曾經被追捧

“天才少年”劉自鴻和他的兩名清華大學兼斯坦福校友魏鵬、樊俊超共同創立了柔宇科技。2014年8月，柔宇科技發佈了世界最薄彩色柔性顯示器，厚度僅爲0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米，在當時可謂是顛覆式的技術水準。備受資本青睞，兩年拿到7輪融資。

一直被質疑

一開始被質疑研發不出產品，之後被認爲產品研發出來後無法量產，產品量產後又被指良品率過低、產能不足，再到被質疑缺少應用場景、賣不出產品。

陳洛加入柔宇科技，是在2020年，當時，柔宇科技剛剛完成3億美元F輪融資，傳出要赴美IPO的消息，這家明星創業公司一時風光無兩。

柔宇科技創始人劉自鴻被稱爲“天才少年”，17歲以江西省撫州理科高考第一名的成績考入清華大學。清華大學電子工程系碩士畢業後，劉自鴻獲得美國斯坦福大學電子工程系博士學位，妥妥的“學霸”出身。

2012年5月，劉自鴻從美國歸國創業，和另外兩名清華大學兼斯坦福校友魏鵬、樊俊超共同出資10萬元創立了柔宇科技。2014年8月，柔宇科技發佈了世界最薄彩色柔性顯示器，厚度僅爲0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米，在當時可謂是顛覆式的技術水準。

柔宇科技備受資本追捧。僅從2017年8月到2019年11月，柔宇科技就獲得了7輪融資，不乏中信資本、深創投、杭州基石、保利(橫琴)資本等衆多知名投資機構。2020年，柔宇科技還曾以60億美元的估值躋身於《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》前12名，併成爲《中國企業家》2020年度“中國科創企業百強榜”的榜首。

著名天使投資人、真格基金創始人徐小平也爲錯失柔宇科技而扼腕嘆息：“每次看到它的好消息，我都心如刀絞，作爲天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎。”

去年底，曾經估值超過500億的獨角獸柔宇科技，被曝出資金緊張、拖欠員工薪資。如今，柔宇科技仍深陷“缺錢”困境。

3月29日，柔宇科技員工陳洛告訴紅星資本局，從去年9月至今，他6個月內收到了5封欠薪郵件，郵件的內容都大致相同：“公司融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發工資”。據陳洛計算，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。

2021年2月以前，柔宇科技“光環加身”，備受資本追捧，其中不乏中信資本、深創投、杭州基石、保利(橫琴)資本等衆多知名投資機構。但如今，柔宇科技深陷“欠薪”漩渦，一直在尋求融資幫助，紅星資本局注意到，撤回上市申請至今，再不見柔宇有新的投資進入。

這家獨角獸到底怎麼了？

柔宇科技員工：

欠薪就發郵件 已拖欠近10萬元

在柔宇科技工作了近2年的陳洛怎麼也想不通，這家曾經估值超過500億的獨角獸，爲何會走到今天這一步。

“公司一直持續積極推進融資工作，近期已有重大進展，由於資金尚未及時到位，3月10日的工資將於月底發放，敬請諒解”。“又是一封欠薪郵件”，陳洛心裏盤算了一下，這已經是6個月內的第5封欠薪郵件了，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。

在2021年2月以前，柔宇科技是“光環加身”的獨角獸企業。這家成立於2012年的柔性OLED屏幕生產商，備受資本追捧，融資已經到了F輪。

但2021年2月9日，柔宇科技撤回了上市申請文件，隨後便消失在了公衆視線中。等它再次出現時，竟是因爲拖欠員工薪資。

陳洛回想起，去年9月開始，柔宇科技就已顯現資金緊張的信號，當時正值中秋節，公司連盒月餅都沒有發。緊接着10月10日，本是柔宇科技的發薪日，但陳洛收到的不是工資到賬的通知，而是一封欠薪郵件，告訴他9月工資只發40%。

當時，陳洛對公司還抱有希望，以爲情況能好轉，然而，他等來的卻是“10月工資拖欠”“11月工資繼續拖欠”的消息。

2021年12月8日，柔宇科技的員工在網上留言，控訴柔宇科技拖欠薪資，很快便引發關注，有關柔宇科技資金緊張、大規模欠薪的輿論開始發酵。

2021年12月31日，柔宇科技給員工補發了11月的工資，但此前拖欠的部分仍然沒有說法。隨後有公開報道稱，柔宇科技資金問題緩解，員工薪酬已發放一部分，柔宇科技的欠薪風波漸漸平息。

陳洛說，柔宇拖欠薪資的情況還在繼續。2022年1月、2月和3月的工資，柔宇科技同樣以一封欠薪郵件代替。在這期間，柔宇科技OA系統裏的人數不斷減少，陳洛注意到，員工人數已經從1800下降到了700。

如今，面對“融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發工資”這樣的話術，陳洛的內心早已麻木，他關掉郵件，打開了招聘網站。

從招股書再看

柔宇科技科創成色

缺錢的怪圈

時至今日，柔宇科技似乎陷入一個怪圈，不斷融資，卻始終“缺錢”。

2020年，柔宇科技擱置赴美IPO的計劃，搶在最後一天轉向A股科創板，計劃募資144億元，其中72億元用於補充流動資金。

但是招股書一經披露，柔宇科技資金鍊緊張的現狀就暴露在大衆面前。從營收數據來看，從2017年度至2019年度和2020年1-6月，公司營業收入分別爲6,472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，其中還有不少未到賬的“應收賬款”。

此外，柔宇科技一直處於虧損狀態，在上述時間線內，歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。也就是說，公司三年半累計僅實現營收5.17億元，但虧損卻高達32億元，且虧損幅度有持續擴大之勢。

年度虧損持續擴大的同時，柔宇科技的現金流情況也不樂觀。公司經營現金流淨流出金額在上述時間線內，分別達3.58億元、6.12億元、8.11億元和3.86億元，流動性壓力不斷增大。

就在2019年下半年，劉自鴻、樊俊超等四位高管還曾向柔宇科技拆借資金。

賣不動的產品

細看柔宇科技“缺錢”的問題，最重要的原因還是柔宇自身缺乏“造血”能力。

紅星資本局發現，柔宇科技自始至終都在被質疑。一開始被質疑研發不出產品，之後被認爲產品研發出來後無法量產，產品量產後又被指良品率過低、產能不足，再到被質疑缺少應用場景、賣不出產品。

2020年初，在柔宇科技IPO關鍵時刻，大衆就發現市面上很少見到柔宇相關產品。

實際上，柔宇不是沒有產品，而是“賣不動”。面對B端，柔宇推出“成本低、良品率高”的全柔性屏，目前爲止，並沒有在任何一家主流手機廠商的產品上得到大規模使用。而柔宇對外宣傳的其他應用場景的合作客戶，如中興、空中客車、中國移動等，其合作產品在大衆市場上也幾乎難尋蹤跡。

面對C端的產品，以柔宇的可摺疊柔性屏智能手機FlexPai來說，據21世紀商業評論估算，其手機業務年銷量僅爲約7112臺。即便消費端營收全來自手機業務，2020上半年銷量不過1.47萬臺。

銷量少的原因，除了柔宇定價過高沒有優勢外，還曾曝出質量問題。消費者王齊告訴紅星資本局，他曾花費5000元左右買過柔宇FlexPai手機，但購買10個月內就大修4次。“屏幕壞一次，維修費用就要900多元，修幾次都可以再買一個手機了”，王齊對柔宇的手機質量感到很失望。

柔宇還推出過真無線耳機、時尚衣帽、自拍杆、智能手寫本等，市場均反應平平。

喫不飽的產能

紅星資本局發現，由於柔宇科技長期市場訂單欠缺，導致公司產能利用率太低。招股書披露的數據也能印證這一點，在2018年、2019年及2020年上半年，柔宇的產能利用率分別爲15.1%、31.2%和5.3%，這也意味着公司的產能多數時間均在閒置。

在產銷率方面，銷量也遠低於實際產量。其全柔性顯示屏2019年度實際產量爲31.4萬片，但銷量僅5.27萬片；2020年上半年受疫情影響實際產量降爲4.86萬片，但銷量僅2.21萬片。也就是說公司生產出來的產品，無法及時轉化爲銷售收入。

柔宇科技的前員工劉暢對此印象深刻。3月29日，劉暢告訴紅星資本局，“2019年下半年開始，柔宇生產線的跑貨量就越來越少，直到2020年底時，一個月最多跑一趟，跑個兩三天，其他時間都是空置，2021年9月我離職前，就只跑了一個星期左右”。

存疑的技術線

柔宇技術到底如何？據界面新聞報道，曾在柔宇負責屏幕研發的一位工程師表示，柔宇的確也有自己的技術，但被視爲其最大優勢的超低溫非硅製程集成技術，本質是IGZO+蒸鍍OLED工藝，很早就有人在做，並非柔宇獨家。

他回憶：“2017年，柔宇在深圳開建類6代顯示屏生產線，那時我感覺公司確實要開始着手做東西了，但我一直在裏面工作，看過裏面的設備，看起來又不像是要做大的樣子，因爲本就不具備大批量產的能力。”

一家面板廠商的負責人則評價：“國內廠商中，柔宇研發能力比天馬和和輝光電稍強，但量產能力是倒數第一，且和其他廠商差距很大。因爲研發線做概念產品和滿足市場需求的量產產品是完全不同緯度的技術路線。”

去年底，柔宇科技被曝出欠薪之時，創始人劉自鴻在其個人社交媒體上，引述《馬斯克追憶破產邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》一文，並說到：“其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄”。

如今看來，劉自鴻和柔宇科技的至暗時刻仍未過去。

成都商報-紅星新聞記者 俞瑤 強亞銑