來源：北京商報

作者：周科競

開潤股份股權激勵對象僅有3人，分別是副總經理、董事會祕書以及兩名重要管理人員，交易所下發關注函質疑是否向關鍵少數輸送利益。在本欄看來，投資者如果認爲上市公司的股權激勵存在瑕疵，可以通過股東大會否決提案，如果沒有機會投出反對票，也可以選擇用腳投票。

對於股權激勵，本欄一直認爲應該與股價表現掛鉤，但是開潤股份的股權激勵考覈標準僅僅是營業收入的少許增長，而且2022年度已經接近尾聲，公司實現2022年度的第一期考覈指標已經沒有什麼懸念，所以本欄說這個股權激勵實際上是“股權獎勵”，即對少數高管的專屬獎勵。

按道理說，股權激勵的關鍵核心是投資者和公司高管的雙贏，即公司高管通過自己的努力工作，給投資者帶來巨大的投資收益，然後公司高管通過股權激勵獲得自己的財務性收入，這就是雙贏，公司高管的盈利很容易判斷，那就是股權激勵行權，獲得相對較低成本的股票，然後獲得投資收益。

投資者的盈利與否更加簡單，就是股價的表現，即股價漲了，投資者就賺錢了，反之，股價如果漲幅不夠，那麼股權激勵就不應該行權。即投資者並不那麼關心營業收入增長多少，而是希望看到股價上漲。但現實情況是，上市公司高管很難保證股價一定上漲，但是卻可以想辦法促成銷售收入的提高，打個比方，在不考覈利潤指標的情況下，是不是可以在關鍵時點大量降價促銷？目的就是爲了達到行權的條件。但這樣的營收增長，又有什麼意義呢？最終享受到福利的只有被激勵的對象，股民則是喫了啞巴虧。

交易所第一時間下發關注函，說明監管對股民的保護十分到位，但監管層的作用畢竟有限，股民的自身利益也不能全部靠監管層來維護，關鍵時刻，還是要看股民們自己的態度。

對於開潤股份的股權激勵方案，如果股民感覺損害了自己的利益或者覺得十分不妥，那麼就應該維護自身的權益。諸如，在股東大會表決的過程中，敢於投出反對票。A股股民的維權意識很差，總感覺自己持股數量很小，勢單力薄，但這是一個巨大的誤區。雖然一個股民的力量很小，但衆多中小股民聯合起來的力量卻不容小覷。此前就有過一些中小股東在股東大會上聯合否決不合理議案的情況，很好地保護了自己的利益。

當然，有些上市公司大股東的持股比例確實很高，以至於即便中小股東聯合起來也沒有辦法阻止存在爭議的議案，那麼，中小股民還有一個辦法，那就是及時止損。既然覺得議案有爭議，未來可能存在風險，那麼股民在沒有阻止的情況下，可以選擇用腳投票，儘快賣出持股就好，這樣可以排除掉未來的不確定性。

北京商報評論員 周科競