一則減持傳聞致美團股價日跌9%，市場究竟在擔心什麼？| 公司匯

美團2022年一季報顯示，期內該公司實現收入462.69億元，同比增長25.0%；實現淨利潤-57.03億元，虧損進一步擴大17.7%

《投資時報》研究員  卓瑪

一則市場傳言致公司股價大跌，市值一度蒸發千億港元；且繼2021年鉅額虧損後，今年一季度公司虧損依舊……美團（03690.HK）近來的日子可謂頗不太平。

近日有消息稱，騰訊控股（00700.HK）計劃出售美團240億美元的全部或大部分股權。受此消息影響，美團8月16日當日股價下挫，跌幅一度擴大至近12%，市值瞬間蒸發1000億港元，最終日跌幅爲9.07%。截至8月24日收盤，該股報收於164.1港元/股，市值收復萬億關口，爲1.02億港元。

騰訊控股則在股價短暫下跌後急速回升，至當日收盤報收於303.00港元/股，漲0.87%。

對於上述傳言，騰訊方面先是表示“不予置評”，後騰訊集團市場與公關部總經理張軍在朋友圈進行了闢謠，而騰訊內部消息表示，目前沒有計劃出售美團股份。美團方面也表示，不置評傳言。

美團上市以來股價走勢（港元）

數據來源：Wind

美團股權或被拋售？

中國互聯網發展至今，市場格局已經經歷了幾輪洗牌，騰訊在其中佔據了相當重要的位置。

與阿里專注於電商不同，騰訊長期以來主要專注於社交和遊戲領域，不過二者的共同點之一就是進行了廣泛的對外投資。

8月16日，市場曝出消息稱，騰訊計劃出售其所持有的美團17%的股權。有知情人士稱，騰訊減持美團，一方面是爲了滿足監管部門要求，另一方面是爲了將歷時8年的投資變現。針對上述消息，騰訊回應表示“不予置評”。

美銀證券8月17日發佈研報表示，美團正處公佈業績前的靜默期，有董事會代表的騰訊如果想減持股權，將無法在期間進行。

另外，在去年騰訊減持京東（09618.HK）股權時，騰訊並未停止與京東的合作，如果騰訊按照京東的先例進行減持美團股權，那麼兩者之間的合作可能會繼續，無論股權關係如何，美團的業務基本面都不會發生變化。該行維持美團“買入”評級，目標價234港元。

摩根士丹利則同在8月17日表示，若騰訊減持美團，將能釋放隱藏投資價值，屬正面事件，收益可用於派特別息或更進取的股份回購。

該行認爲，騰訊減持美團對其業務營運影響很小，認爲其大部分利潤是通過自有生態系統，其與騰訊的合作可能不受影響，情況類似於騰訊在減持京東與其擴展戰略合作。

騰訊投資美團獲利近5倍

企查查信息顯示，從2010年3月至2018年9月上市前，美團共經歷了10輪融資。期間，2014年，騰訊控股首次投資了美團的競爭對手大衆點評，一年後，大衆點評與美團合併。

騰訊首次投資美團是在2016年的E輪，除騰訊投資外，還有今日資本、紅杉基金、高瓴資本等參與其中，本輪投資總額爲33億美團。隨後，騰訊參與了美團40億美元的F輪融資以及上市後的定向增發，合計總投資約40億美元。

公開資料顯示，目前騰訊持有約10.5億股美團B類股份，相當於美團總髮行股份的約17%，以美團截至8月15日的市值計算，這些股份價值243億美元（約合1650億元人民幣），騰訊已投資獲利近5倍。

再來看美團。2018年9月，美團登陸港股上市。既往財報顯示，上市以來，美團的營收持續增長，從2018年的652.27億元增長到2021年的1791.28億元，但利潤卻並不穩定。2019年，美團首次實現盈利，全年實現淨利潤22.39億元，2020年該公司繼續實現淨利潤47.08億元。

不過到了2021年，美團由盈轉虧，全年實現淨利潤-235.36億元，同比銳降599.93%，僅一年就虧掉了過去兩年盈利總和的2倍，該公司解釋爲主要由於新業務及其他分部的經營虧損擴大。

截至目前，美團尚未發佈2022年半年報，不過今年一季報數據顯示，美團一季度實現收入462.69億元，同比增長25.0%；實現淨利潤-57.03億元，虧損進一步擴大17.7%，主要由於新業務及其他分部的經營虧損同比擴大，但環比收窄。

《投資時報》研究員注意到，美團的新業務包括美團優選、美團閃購、美團買菜等需要長期長線投資的業務業務，這部分業務一季度實現收入145億元，主要受商品零售業務的擴張驅動，但經營虧損仍高達90億元，不過已有所收窄。該公司表示，新業務及其他和商品零售業務仍是，並將繼續成爲公司的主要投資領域。

美團今年一季度繼續虧損

數據來源：美團2022年一季報

密集減持

值得注意的是，早在此次傳出將出售美團之前，騰訊已接連密集出售所持有的知名公司股權。

2021年12月，騰訊控股公告表示，將以中期派息的方式，將所持約4.57億股京東股權發放給騰訊股東，該部分股權價值164億美元。經過此次派息後，騰訊對京東的持股比例將由17%降至2.3%。

今年4月，步步高（002251.SZ）公告稱，林芝騰訊通過大宗交易方式，以9.75元/股的價格減持公司863.91萬股股份，減持比例爲1.000007%，套現約8423.12萬元，持股份額由6%降至4.999993%，不再是步步高持股5%以上的股東。

稍後6月，據港交所文件，騰訊控股在6月15日和6月16日連續大舉賣出新東方在線（01797.HK）股票，合計減持7460萬股，套現約7.19億港元，持股比例從9.04%猛降至1.58%，近乎清倉式減持。

據悉，騰訊合計投資新東方在線約5087.72萬美元，約4億港元，投資成本約0.5627美元/股，約4.42港元/股，此次騰訊減持獲利近1倍。

8月5日，華誼兄弟（300027.SZ）公告表示，公司第二大股東騰訊計算機在8月2日至4日累計通過大宗交易和參與轉融通證券出借合計減持公司8163.83萬股，佔公司總股本的2.942445%，持股比例從7.942441%降至4.999997%，不再是公司持股5%以上股東。

而從財報端看，騰訊控股今年第二季度實現收入1340.34億元，同比下降3%，環比下降1%；實現毛利578.67億元，同比減少8%。對於第二季度的經營表現，騰訊控股在財報中表示：“在第二季度，我們主動退出非核心業務，收緊營銷開支，削減運營費用，使我們在收入承壓的情況下實現非國際財務報告準則盈利環比增長。”