觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降准以及調降LPR之後，開年央行下調MFL以及逆回購利率，貨幣寬鬆週期逐步開啓，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，地緣政治事件影響歐美股市大幅波動，A股情緒影響迎來大跌，不過當前基本面穩定，流動性寬鬆預期不斷增強，整體向好邏輯依舊，恐慌中是比較好的建倉和加倉的好時機。

隔夜美股迎來巨震，而昨日歐洲股市重挫，尤其是俄羅斯股市一度暴跌，還是給全球市場蒙上一層陰影。全天看，A股受到的情緒影響比較大，上午震盪走低後，午後連續跳水走低，創業板跌破3000點整數關口，而滬深兩市也迎來次輪調整以來的新低。盤面上看，盤中板塊指數全線下跌，國防軍工、銀行以及家用電器小幅走低，而傳媒重挫，煤炭、計算機以及通信等大跌，兩市超4000股下跌下，迎來名副其實的普跌。

昨日，受烏克蘭緊張局勢影響，歐洲資本市場全線殺跌，而美股也一度驚魂。美股週一劇烈震盪，三大指數盤中暴跌，尾盤強勢轉漲；俄羅斯RTS指數收跌8.11%；歐股全線重挫，法股、德股均跌逾3%；美油跌超2%。

A股歷來“跟跌不跟漲”，美股巨震以及歐洲重挫之際，A股開盤走弱還是比較正常的，但是午後的大幅走低還是出人意料，疊加盤中外資的大幅流出，短期的弱勢還是令人揪心；不過，除了消息面的影響之外，業績地雷也是當日市場主要影響因素。比如業績同比下降的順鑫農業今天開盤就暴跌7.56%，此後很快封住跌停。而業績預告虧損的旗天科技前天則是大跌。進入年報業績預告密集披露期，一些公司業績地雷，對市場也是有承壓。

此外，今天還看到很多大跌以及跌停的個股。比如，塞力醫療、精華製藥、動力源、尖峯集團、河化股份等多股則是連續跌停，這些股票多數是前期遭到連續瘋炒的股票，在今天也是集中殺跌，讓市場“雪上加霜”。

不過，面對當日的重挫以及連續的調整，我們對市場並不悲觀。更多的，在基本面穩定以及流動性寬裕的較強預期下，市場整體向好的邏輯沒有發生改變。我們依舊看好春季行情，在恐慌情緒導致的A股下跌過程中，反而是比較好的建倉和加倉的好時機。

整體看，經濟階段見底，貨幣政策也迎來寬鬆信號，市場支撐和提振下，整體向好的邏輯沒有發生改變。股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬鬆政策已經開啓，釋放的信號也比較明顯。所以，至少一季度不必擔心流動性的問題，這也將在一定程度對春季行情起到支撐和提振。開年以來的調整，雖然略超預期，但在中期向好趨勢下，短期連續調整後不應再過於悲觀。