來源：券業行家

京滬兩地國資委PK券業“航母”，中信建投+第一創業VS海通證券+國泰君安？

看似輕描淡寫的一則公告，卻似乎暗示了北京國資委在證券領域的急劇擴張。聯繫起近期網傳上海國資委正在籌劃“大動作”，在打造券業航母這一重大事件中，京滬兩地似乎“較量無聲”。

一創大股東官宣清倉轉讓

納入行家關注列表中的第一創業（002797.SZ），於2022年1月25日盤後，正式披露了關於公司第一大股東北京首都創業集團有限公司（簡稱：首創集團）簽署《股份轉讓意向性協議》的臨時公告。

據悉，首創集團於2022年1月24日與北京國有資本運營管理有限公司（簡稱：北京國管）簽訂股份轉讓意向性協議，擬將其所持全部534，686，400股股份佔公司總股本的12.7234%，轉讓給北京國管和/或其指定的第三方。

此外，首創集團所持的第一創業70，000，000 股限售股（佔公司總股本的 1.6657%），也一併包括在內。當然，這並不影響轉讓，只是需要根據證監會及深交所相關規定辦理。

要知道，第一創業長期處於“無控股股東、無實控人”狀態。但就在一個月之前，證監會剛剛批准首創集團成爲其第一大股東。

彼時，行家通過週報援引了這份下發於2021年12月23日《關於覈准第一創業證券股份有限公司變更主要股東的批覆》（證監許可[2021]4065 號，下稱“批覆函”）。

股權“落袋”剛“滿月”，首創集團就匆忙轉讓第一大股東之位，並且將限售期內的股權也一起清倉，這讓行家頗有些意外。

同門券商剛剛更新招股書

耐人尋味的是，首創集團旗下的首創證券，居然在同一天更新披露了《首次公開發行股票招股說明書》（下稱“招股書”）。

細看招股書，其簽名頁顯示日期是2021年12月25日。全文提及的股權結構和業績數據，均截至2021年三季度。但在涉及股東方的章節，特地提到證監會覈准首創集團成爲第一創業第一大股東的批覆函。

如果本次轉讓順利推進，首創證券這家排隊等待上市的券商，或許還將更新一版預披露文件。

北京國資委再增參股券商

事實上，隸屬北京國資委旗下的首創集團，因控股首創證券並參股第一創業，曾多次被監管問詢。本次清倉第一創業股權，是否出於規避“一參一控”限制呢？

行家不太明白的是，擬接過第一創業大股東之位的北京國管，股東方同樣是北京國資委；並且其旗下已經有兩家券商！

公開信息顯示，北京國管爲國有獨資公司，成立於2008年12月30日，註冊資本500億元。經營範圍包括國有資本運營管理；投資及投資管理；資產管理；組織公司資產重組、併購等。

經股權穿透發現，北京國資委持有北京國管100%股權。北京國管持有大和證券（中國）有限責任公司（簡稱：大和證券）33.00%股權。

另一方面，北京國管也是北京金融控股集團有限公司（簡稱：北京金控）的全資股東；後者則是中信建投的第一大股東，持股比例爲34.61%，並且目前處於首發上市的三年限售期內。

雖然中信建投自上市以來的定期報告中均表示，公司無控股股東、實控人，但北京國資委仍是間接持股比例超過1/3的股東方，掌控力度可見一斑。

行家不由得產生了一個大膽的想法：如果本次轉讓仍受到“一參一控”約束，北京國資委是否會將旗下券商合併？ 

大和證券有着外資控股的背景，可能不會有所動作。而中信建投和第一創業，兩家都是A股上市券商，又都接受北京國資委領導，合併起來是否更爲容易？

從體量上來說，北京國資委是否有進一步打造券業航母的規劃？

這並非行家腦洞大開，事實上，關於券業併購打造航母的規劃，近年來頻頻耳聞。而中信建投和首創證券，相繼成爲併購傳聞的主角。

2020年4月14日，坊間爆出“中信+建投打造航母券商”的消息，直接導致兩家券商應聲大漲。其後數月，“中國神券”的呼聲不絕於耳，但兩家券商均連發公告澄清。

2020年8月13日，因網傳“雙創合併”，第一創業一度飆升漲停。當日盤後，首創證券和第一創業立即同步公告，予以否認。

兩地國資委比拼券商實力

不久之前，行家所在的羣內又出現一則更新於1月17日的熱帖，稱國泰（君安）海通合併成航母券商。這一消息是否是空穴來風，行家無從辨別。

然而，行家曾在“券商拼爹”一文中“發掘”過各家券商的“後臺”，而國泰君安和海通證券均爲上海國資委背景。

其中，國泰君安持股21.34%的控股股東是上海國有資產經營有限公司（簡稱：上海國資公司），實控人爲上海國際集團有限公司（簡稱：上海國際集團）。而上海國際集團又由上海國資委全資控股。

海通證券公開表示無控股股東、實控人。但其第一大股東上海國盛（集團）有限公司（簡稱：上海國盛集團）持股6.60%，而上海國盛集團同樣由上海國資委全資控股。

如果前述傳聞和猜想屬實的話，手握中信建投和第一創業的北京國資委，與力撐國泰君安和海通證券的上海國資委，是否能有實力對比？

由於目前僅有國泰君安披露了2021年業績快報，行家根據三季度數據進行了簡單對比。

從體量來看，“中信建投+第一創業”的營收和淨利潤超過“海通證券+國泰君安”的三分之一，前者的投行業務幾乎相當於後者的三分之二，經紀業務也超過後者的四成。

從同比增速來看，“中信建投+第一創業”在營業收入、經紀業務、資管業務和信用業務方面增速較大，自營業務、淨利潤和投行業務則不及後者。

那麼，你覺得京滬兩地國資委，誰能在券業航母的比拼中佔得上風呢？