長江商報

長江商報記者 蔡嘉

中水漁業（000798.SZ）上市20餘年的首筆定增，獲得國家級基金支持。

6月22日晚間，中水漁業披露非公開發行股票發行情況報告書。此次公司以8.62元/股的價格非公開發行股份4640.37萬股，募集資金總額約爲4億元。

本次發行中，中國國有企業混合所有制改革基金有限公司（以下簡稱“國企混改基金”）爲最大認購方，獲配2088.17萬股，對應金額約爲1.8億元。此外，財通基金、UBS AG、諾德基金等均參與本次認購，限售期均爲6個月。

作爲中國農業發展集團旗下的遠洋漁業上市公司，近兩年來，受到疫情、原油價格上漲帶動成本增加，以及終端市場消費能力等因素影響，中水漁業經營效益不佳。2019年至2021年，中水漁業的扣非淨利潤連續三年虧損，累計虧損金額達2.85億元。

自1998年上市以來，中水漁業一直鮮有資本運作。此次定增，也是公司IPO之後首次進行股權融資。而自2015年以來，中水漁業已經連續七年未分紅。

兩隻國家級基金參與股票認購

根據發行結果，此次中水漁業向四名特定對象，合計發行股份4640.37萬股，募集資金總額約爲4億元，扣除相關費用後的募資金額爲3.89億元。

本次發行對象確定爲國企混改基金、財通基金、UBS AG、諾德基金等四家機構。其中，國企混改基金獲配2088.17萬股，獲配金額1.8億元。其他三家分別獲配1488.4萬股、614.85萬股、448.96萬股，獲配金額1.28億元、0.53億元、0.387億元。

截至6月23日收盤，中水漁業二級市場股價爲9.82元/股，本次定增的發行價爲8.62元/股。換言之，目前四名發行對象的認購部分已經有近14%的浮盈，其中國企混改基金浮盈1792萬元。

據瞭解，國企混改基金於2020年12月末在上海揭牌成立，是由大型央企中國誠通控股集團作爲主要發起人，聯合國新控股、長江三峽投資、南方電網、中廣覈資本、中國遠洋海運集團、中國化工集團、華僑城集團等央企和地方國企共同發起設立。

該基金也是繼中國國有資本風險投資基金、中國國有企業結構調整基金之後，國務院國資委委託國有資本運營公司發起設立的第三隻國家級基金，基金總規模2000億元，首期募資707億元。

長江商報記者注意到，中水漁業此次定增在申報階段，共有7名投資者報價，其中包括UBS AG、中國國有企業結構調整基金、誠通國合資產管理有限公司、諾德基金、國企混改基金等六家機構。

值得關注的是，中國國有企業結構調整基金也由中國誠通控股集團作爲主要發起人。此前在2017年和2020年，中國國有企業結構調整基金分別參與了中國聯通、南航貨運的混改。

而在本次發行完成後，中水漁業的主要股東座次也發生了變化。其中，中水漁業的第一大股東中國農業發展集團對於上市公司的持股比例由發行前的25.36%下降至22.14%。

此次定增發行對象國企混改基金、財通基金、UBS AG分別新進中水漁業前十大股東，成爲公司第四、第五和第六大股東，持股比例分別爲5.71%、4.07%、1.68%。諾德基金爲第八大股東，持股比例1.23%。

上下游壓力齊增核心產品毛利率爲負

公開資料顯示，中水漁業自1998年上市以來一直專注於遠洋漁業。近年來公司在做大做強金槍魚捕撈產業的基礎上，同時積極開拓水產品加工、貿易、零售業務。

上市24年，中水漁業一直鮮有資本運作，此次定增是公司自IPO之後的首筆股權再融資。20多年間，公司經營業績也並不出色。

可比數據顯示，1999年，中水漁業全年實現淨利潤9315.66萬元，此後連續下降。2003年至2008年，公司扣非淨利潤六年虧損。2009年扭虧爲盈後，2011年至2013年，公司扣非淨利潤再次連虧。

此後中水漁業仍處於盈虧交替的狀態，2016年至2018年連續盈利之後，2019年至2021年，公司分別實現營業收入5.79億元、4.45億元、4.62億元，淨利潤0.22億元、-1.54億元、-9.86億元，扣非後淨利潤則分別虧損0.45億元、1.58億元、0.82億元，累計虧損金額爲2.85億元。

事實上，在疫情的衝擊下，各國出臺的戒嚴禁令等嚴格防控措施，給遠洋漁業船舶靠港、漁需物資補給、人員輪換、船舶修理以及魚貨的運輸等正常生產運營帶來困難。同時，國際海運費、機票、原油價格大幅上漲，相關成本大幅增加，以及受終端市場消費能力影響，南太平洋地區生產的低溫金槍魚魚貨價格走低，冰鮮魚加工出口中止，均對中水漁業的經營效益造成較大的衝擊。

2021年，中水漁業來自於核心產品金槍魚的收入爲3.64億元，同比增長3.3%，佔當期收入的比例爲78.74%，但該業務的毛利率爲-17.42%，同比增長8.44個百分點，表明該業務毛利爲虧損狀態。此外，公司另一大核心產品魷魚的毛利率也僅爲0.62%。

按照規劃，此次中水漁業將使用定增募資，用於更新建造17艘金槍魚釣船、建設金槍魚研發中心及補充流動資金。獲得國家混改基金支持，中水漁業的流動性以及可持續發展能力都將得到明顯提升。