長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

複合肥、聯鹼及磷化工等協同發展的作用下，雲圖控股（002539.SZ）盈利能力持續向好。

8月19日晚間，雲圖控股發佈2022年半年報，公司上半年實現營收111.39億元，同比增長83.07%；實現淨利潤9.88億元，同比增長144.86%。

雲圖控股表示，2022年上半年，公司產業鏈一體化程度加深，公司內部產能逐步釋放，加上化肥化工行業高景氣，公司複合肥、聯鹼、黃磷產品下游需求旺盛，疊加原料價格支撐，報告期內三大主營產品銷售價格不斷上漲，帶動公司經營業績持續穩定增長。

長江商報記者注意到，雲圖控股目前擁有複合肥、聯鹼、磷化工三大主要業務板塊。2022年上半年，公司常規復合肥、新型複合肥分別實現營收30.05億元、24.3億元，聯鹼實現營收6.76億元，磷化工產品、磷酸一銨實現營收10.42億元、7.17億元。

與此同時，公司積極佈局下游產業鏈，在2021年切入新能源材料賽道。目前，公司磷酸鐵規劃產能45萬噸，配套不同純度的磷酸，並利用副產低濃度磷酸及渣酸聯動生產複合肥140萬噸。

半年淨利潤增長144.86%

8月19日晚間，雲圖控股發佈2022年半年報，公司上半年實現營收111.39億元，同比增長83.07%；實現淨利潤9.88億元，同比增長144.86%。

分季度來看，一季度及二季度，雲圖控股分別實現營收55.18億元、56.21億元，同比分別增長87.03%、79.34%，分別實現淨利潤8.75億元、9.74億元，同比分別增長157.59%、134.55%。

分板塊來看，2022年上半年，雲圖控股化肥業務實現營收61.51億元，同比增長72.27%，毛利率18.59%；化工業務實現營收20.47億元，同比增長41.8%，毛利率28.15%。

事實上，化肥行業存在一定的週期性波動，雲圖控股的業績並不算穩定。2011年，上市第一年，公司實現淨利潤2.21億元，同比增長44.41%。隨後兩年公司業績連續下滑，2012年、2013年分別爲1.22億元、1.07億元。2014年、2015年，淨利潤回升至1.14億元、2.01億元。2016年、2017年，淨利潤再度下降至1.43億元、1.04億元。

不過從2018年起，雲圖控股業績開始持續增長，2018年—2020年，公司淨利潤分別爲1.76億元、2.13億元、4.99億元。

2021年，化工市場迎來行情火爆的一年，由於複合肥產品銷量和毛利率同比增加，磷化工產品、聯鹼產品價格同比上漲。雲圖控股在當年賺得盆滿鉢滿，實現營收149億元，淨利潤12.32億元，也就是說，直到今年6月底，短短18個月，雲圖控股合計盈利22.2億元，超過上市以來的盈利總額。

與此同時，由於行業景氣度高漲，公司營運能力也在大幅提升。截至2022年6月底，雲圖控股存貨23.45億元，應收票據及應收賬款5.5億元。當期存貨週轉天數由去年同期60.8天降低至49.15天，存貨週轉率由2.96增長至3.66；應收賬款週轉天數由14.45天降低至7.72天，應收賬款週轉率由12.46增長至23.32。

公司造血能力也有所提升。截至2022年6月底，雲圖控股經營性現金流淨流入14.16億元，同比增長39.79%。

不過，需要注意的是，雲圖控股的短期債務壓力較大。截至2022年6月底，公司賬面資金26.22億元，短期借款卻高達27.24億元，一年內到期的非流動負債高達6.82億元，顯然，在手現金無法覆蓋短債。同期，公司長期借款12.91億元，負債合計97.97億元，資產負債率65.17%。

磷酸鐵規劃產能45萬噸

近兩年收穫豐厚，究其根本原因，源於雲圖控股遍佈上下游的一體化產業鏈佈局。

公開資料顯示，雲圖控股成立於1995年，前身爲成都市新都化學工業有限公司，主要從事複合肥的生產、銷售。2011年1月，公司在深交所上市，公司圍繞複合肥主業，沿着複合肥產業鏈不斷進行深度開發和產業佈局，縱向延伸、橫向拓展。

2013年，雲圖控股開始佈局磷礦領域，當年收購雷波凱瑞化工有限責任公司，整合上游磷礦資源，獲取探礦權。雷波牛牛寨北磷礦區東段於2022年8月取得采礦權證，查明 磷礦石儲量約1.81億噸，開採規模爲400萬噸/年，採礦建設工程尚在啓動階段；雷波牛牛寨北磷礦區西段尚在勘探中。

深耕行業30餘年，雲圖控股通過多年來的資源整合、品牌塑造、市場渠道、研發及生產能力建設等舉措，現已形成複合肥、聯鹼及磷化工等協同發展的產業格局，主要產品包括複合肥、純鹼、氯化銨、磷酸一銨、黃磷等。

目前，雲圖控股產品主要還是以複合肥爲主。截至2022年6月30日，雲圖控股擁有擁有複合肥年產能550萬噸，純鹼、氯化銨年產能60萬雙噸，硝酸鈉和亞硝酸鈉10萬噸。黃磷年產能6萬噸、磷酸鹽5萬噸、石灰30萬噸及爐渣微粉30萬噸。與此同時，公司擁有農用磷酸一銨產能43萬噸/年，工業磷酸一銨產能10萬噸/年，主要採用硫鐵礦制酸。

由於磷礦資源儲備豐富，雲圖控股還在去年向當下最熱的新能源領域延伸磷化工產業鏈。

據悉，磷酸鐵業務是公司複合肥上游“磷礦—溼法磷酸—磷酸鐵/磷肥”產業鏈的延伸和拓展。公司依託豐富的磷礦資源儲備、一體化產業配套及化肥化工多年的積累，佈局磷酸鐵及相關上游原料產能，進軍新能源材料賽道。

2021年9月，雲圖控股以自有資金5億元，在湖北省松滋市投資設立雲圖新能源，並由其投資建設年產35萬噸電池級磷酸鐵以及配套的30萬噸溼法磷酸（折純）、30萬噸精緻磷酸、150萬噸磷礦選礦、100萬噸硫磺制酸、60萬噸緩控釋複合肥、100萬噸磷石膏綜合利用和20MW餘熱發電等項目，項目投資總額爲45.95億元。

截至2022年6月30日，雲圖控股磷酸鐵規劃產能45萬噸，配套不同純度的磷酸，並利用副產低濃度磷酸及渣酸聯動生產複合肥140萬噸。

在此前的投資者調研報告中，雲圖控股表示，公司荊州基地35萬噸磷酸鐵及配套項目目前已開始動工建設，預計一期10萬噸磷酸鐵項目將於2023年3月建成投產，二期25萬噸磷酸鐵及相關配套項目將於2023年12月建成投產。