華夏時報

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 李未來 見習記者 梁寶欣 深圳報道

5月16日，據瞭解，碧桂園、龍湖、美的置業3家民營房企均向《華夏時報》記者確認被監管機構選定爲示範房企，將在本週陸續發行人民幣債券。爲吸引投資人，創設機構將同時發行包括信用違約掉期（私募CDS）或信用風險緩釋憑證（CRMW）在內的信用保護工具，以幫助民營地產商逐步恢復公開市場的融資功能。

而在5月16日晚間，龍湖集團(00960.HK)、美的置業（03990.HK）官宣發債，碧桂園（02007.HK）則仍在計劃中。

兩家房企官宣發債，一家仍在計劃中

《華夏時報》記者看到，5月16日晚間，龍湖集團發佈公告稱，公司間接附屬公司重慶龍湖企業拓展有限公司將於5月18日和19日在中國公開發行2022年公司債券(第二期)，發行規模爲不超過人民幣5億元。

而美的置業也於5月16日晚間發佈公告稱，擬發行本金總額不超過10億元的四年期公司債券，債券的起息日爲2022年5月24日，附第2年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權，票面利率詢價區間爲4.1%-4.9%。據瞭解，美的置業本期公司債券募集資金扣除發行費用後，擬全部用於償還公司債券。

相對於龍湖集團、美的置業的動作迅速，碧桂園的發債事宜仍在計劃中。

5月16日晚間，碧桂園發佈公告稱擬於短期內面向專業投資者公開發行一期面值不超過人民幣5億元的國內公司債券。儘管如此，其表示，公司債券的發行仍只在計劃階段，不一定能落實進行或最終能順利完成。

爲投資者設立防火牆

針對此次三家民營房企發債的情況，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在5月16日接受《華夏時報》記者採訪時表示，此次發債有別於此前銀行間市場等發行的中期票據等融資工具，更加符合房企融資的需求。公司債本身對於房企的融資支持作用較大。而且此次發債的動作比較快，此次消息流出後已經有房企明確會發債，給予了發債工作非常清晰和精準的保障。

“此類發債工作充分體現了相關部門對於房企資金面的關注，客觀上有助於進一步緩解房企的資金壓力，促進房企走出融資困境，促使經營更好發展。”嚴躍進說道。

據瞭解，本次公司債屬於人民幣債券，和美元債等有一定區別。

據嚴躍進分析，類似發債恰處於國內貨幣市場持續寬鬆、流動性持續增強的時候，客觀上有助於此類公司債券信用等級提高，以及融資目標的更好完成。同時，此次發債是以示範的方式進行的，也體現了通過優秀企業示範來引導公司債迴歸正常渠道。

此外，本次發債也強調了信用保護工具的使用。信用違約掉期（私募CDS）或信用風險緩釋憑證（CRMW），這兩種信用保護工具能爲債務違約設立防火牆。

“也就是說，投資者後續認購此類債券的顧慮將減少，房企若是違約，其也可以獲得相關賠償或補償。”嚴躍進說道。

值得注意的是，嚴躍進更是進一步指出，“此次被選取的企業均爲民營企業，體現了當前監管層對於民營企業融資方面的支持和鼓勵。”

獲得融資支持

據貝殼研究院統計，2022年1-4月房企境內外發債2350億元，同比下降41%。降幅較今年一季度收窄2個百分點。2018年高位以來，前4月累計融資規模逐年下滑的趨勢顯著，且2022年下滑幅度出現明顯加速。

此外，2022年一季度房企境內外債券融資累計約1733億元，同比下降43%，降幅較2021年同期擴大20個百分點。具體來看，今年1-3月，房企整體融資規模同比分別下降70%、59%和43%。

而在4月，房地產板塊境內、境外債券融資共發行63筆，發行規模摺合人民幣約617億元，環比減少30%，同比減少34%。其中，4月境內債券融資530億元，環比減少25.4%，同比減少32.7%。境外方面，境外融資摺合人民幣約87億元，環比減少47.9%，同比減少41.2%，境外融資規模單月佔比低於15%。

值得注意的是，央企國企成爲一季度發債的絕對主力。據貝殼研究院統計，一季度境內共發行債券融資123筆，其中116筆發行人企業性質爲央企國企，佔比高達94%，信用背書優厚的國央企會獲得更高的市場認可，從而獲得相對低廉的融資利率。行業債務風險尚未出清的階段，企業信用的影響力將會進一步放大。

此外，據貝殼研究院分析，政府4月不斷出手穩定市場，金融監管部門向主要幾家AMC和18家銀行提供了12家房企的清單，針對其資產收併購等工作擬有6項政策指導，加大政策力度支持出險房企項目收併購，將有助於防範化解房企債務風險。藉此時機，房企融資方向有可能向銀行貸款、借款方向偏移。另外，併購相關融資舉措仍是下一步關注重點。

而2022年一季度以來美的置業、碧桂園也獲得部分銀行的融資支持。

3月3日，招商銀行分別向碧桂園、美的置業授予150億元和60億元併購融資額度。3月9日，交通銀行廣東省分行授予美的置業地產併購專項融資額度90億元。

3月21日，美的置業與建設銀行簽署三份合作協議，獲得保障性租賃住房項目貸款專項額度20億、併購專項融資額度100億和個人住房按揭貸款專項額度100億。

此外，在3月25日，美的置業與中國農業銀行廣東省分行簽署兩份戰略合作協議，其中包括120億元《併購及保障性租賃住房戰略合作協議》和100億元《按揭戰略合作協議》，雙方將建立深度的戰略合作關係。

而龍湖集團融資成本則降至歷史低位。

3月25日，龍湖集團召開2021年度業績發佈會。據龍湖集團首席財務官趙軼介紹，2021年至3月25日，龍湖集團新發行4筆公司債，1筆中期票據，融資渠道暢通，期末集團平均借貸成本來到4.14%的歷史最低位，平均賬期6.38年。

此外，2022年龍湖將有29億人民幣對應4.5億美金的美元債到期，龍湖已經可以通過境外的銀團和發行美金債的方式償還，做好了充分的準備，未來龍湖集團將繼續保持融資管理的資質和精細度，在多變的融資環境中尋求融合度和主動性。

責任編輯：張蓓 主編：張豫寧