紅週刊 特約 | 胡東輝

最近退市股集中亮相，秒變仙股。但有一隻退市股卻鶴立雞羣，就是遊久遊戲，股票簡稱改爲退市遊久第一天，低開高走，截至收盤只跌了21.57%。第二天上漲3.75%，此後連續三天漲停板。上交所因此發了監管工作函，但該股照漲不誤。爲何退市已進入倒計時，謝幕還如此驚豔？原來是公司持股5%以上的股東吳濤及其一致行動人於2022年5月26日、27日在二級市場合計增持了996.3445萬股，佔公司總股本的1.19%。截至5月30日晚間，吳濤及其一致行動人合計持有退市遊久8360.6117萬股，佔公司總股本的10.04%，第二次舉牌。此事看點頗多。

爲何不懼退市二度舉牌

吳濤及其一致行動人此前是通過司法拍賣舉牌遊久遊戲的，每股買入成本約2.01元。舉牌之前已經在二級市場買進了合計2.62%的股份，成本高於司法拍賣價。應該說當時是失算了，如果等到現在再買不行嗎？看來當初吳濤並不相信遊久遊戲真會退市，因此在遊久遊戲頻繁提示退市風險後，仍在二級市場繼續增持。在第二次舉牌前，吳濤及其一致行動人從4月18日至5月25日期間一直在增持。5月26日晚間，退市遊久公告吳濤及其一致行動人在此期間增持了1%的股份。其後兩個交易日繼續增持，直至二度舉牌。

有媒體稱，吳濤此舉是在自救，這種說法是不準確的，因爲遊久遊戲的退市已成定局，不存在自救的問題。如果說是要拉抬遊久遊戲的股價，那也沒有意義，因爲吳濤及其一致行動人並不能藉此牟取差價收益。但二度舉牌確實說明吳濤並不甘心眼睜睜地看着退市遊久被不斷賤賣，如果他在此時不出手，退市遊久現在可能已經跌到0.50元下方去了。吳濤及其一致行動人在此時大舉買入，顯然是準備跟着遊久遊戲一起退市的。或許他認爲遊久遊戲即使退市，其股權還是值這個錢的，所以他並不懼怕遊久遊戲退市。

人算不如天算的老八股

那麼吳濤大舉買進是在博遊久遊戲還能重新上市嗎？應該說遊久遊戲重新上市的可能性不大，吳濤或許純粹是認爲遊久遊戲的股權退市後也值這個價。遊久遊戲的前身是滬市老八股愛使股份，從一隻三無概念袖珍股發展而來，主營業務一直不振，曾經多次被市場資金圍獵，舉牌事件層出不窮，但經營上一直沒有起色。被遊久遊戲借殼上市後，投資者曾經寄予厚望。遊久遊戲借殼時，遊戲概念股正大熱，一些上市公司到處收購遊戲工作室，幾乎買空了。遊久遊戲算是頗具規模的，因此愛使股份在被借殼前已經大漲起來。但到遊久遊戲完成借殼上市後，已呈強弩之末。

愛使股份被借殼前的主業是煤炭生產銷售，當時持續虧損。遊久遊戲借殼上市後，市場表現平平，很多投資者認爲是煤炭業務拖了後腿，使得遊久遊戲的遊戲股成色不足，因此一直呼籲公司剝離煤炭業務。遊久遊戲從善如流，後來真的剝離了煤炭業務。但人算不如天算，後來監管政策變化，遊戲業務江河日下，導致遊久遊戲長期虧損。如果當初沒有剝離煤炭業務，熬過虧損週期，現在煤炭業務可能已經變成搖錢樹了，或許能救遊久遊戲一把了。現在落到這個地步，也是當初自己的選擇。不過作爲純粹的遊戲股，遊久遊戲應該算是乾淨的殼，但市場的遊戲規則已經生變。

全家聯手葫蘆裏賣的啥藥

看重遊久遊戲的不單單是吳濤，還有其他資本大亨也通過司法拍賣買進了遊久遊戲，如餘偉以每股2.68元的價格拍得579.16萬股，耗資1552.1488萬元；叢傳友以每股2.66元的價格拍得1737.48萬股，耗資4621.6968萬元。一出手都是大手筆。但在遊久遊戲退市倒計時仍癡心不改的，只有吳濤。吳濤是山東富豪，他攜太太、兒子和兒媳聯手二度舉牌，全家一起上，應該不是心血來潮。遊久遊戲目前雖然虧損，但每股淨資產近2元，公司貨幣資金有1.494億元，流動負債8933萬元，公司還有閒置資金委託理財。遊久遊戲的虧損是因爲遊戲業務賺不到錢，並非財務狀況惡化。

截至6月1日，退市遊久在末日輪中的區間最大漲幅高達80%，但因爲吳濤及其一致行動人並不能在短期內再賣出，無法從這種炒作中獲利，因此並不能說是非理性的末日輪炒作。吳濤選擇在遊久遊戲退市前加倉，應該還是看重了遊久遊戲本身的價值。在所有退市股中，退市遊久鶴立雞羣，風景這邊獨好，有其內在的價值邏輯。當然，投資者也不必對遊久遊戲抱有過高的期望值，將來重新上市不太可能。現在誰也不知道吳濤的葫蘆裏究竟賣的是什麼藥，富豪耗得起時間，普通投資者能耗得起嗎？

（本文已刊發於6月4日《紅週刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅週刊》立場，提及個股僅爲舉例分析，不做買賣建議。）

責任編輯：張恆星 SF142