平安資產管理有限責任公司副總經理張劍穎

11月24日，平安資產管理有限責任公司（下稱平安資管）副總經理張劍穎在由上海報業集團指導、澎湃新聞主辦的“2022金融發展高峯論壇”上表示，在個人養老金領域，現在大家會容易把關注點放在稅收優惠部分，但可能不少人覺得1.2萬元的額度並不是很有吸引力，或者說額度不夠高。其實稅收優惠部分更多是國家政策導向和支持，它並不是個人投資這一類養老產品的所有理由。

張劍穎表示，隨着人口老齡化進程加快，個人在養老上會有更大的需求，每個人都應該認真思考在個人養老金產品上的投資選擇，以及長期佈局，而不是看作一個簡單的投資產品。

在她看來，個人養老金產品最突出的特點是長期性、穩定性，同時對安全性和長期收益的要求很高。在長期收益方面，怎樣把產品設計成能夠讓客戶同時在安全性和收益性上都滿足需求，而現在的其他投資型產品並不是都可以滿足這兩點的。

“個人養老金投資的另外一個特點是資產配置是分散的，這是一個真正的長期投資”，張劍穎說道，因爲養老金的長期性，會要求在不同的時間段裏，產品要具備相應的風險管理機制和能力。

她談到，很多個人投資者在投資其他產品時，五年都覺得投資期限很長，而個人養老金大部分投資期限遠遠超過五年，往往是十年起步，二十年、三十年也是一個常規週期。個人風險偏好或者說實際承受力會隨着年齡階段發生變化，同時市場週期也在不斷變化，在十幾到幾十年的過程中，整個資本市場會經歷並穿越多輪週期。在長期投資中最終實現穩定的收益，並達成一個有競爭力的長期收益。這並不是普通個人有能力做到的。現在個人做投資多是短期投資，但長期投資真的需要技術含量，這是爲什麼要選擇專業投資管理人定製的養老金產品。

所以，養老金管理的核心能力需要滿足三點，一是資產配置能力，要根據投資者的生命週期和市場的經濟週期實現投資目標；二是投資策略，要匹配不同投資者的生命週期和投資預期；三是風險管理能力，養老金管理難度高，期限長，要具有相匹配的風險管理能力。張劍穎認爲，對於長期管理大體量、長期限、類養老金資金的保險資管公司，在養老金管理上能力完全匹配。

同時，她還呼籲，雖然目前保險資管產品仍主要以支持養老金類產品和輸出養老金類投資策略爲主，未來希望能夠允許保險資管行業發揮優勢，參與支持第三支柱發展。

對於目前個人養老金產品面臨的潛在挑戰，張劍穎認爲，大多數個人投資者對此需求很大，但是無從選擇。這個無從選擇並不是指產品不夠多，而是投資者的產品載體選擇太多。比如，有人會猶豫買稅延養老保險產品還是買銀行理財產品，又或者是買公募基金的養老產品，它們之間的差別又是什麼。每個行業推出的產品都有自己的特性和特徵，恰恰是百花齊放的態勢，很難說哪一個更好，並且大多數投資者並沒有足夠的信息去了解這些產品中間的差異。如果對每一類產品都進行配置，從養老金產品應分散投資的角度而言是正確的，但這就變成做組合投資，對於個人投資者而言又產生了新的難度。這個組合要怎麼選擇、怎麼配置，對於不同的家庭、不同的人、不同的年齡階段都不一樣。

“我非常贊同和呼籲在比較個人養老產品孰優孰劣的時候，不如先多做相關的投教，讓更多個人養老金的投資者能夠接觸到對他有用的投教知識，只有讓投資者更明白，他才更有意願去選擇，才能真正推動第三支柱的蓬勃發展。”張劍穎說。