來源：證券日報

本報記者 王 僖

1月31日，東阿阿膠披露2022年業績預告，預計2022年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7.6億元至8.1億元，同比增長73%至84%。在經歷了2019年的虧損陣痛，以及2020年、2021年持續去庫存、數字化營銷、多產品線推陳出新等系列轉型“組合拳”後，東阿阿膠這家大健康行業的老字號，業績終於迴歸良性增長。

“東阿阿膠的業績迴歸，是人們更加重視個人健康以及消費升級之下的結果。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受《證券日報》記者採訪時表示，逐步回暖的中式滋補市場，會給包括東阿阿膠在內的企業帶來較好的市場氛圍與業績增長預期。

在2022年業績預告中，東阿阿膠多次提及“重塑”。

往前回溯，2019年，東阿阿膠業績首次出現下滑並呈現虧損狀態。業績觸底後，公司積極調整營銷策略，控制發貨、全面壓縮渠道庫存數量，經過三年多的努力，公司存貨減值風險基本出清，庫存迴歸合理水平，資金利用效率逐漸增強。

公司方面對《證券日報》記者表示，近幾年公司以數字化轉型推進“重塑”進程：一方面，持續品牌喚醒和煥新，構建了“藥品+健康消費品”雙輪驅動增長模式，強化營銷數字化能力，以研發創新助力產品拓展；另一方面，聚焦重點省份中心城市，進行有效資源配置，動銷顯著提升，同時重構營銷作戰組織架構，激發組織活力。

在一系列“重塑”工程下，公司業績走出低迷，多項指標逐步回升。2020年公司淨利潤即實現扭虧爲盈，2021年公司實現淨利潤4.4億元。此次公司預計2022年度實現淨利潤7.6億元至8.1億元，也宣告公司整體經營恢復穩定增長。同時，公司的毛利率、淨利率也在持續提升。

柏文喜認爲，東阿阿膠的業績迴歸除了外部市場環境的變化，也和其自身提升運營水平以及不斷強化營銷、迎合市場需求有關。

數據顯示，2020年至2021年，東阿阿膠的銷售費用率迴歸至24%至27%，與去庫存前的水平相當。2022年，公司繼續加大營銷投入，前三季度銷售費用率升至37.58%。天風證券分析認爲，預計加大的銷售力度將在後期顯現效果，提升收入增速。

以東阿阿膠爲代表的中式滋補保健行業，正在政策支持下加速駛入發展“快車道”。

天風證券分析認爲，“十四五”時期國家着力推動中醫藥振興發展，一系列中醫藥監管政策的出臺，嚴厲打擊了假冒僞劣等違法行爲，爲阿膠放量塑造了良好的市場環境。同時，疫情背景下，中醫藥在治未病、重大疾病治療、疾病康復中發揮重要作用，居民對中醫藥認可度進一步提升，爲阿膠市場的持續增長奠定堅實基礎。

“中式滋補保健行業迎來新一輪發展機遇，市場逐步回暖。2023年，東阿阿膠等滋補保健品企業銷量有望大幅提升。”海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東對《證券日報》記者說。

東阿阿膠方面也對《證券日報》記者表示，未來，公司將持續聚焦“藥品”“健康消費品”雙輪驅動，系統優化品類佈局，全面科學產品規劃。其中，公司“十四五”規劃中重點的戰略突破品種複方阿膠漿，作爲“藥品”“健康消費品”的雙跨品種，被多家機構看好，隨着公司重啓醫療市場，實現醫療、零售雙渠道協同發力，複方阿膠漿有望成爲推動東阿阿膠快速增長的重要動力。此外，後續還將把目光投放到更爲廣闊的滋補健康消費品、飲品等領域，有望培育新的業務增長點。

近年來，公司持續推進數字化營銷，也成爲公司品牌煥新的利器。數據顯示，2017年至2021年，東阿阿膠線上銷售額由4.06億元升至7.87億元，複合增長率達18%。公司方面向記者表示，未來公司將加快推進數字化運營和商業模式創新，實現“線上+線下”協同發力，持續帶動銷售增量，並將持續構建面向未來的、數字化的、敏捷的運營體系，通過創新發展穩固公司的龍頭地位。

對此，柏文喜對《證券日報》記者表示，加速數字化營銷轉型，不僅強化了老字號品牌的市場滲透能力和市場推廣能力，更有利於弘揚和延續老字號品牌的文化和市場影響力。