清之後，非常有可能迎來一波機會，具體時間點上要再觀察。

　　從投資的角度，下跌永遠都是在釋放風險，上漲都是在增加風險。從估值看，當前恒生指數市盈率在10倍左右，恒生科技指數在30倍左右，整體上港股估值處於合理位置，而且大幅調整後估值風險進一步釋放，有空了好好研究下被錯殺的個股，大的機會可能就在眼前了。

　　格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作爲實際操作建議，交易風險自擔。