來源：21世紀經濟報道

記者 李願

11月30日，央行未在官網發佈最新一期中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標通知，這意味着11月國庫現金定存招標將“缺席”，這也是今年4月以來央行首次不進行國庫現金定存招標。11月29日，有700億元國庫現金定存到期。

國庫現金招標與逆回購、MLF、SLF貨幣政策工具等操作類似，可以調控市場資金面，但期限有所不同，主要分爲1個月、2個月期、3個月期。

“當前流動性處於合理充裕階段，資金面平穩跨月無虞，央行通過國庫現金定存招標投放流動性迫切性不高。2020年1月、2月、3日期間市場流動性較寬鬆，央行也未進行國庫現金定存招標。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對21世紀經濟報道記者解釋稱。

11月15日，央行一次性完全對沖11月的1萬億MLF到期後，逆回購投放規模靈活調整，呵護資金面穩定的態度較爲明確，投放金額或500億元或1000億元，近5個工作日連續均投放了1000億元。

11月30日，Shibor隔夜、7天期、1個月期利率分別爲2.17305%、2.2970%、2.3560%；DR利率走勢也平穩，最新隔夜、7天期、1個月期利率分別爲1.7440%、2.5000%、2.5500%。

10月27日央行曾進行了2個月期700億元國庫現金定存招標，中標利率爲3.50%，較上次下行0.05個百分點。中金公司固定收益研究首席分析師陳健恆認爲，國庫現金定存招標利差回落意味着銀行存款壓力有所緩解，2個月期限也反映了當前財政支出增速依然不快，財政庫款仍相對充裕。

“四季度，銀行體系流動性供求將繼續保持基本平衡，不會出現大的波動。對於政府債券發行和稅收繳款以及MLF到期等階段性影響因素，央行將綜合考慮流動性狀況、金融機構需求等情況，靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，滿足金融機構合理的資金需求，保持流動性合理充裕。同時，結構性貨幣政策工具的實施在增加流動性總量方面也將發揮一定的作用。”央行貨幣政策司司長孫國峯日前表示。

對於12月的流動性，中信證券研究所副所長明明認爲，12月政府債券淨融資壓力增大的同時，財政支出力度也會加大，爲流動性提供支持。但12月MLF到期規模爲9500億元，爲年內次高值，年末監管因素也會對流動性帶來擾動，所以仍需關注央行操作。“以再貸款爲主的結構性工具將成爲未來一段時間我國貨幣政策工具的主旋律，預計貨幣政策不會明顯收緊，但也難現寬鬆。”

央行官網還顯示，2020年12月-2021年4月、2019年12月-2020年6月等多個月份，央行均未進行國庫現金定存招標。