21世紀經濟報道記者 楊志錦 上海報道 12月9日，財政部公佈稱，爲籌集財政資金，支持國民經濟和社會事業發展，財政部決定發行2022年特別國債，本期國債爲3年期固定利率附息債，發行面值7500億元，可以上市交易。發行日和起息日爲2022年12月12日。

具體發行方式上，此次特別國債在全國銀行間債券市場面向境內有關銀行定向發行，人民銀行將面向有關銀行開展公開市場操作。也即此次特別國債爲定向發行。

據瞭解，此次特別國債用於接續到期的7500億特別國債“07特別國債07”，但期限明顯縮短。央行開展相關操作後，不會對市場流動性產生影響。

2007年6月29日，經全國人大常委會表決決定，批准發行1.55萬億元特別國債購買約2000億美元外匯，同時相應上調2007年年末國債餘額限額。財政部發債購買的外匯全部撥付給中投公司作爲資本金來源。

隨後財政部於2007年8月-12月發行8期特別國債，共計1.55萬億元。其中1.35萬億是定向發行。具體而言，財政部向農行發行1.35億元特別國債，籌集人民幣資金後，向央行購買等值的外匯，同時人民銀行利用賣匯獲得的1.35萬億人民幣向農行購買等值的特別國債。

前述1.35萬億定向發行的特別國債中，6000億於2017年8月29日到期（債券簡稱“07特別國債01”）。當年8月22日，財政部公告稱，爲做好本期6000億特別國債兌付工作，經國務院批准，財政部將採取滾動發行的方式，依法合規、穩妥有序地向有關銀行定向發行6000億元特別國債。考慮到實際需要，擬發行的特別國債期限爲7年期和10年期。最終發行結果爲7年期4000億、10年期規模爲2000億。

時任人民銀行研究局局長的徐忠當時表示，此次特別國債滾動發行基本上比照2007年的做法，不會對金融市場和銀行體系流動性產生影響。

第一，財政部新聞稿中提到人民銀行將同時面向有關銀行開展公開市場操作，這表明財政政策與貨幣政策將協調配合，維護特別國債滾動發行過程中金融市場的穩定。

第二，特別國債參考市場利率發行，且7年期特別國債發行利率略低於10年期，既尊重市場，又反映了合理的期限溢價，有利於增強國債收益率的市場基準性。

第三，央行公開市場操作有豐富的工具箱。根據人民銀行法第二十三條，人民銀行“可在公開市場買賣國債”。預計央行將於發行當日啓動現券買斷工具，通過債券二級市場從金融機構買入此次滾動發行的6000億元特別國債。

第四，財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債，當日央行在二級市場購入特別國債，不會對債券一級市場發行和二級市場交易形成擠出效應。

“綜合而言，可實現財政債務總額不變、人民銀行資產負債表不變、相關金融機構資產負債表不變、銀行體系流動性不變。”徐忠表示。

1.35萬億定向發行的特別國債中，剩餘7500億將於2022年12月11日到期。此次7500億特別國債基本比照2017年的做法，即財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債、當日央行在二級市場購入特別國債的方式操作，因此不會對市場流動性產生影響。

不過也有一些細微變化：7500億特別國債的到期時間是2022年12月11日，恰逢週日，到期日順延至11月12日，因此11月12日發行特別國債續作。此外，“07特別國債07”期限爲15年，此次續發期限爲3年，期限明顯縮短。

（作者：楊志錦 編輯：曾芳）