原標題：浙商基金連年虧損 萬向系入主謀牌照？ 來源：中國經營網

本報記者 任威 夏欣 上海報道

浙商基金股權變動終於塵埃落定。

近日，北京銀保監局公告顯示，同意民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱“民生保險”）以自有資金出資4.14億元投資浙商基金50%股權。股權變動完成後民生保險將全資控股浙商基金。

事實上，2020年民生保險就已獲得浙商基金50%的股權，彼時已是浙商基金第一大股東。

“民生保險全資控股浙商基金的原因是加強其對浙商基金的控制力，全資控股有利於作爲股東的民生保險更好地對浙商基金的人事、發展戰略、利潤分配等事項進行安排。”資深基金研究人楊佳星向《中國經營報》記者分析，但對於浙商基金而言，近年來仍未擺脫財務虧損難題。此次民生保險股權變更後，浙商基金能否迎來新變革，目前尚存疑問。

“萬向系”佈局公募牌照

11月24日，北京銀保監局發佈行政許可信息，同意民生保險以自有資金出資4.14億元投資浙商基金管理有限公司50%股權。交易完成後，民生保險將100%控股浙商基金。

如今看來，民生保險全資控股浙商基金已經明朗。民生保險第一大股東爲中國萬向控股有限公司。基於此，“萬向系”也完成了對於公募基金牌照的完整佈局。

濟安金信基金研究員程穎表示，公募基金股權變動會帶來新的投資戰略、新的管理模式。保險系公司更注重風險的把控，擁有完善的內部控制體系和風險管理能力，同時保險系公司積累了大量的高淨值客戶，銷售渠道更具優勢。

楊佳星則認爲，通常股東的變化會給基金公司帶來人員結構、發展戰略以及利潤分配安排上的變化，讓基金公司按照股東的意願進行機構改革。從業務的角度，由於基金公司在業務上存在通道類業務，因此部分公司收購基金公司股權主要是希望可以獲得一個基金公司的牌照，以便藉助公募基金公司開展通道業務。

此外股東還可以在日常業務中給予基金公司支持，楊佳星認爲，保險系公募基金公司的優勢首先在於資金和客戶資源的充沛，藉助股東保險公司較強的客戶渠道和銷售能力，能夠幫助基金公司快速獲客和做大規模。保險公司在固收標的上的投資經驗和優秀標的獲取能力上也會給保險系公募基金提供幫助。

近三年淨利潤虧損

保險系股東的增持或將爲浙商基金帶來新的發展機會，但對於目前浙商基金的現狀依然不容樂觀，近年來一直未擺脫虧損泥潭。

從財務數據來看，Wind數據顯示，浙商基金自2010~2020年度來看，僅在2016與2017年實現盈利，分別僅爲681萬元和978萬元。

從最近三個完整年度來看，浙商基金則進入虧損狀態。2018~2020年的淨利潤分別爲-2184.84萬元、-1819.14萬元、-86.16萬元。不過今年上半年該公司情況有所好轉，實現盈利，淨利潤爲891萬元。

程穎表示，“公募行業馬太效應凸顯，中小基金公司的處境較爲艱難；浙商基金規模較小，管理費收入有限，不足以彌補公司日常運營成本，同時中小型基金公司在宣傳和藉助銷售渠道方面支出較高。”

楊佳星則談到，浙商基金連年虧損的主要原因是在2017~2019年期間出現了規模的大幅下滑，主要系貨幣基金的規模下滑。並且在這段時間權益類基金規模較小，主要依靠債券型基金保持規模，這樣綜合收入就相對比較低。而從2019年下半年開始大力發展權益類基金後，這種情況有了很大改善，尤其是近兩年混合型基金有較大幅度的規模增長，也讓浙商基金在2020年基本實現盈虧平衡。

此外，民生保險在公告中還提及，“完成交易後，我公司控股子公司與浙商基金會形成業務互補，並且易於發揮聯合效應，同時我公司持股企業所專注的大數據應用和策略研發方向將更好地應用至浙商基金的智能系統平臺及人工智能產品等多個方面。”

在楊佳星看來，通常大數據在公募基金的應用更多在於對個券標的的分析上，例如之前有互聯網公司與公募基金合作發行的基於大數據分析的公募基金產品，這其中大數據發揮的作用在於利用大數據發掘標的個股或債券背後公司的公開銷售數據、渠道數據等，利用這類公開數據做數據挖掘，得到財務報表上體現不到的信息，雖然是公開數據獲取，但實際上通過大數據做了加工分析。

他認爲，策略研發方向更多是通過人工智能機器學習的方式做的投資策略，通過輸入影響因子以及訓練機器學習模型以期達到超越基金經理主動管理、摒棄人爲因素的投資模型，這種方式也是金融科技的一種應用。

有接近浙商基金人士告訴記者，可以預見，若民生保險完成對浙商基金的完全控股，或將極大地豐富浙商基金的銷售渠道。另外，保險公司在資金風險控制偏好上較爲嚴格，作爲保險系的基金公司，或在風控等方面給投資人更好的持有體驗。

對於上述股權轉讓等問題，記者已向浙商證券和浙商基金髮送採訪函，截至發稿尚未收到正面回應。