● 本報記者 林倩

“REITs是全球範圍內具有重要影響力的創新金融產品，可依託資本市場有效盤活存量資產，併爲大類資產定價提供錨定基礎。上海目前已實現了試點階段的良好開局，但與上海基礎設施存量資產的規模、結構以及上海國際金融中心的建設要求相比，上海公募REITs發展仍有較大的提升空間。”日前，2023年上海兩會期間，上海市政協委員、國泰君安證券黨委書記、董事長賀青建議上海充分發揮存量資產可觀、金融市場完備、金融機構集聚、專業服務領先等優勢，加快推動公募REITs高質量發展。

同時，賀青表示，上海是我國人口老齡化程度最高的城市之一，養老金支出壓力較大，加快推動個人養老金髮展兼具重要性和緊迫性。他建議上海充分利用資本市場發達、政策先行先試、財稅實力強等優勢，在打造全球資產管理中心的進程中加大對養老金融的佈局和創新扶持。

建議上海打造REITs發展高地

黨的二十大報告指出，要“健全資本市場功能、提高直接融資比重”“構建現代化基礎設施體系”。中共中央、國務院印發的《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035年）》明確提出，要有序推動基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）健康發展。

賀青表示，目前上海實現了REITs試點階段的良好開局，但仍然存在體量較小、類型單一、缺少統籌推進機制、REITs投資國際化程度不高等問題。針對這些問題，賀青提出了四個方面的建議。

首先，構建上海公募REITs推進的統籌協調機制。賀青建議組建上海公募REITs推進領導小組，協調上海市相關部門，統籌推動公募REITs發展，率先探索推進市場化長租房及商業不動產領域REITs創新試點，協調解決REITs涉及的項目合規、國資轉讓、稅收政策、權益確認等問題，進一步提升申報發行效率。

“其次，制定公募REITs發行鼓勵政策，整合上海優質資產，打造旗艦平臺。”賀青表示，當前，上海各級國企持有大量優質基礎設施資產，但資產相對分散，難以形成發行規模優勢，建議出臺同類優質資產整合的支持政策，鼓勵國企積極發行公募REITs，探索統籌多家企業聯合發行產品，支持符合條件的基金公司設立公募REITs子公司，構建涵蓋優質資產及優秀髮行人、管理人、運營機構的旗艦公募REITs平臺，推動上海建設成爲全國領先、全球知名的公募REITs發展高地。

第三，強化長三角公募REITs聯動發展。着力發揮長三角一體化優勢，賀青建議上海牽頭推動制定支持長三角公募REITs發展的鼓勵政策、完善長三角REITs配套制度，如成立長三角公募REITs投資、併購、PRE-REITs基金，支持上交所進一步建設長三角REITs聯盟、設置優化快速審覈輔導通道，鼓勵通過產品新發與擴募等實現長三角公募REITs常態化發行，不斷盤活長三角優質資產，助推長三角一體化發展向更高質量更深層次邁進。

“第四，充分引入境外投資者參與公募REITs市場。”賀青建議通過建立項目推介對接機制、設立投資綠色通道、支持設立REITs投資專項基金等措施，引導鼓勵境外中長期資金投資公募REITs，更好促進存量資產和新增投資的良性循環，不斷提高上海國際金融中心的全球影響力。

助力上海養老金融更高質量發展

黨的二十大報告指出，要“實施積極應對人口老齡化國家戰略，發展養老事業和養老產業”“發展多層次、多支柱養老保險體系”。賀青表示，《上海市就業和社會保障“十四五”規劃》明確了“十四五”期間上海各項養老金水平“合理增長”的目標，目前上海已先行啓動個人養老金業務試點，養老金融發展明顯提速，但通過調研發現，上海養老金融發展仍面臨稅收優惠政策覆蓋面有待提升、養老金融產品種類有待豐富、資本市場對養老金融的承載能力有待增強等問題。

基於此，在優化現行稅收優惠政策方面，賀青建議對低收入人羣參加個人養老金的，直接給予獎勵或補貼；對中高收入人羣參加個人養老金的，適當提高個人繳費稅前抵扣標準；對納入養老金投資範圍的產品，減免投資交易環節的增值稅和印花稅，降低交易成本，增厚投資收益；對金融機構因發行、投資管理、託管養老金融產品取得的收入，予以部分增值稅和企業所得稅減免。

對於養老金融產品種類，賀青建議進一步放寬投資限制，支持養老產品投資非標類硬科技、新型基礎設施、養老產業以及綠色低碳資產。強化金融機構及其投資資產的信息披露要求，將可持續金融與養老金融打造成爲上海全球資管中心的特色名片。推動編制跨資產類別、跨市場的養老綜合指數，分散投資風險，使之成爲養老產品的價值錨。

在參與機構方面，賀青建議鼓勵符合條件的外資機構來滬設立或參股養老金管理公司，同時加大力度培育本土養老基金、企業年金等長期資金管理機構。在業務運作方面，支持養老金融機構擴大投資地域範圍，在自貿試驗區創新試點基礎上穩妥有序推進資本項目高水平開放，簡化相應流程。

最後，賀青建議充分借鑑海外先進運作經驗，打造集養老理財、賬戶管理、資管創新等功能爲一體的養老金投資管理平臺。引入、創設、展示養老金融產品，爲居民智能化地提供優質多樣、一目瞭然的產品選擇；爲個人設立養老專屬賬戶，試點連通居民養老金第二支柱與第三支柱，方便居民進行財務規劃、資金劃轉與投資管理；貫通連接優秀資管機構，促進和便利居民與機構的順暢對接。