記者 | 呂文琦

償二代二期工程已於今年正式實施，2022年一季度償付能力報告爲新規則下第一份成績單。截止到5月10日，已有155家保險公司公佈了一季度償付能力報告，超過80%的險企出現償付能力下滑。

償付能力充足率是實際資本和最低資本的比值，用於衡量保險公司資本的充足狀況。按照監管要求，核心償付能力50%、綜合償付能力100%，以及風險綜合評級B類，是保險公司償付能力達標的三個底線要求。

具體來看，共73家人身險公司披露了一季度償付能力報告，其中68家核心償付能力充足率下滑，46家綜合償付能力充足率下滑。部分2021年四季度償付能力充足率較高的險企，今年一季度下滑明顯：華匯人壽、小康人壽和友邦人壽核心償付能力充足率下降超過200個百分點，泰康人壽、中美聯泰、國富人壽的核心償付能力充足率下降超過100個百分點。

前海人壽、渤海人壽、合衆人壽、信泰人壽、上海人壽、珠江人壽6家險企風險綜合評級爲C。

共82家財險公司披露了一季度償付能力報告，共有58家險企核心償付能力充足率出現了下滑， 56家綜合償付能力充足率出現下滑。安心財險、陽光信保、渤海財險這3家險企的償付能力不達標，其中安心財險的核心及綜合償付能力充足率均爲-748.58%，風險綜合評級爲D。

業內對於償付能力充足率的下降早有預期。相對於原規則，償二代二期對資本的認定標準更加嚴格，全面修訂各類風險因子，較現行因子有不同程度的提升，且新增穿透計量規則等，對最低資本的計量要求更加謹慎嚴苛。

償二代二期對於保險資金運用“賞罰分明”。例如償二代二期明確規定保險公司不得將投資性房地產的評估增值計入實際資本，投資性房地產存在減值跡象的，應當及時足額計提減值；對農險、險資支持國家戰略的投資資產適當降低資本要求。

泰康資產首席風險管理執行官張敬國在此前接受界面新聞採訪時表示，償二代二期的新規下，保險公司和投資管理人對於資產風險的考量將會更加全面和充分。“得益於新規修正了‘利率風險一家獨大’的風險資本結構，險企對於權益風險、信用風險的管控措施將會更加有效地體現在償付能力結果上。同時，險企能夠對所投項目的底層資產做一個全面的信息歸集和後續的跟蹤監控。”

一旦保險公司出現償付能力低於監管要求時便會對其採取強制措施，例如要求股東增資、限制資金運用渠道、暫停發行新保單等。今年以來，在償付能力的壓力下，險企增資動作頻頻，上市巨頭亦不例外。

一季度有6家險企宣佈發行資本補充債券，發債規模合計165億元。4月，平安養老擬向股東申請增資105.2億元；人保擬發行不超過人民幣180億元的資本補充債；太保通過了對旗下產壽險子公司的增資議案，共增資約37億元。

除大規模補血之外，對於受規則Ⅱ影響較大的保險公司，銀保監會將根據實際情況確定過渡期政策，允許在部分監管規則上分步到位，最晚於2025年起全面執行到位。都邦財險、渤海財險已拿到監管批覆，享受三年過渡期。