記者 | 黃華

8月29日晚，“A股預增之王”九安醫療正式發佈今年上半年業績報，再一次顯示其在新冠疫情下掙足了紅利。數據顯示，九安醫療於期內實現營收232.67億元，同比增長3989.07%；實現歸母淨利潤152.44億元，同比增長27728.49%；實現扣非淨利潤152.86億元，同比增長319397.92%。

這也意味着，這家原本售賣血壓計、血糖儀系列產品的公司，依靠旗下iHealth新冠抗原檢測試劑盒產品出海銷售至美國，取得了半年內淨利潤增長超270倍、扣非淨利潤扭虧並增長超3000倍的成績。不僅是業績增長速度飛快，半年152億元的利潤在A股醫藥公司中也是首屈一指。受此消息影響，九安醫療8月30日盤中漲超9%。

當前，九安醫療的歸母淨利潤超越了邁瑞醫療、藥明康德、智飛生物這三家長期盤踞業績榜榜首的醫藥行業公司，成爲A股醫藥上市公司中的新任盈利王者。邁瑞醫療、藥明康德、智飛生物今年上半年的歸母淨利潤爲52.88億元、46.36億元、37.29億元。

即使是在同行之中，九安醫療的歸母淨利潤也遠高於達安基因、明德生物、東方生物、迪安診斷、金域醫學等診斷行業以往的佼佼者。當前，診斷行業中，達安基因以35.95億元的歸母淨利潤排名居於九安醫療和邁瑞醫療之後。

九安醫療算得上是被新冠疫情改寫了命運的公司。在2019年以前，該公司業績長期低迷，歸母淨利潤時常一年正一年負，扣非淨利潤持續爲負值。也就是，其經營水平不僅不及診斷行業年均掙千萬的同行們，還曾長期有被ST的風險。

但自2020年以來，依靠額溫計等疫情防控產品的銷售，九安醫療業績出現改變。2021年11月6日，經美國食品藥品監督管理局（FDA）授權，九安醫療美國子公司（簡稱“iHealth美國”）的iHealth新冠抗原家用自測試劑盒獲得應急使用授權（EUA）。隨後，九安醫療獲得美國政府的大額訂單。

今年1月27日，九安醫療發佈早間公告，美國子公司與美國陸軍合約管理指揮部（ACC）就原《採購合同》簽署了《變更合同》，在原合同2.5億人份產品的採購基礎上，再追加採購1.04億人份，總合同金額從12.75億美元增加至17.75億美元，約合人民幣112.26億元。3月11日，九安醫療公告稱，截至美國當地時間3月9日，其美國子公司已交貨共計3.54億人份，已履行完交貨義務。

隨着這份人民幣112億元的大額合同執行交貨過程中，九安醫療顯然陸續收到了大額貨款。而除了政府訂單，九安醫療還通過美國子公司網站及亞馬遜美國電商平臺進行向企業端銷售，同時承接政府訂單及商業訂單。由此，該公司半年報提示，期內，其iHealth系列產品的銷售收入爲230.52億元，佔比99.08%；國外銷售229.14億元，佔比98.48%。

不過，需要指出的是，正因爲九安醫療當前業績是大比例依靠抗原檢測試劑盒訂單拉動的，由此導致的結果是，當上述訂單一結束，在沒有新的強增長動力出現時，該公司業績極有可能迴歸至以往狀態，而這一轉變得的開始或許就是美國政府完成其訂單支付。截至8月1日，九安醫療美國子公司已經收到了美國ACC針對此合同支付的17.75億美元貨款，該合同已經履行完畢。

對比第一季度，九安醫療的半年報實則也提示了該公司在第二季度收入已明顯放緩。今年第一季度，該公司實現的營收以及母淨利潤分別達到217.37億元、143.12億元。換算之下，整個第二季度，該公司的營收和歸母淨利潤是15.3億元、9.32億元，環比下降超90%。

並且，除了以新冠抗原檢測試劑盒爲主的iHealth系列產品在今年上半年出現了銷量暴增的局面，九安醫療的其他產品銷售實則處於同比下降狀態。期內，該公司的ODM/OEM（貼牌代工）產品、傳統硬件產品、移動醫療通信設備銷售及服務、新零售業務的收入均在千萬元級別，且同比下降了37.93%、25.56%、35.01%、62.69%。

這一系列數據的背後，表示的是九安醫療原本的業務並沒有在近些年得到提振。並且，這些業務的收入下滑會進一步增加該公司在脫離新冠抗原檢測試劑盒後的業績風險。

對於未來的業績風險，九安醫療在半年中也表示，公司的業績增長主要是受iHealth試劑盒產品銷售大幅增長帶動，但產品需求情況與美國疫情的發展情況以及當地的防疫政策直接相關，鑑於未來疫情的發展具有較強的不確定性，公司產品的需求、銷售以及公司業績都有較強的不確定性。

事實上，在2020年之前，九安醫療長期涉獵家用醫療健康產品和互聯網醫療領域，致力於推動糖尿病診療照護“O+O”（Offline+Online，線下+線上）新模式在中國、美國的落地，而僅從公司歷史業績判斷，這一發展模式並不成功。由此可以預見的是，一旦脫離新冠風口，九安醫療依舊要面對其主營業務如何經營、公司戰略能否奏效的問題。

另據九安醫療2021年年報，該公司新增投資設立了棗莊九鵬汽車銷售服務有限公司，主營業務爲新能源汽車整車銷售等。因爲此事，該公司股價有所波動隨後還引來了監管問詢。

不過，在回覆問詢時，九安醫療表示，目前公司新能源汽車銷售業務規模較小，正式開展時間很短；公司從未針對成立新能源汽車銷售公司進行大規模宣傳，在定期報告或臨時公告中也未特別介紹；公司不存在“蹭概念”、“蹭熱點”炒作股價的情形。

二級市場上，九安醫療的股價自今年4月15日盤中突破98.03元/股、達到歷史新高之後，呈現整體下跌狀態，跌幅約40%。

責任編輯：劉萬里 SF014