來源：財聯社

短短20余天，硃紅裕管理的招商核心競爭力便三次限購，這位名將如今受歡迎的程度可見端倪。

公告顯示，招商核心競爭力於今日起“限購”1萬元。春節前的1月11日及1月16日，該產品曾分別公告“限購”10萬元和5萬元。

作爲一隻成立於市場低谷期的產品，招商核心競爭力在2022年4月12日成立時的規模爲7.54億元，隨後幾乎在每個季度規模都呈現“翻番”式增長，至2022年底達到61.75億元，其中招商基金持有該產品的份額達2239.21萬份。這一年，該產品淨值增長也達到了47.77%。有渠道透露，上述產品在2023年規模又得到了較快增長，目前或已在百億元級別。

在近期的一次路演中，硃紅裕坦言目前壓力比較大，因爲公募產品突破 200 億後做好非常非常難，不管什麼風格，因此會選擇限購，重新思考百億規模下怎麼選股。在他看來，2023年大概率比2022年好，但是未必有那麼容易掙錢。

事實上，進入2023年以來，宣佈“限購”的明星基金並非僅此一例。2月1日，2022年冠軍基金經理黃海旗下萬家精選公告將於2月2日起“限購”100萬元；此前，鄭澄然、楊銳文、周海棟、何帥等明星基金經理旗下產品也都曾相繼宣告“限購”。從限購原因來看，多是爲了產品平穩運作、保護基金份額持有人利益。

名將產品再“限購”，產品規模呈“季度式”翻番

招商基金2月1日公告稱，爲保障基金平穩運作，維護基金份額持有人利益，自2月1日起對招商核心競爭力暫停大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務的內容進行調整，如單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額超過1萬元，該基金有權部分或全部拒絕。

此前，該產品在1月16日曾公告自2023年1月16日起調整其大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務的限額，單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額上限爲5萬元；1月11日，該產品也曾發佈了“限購”10萬元的公告。

2022年期間，這隻產品經歷過“限購”。這一年的10月18日，招商核心競爭力宣佈於次日起暫停大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務，單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額上限爲100萬元，後於11月30日恢復大額申購。

作爲一隻成立於市場低谷期的產品，招商核心競爭力在2022年4月12日成立時的規模爲7.54億元，彼時該產品也得到了招商基金及其員工的認購。其中招商基金自購1000.78萬元，旗下員工亦認購1539.22萬元。

彼時，適逢多重中短期悲觀因素交織，硃紅裕堅持從行業與企業的本源出發，堅定對中國經濟轉型的信心，並結合資產配置等框架予以驗證，在較短的時間內將倉位提升至較高的水平，至2022年6月底，該產品股票倉位已超過9成，基金規模增至12.16億元，份額淨值增長率達到25%，大幅超越業績比較基準收益率。

到了2022年三季度末，該產品以相對較爲保守和分散的行業與配置予以應對了市場出現的明顯調整，期間份額淨值增長率爲-6.79%。不過，其規模依舊翻番，增長到27.01億元。由於大額申購，該產品三季度末倉位有較大幅度攤薄，股票倉位降至77.30%。彼時，硃紅裕認爲，“相當部分行業與公司的中期賠率已然較高，市場進入積極可爲階段，將着重配置於內需相關的中下游製造業、服務業和科技行業。”

時間來到2022年底，招商核心競爭力單季度產品收益爲26.83%，規模繼續翻番，達到61.75億元。四季度末，該產品迎來了招商基金的8筆自購，合計交易份額爲1238.43萬份，申購資金達到了1500萬元，招商基金持有該產品的總份額達2239.21萬份。

高倉位運，規模已在百億級別

有渠道透露，上述產品在2023年規模又得到了較快增長，目前或已在百億元級別。

在近期的一次路演中，硃紅裕坦言目前壓力比較大，因爲公募產品突破 200 億後做好非常非常難，不管什麼風格，因此會選擇限購，重新思考百億規模下怎麼選股。他認爲沒必要給自己貼價值投資的標籤，長期持股毫無必要，長期主義是從長期角度研究公司、長期考覈視野和制度，而不是教條主義式的長期持股，不用通過這個來證明自己是價值投資者。

在硃紅裕看來，2023年大概率比2022年好，但是未必有那麼容易掙錢。目前市場已經隱含了對經濟復甦的比較樂觀的看法，不能繼續賭經濟復甦帶來的彈性。“2022年10月後大部分時間裏，絕大部分機構都看好消費內需相關的，過度一致了，市場可能過於樂觀了，因此不會去追逐這種過度看好的熱點。”

另據2022年四季報，招商核心競爭力股票倉位提升至94.54%。硃紅裕表示，基於對2022年4季度以來資本市場面臨國內外庫存高位回落及出口、工業企業利潤轉負等狀況的判斷，重點逢低增持了與國內需求企穩與修復相關的港股地產、物業、消費和科技等板塊，在4季度的中後段獲取了一定的超額回報。

考慮到4季度末軍工等製造業出現了明顯的調整且已具備中長期的吸引力，硃紅裕在年末增持了軍工等行業的製造業龍頭公司。四季報顯示，在規模增長的背景下，他對醫藥及醫藥IT領域也有相當比例的增持。

具體來看，通威股份、振華科技、波司登、中航光電進入招商核心競爭力前十大重倉股，美的集團、宇華教育、恩華藥業、海爾智家從重倉股名單中退出，前五大重倉股分別爲衛寧健康、通威股份、美的集團、人福醫藥和伊利股份，對醫藥及醫藥IT領域也有相當的增持。

多位知名基金經理旗下產品“限購”，冠軍基金經理在列

事實上，進入2023年以來，宣佈“限購”的明星基金並非僅此一例。

2月1日，萬家基金髮布公告稱，旗下產品萬家精選將於2月2日起暫停大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務，投資限額均定爲不超過100萬元。

該產品的基金經理爲黃海。2022年，他管理的產品業績一路領先。即使在板塊輪動以及行情震盪的背景下，萬家宏觀擇時多策略、萬家新利依然以48.56%、43.66%的年內收益率斬獲2022年主動權益基金業績榜的冠亞軍，萬家精選雖然在最後一個交易日被戲劇性反超，但依舊以35.51%的年內回報落定在第四位。

同日，方建管理的銀華集成電路宣佈單日申購上限爲1000萬元。1月31日，萬民遠管理的融通健康產業宣佈單日申購上限爲1000萬元；春節前的1月18日，田文舟和鄭澄然共同管理的廣發成長新動能公告，自1月19日起單日單個基金賬戶申購（含定期定額和不定額投資）及轉換轉入本基金的申請金額上限爲1萬元；1月17日，周海棟執掌的華商新趨勢優選公告“限購”200萬元；1月16日；楊銳文管理的景順長城改革機遇公告，爲保護基金份額持有人利益，保障基金平穩運作，將“限購”200萬元；1月10日，何帥管理的交銀施羅德持續成長公告“限購”1000萬元……

另據統計，兔年開市以來，已有近30只基金實施限制大額申購，其中涵蓋9只主動權益基金。1月以來，則已有29只主動權益基金暫停大額申購。從限購原因來看，多是爲了產品平穩運作、保護基金份額持有人利益。

此外，華安基金、易方達基金、大成基金、華夏基金等多家基金公司旗下部分QDII產品今日也公告了暫停大額申購，單日申購上限從100元至1000萬元不等。