作者：金瑞期貨研究所 卓桂秋

2月22日13時許，內蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業有限公司一露天煤礦發生大面積坍塌，有工作人員和車輛被埋。事故已造成2人死亡、6人受傷。截至23日0時30分，覈實以後還處於失聯狀態的人員是51人。據瞭解，發生坍塌的是露天煤礦作業面北側山坡，現場形成了南北長約200米、東西長約500米、淨高約80米的坍塌體。現場坍塌體量巨大，且在22日傍晚六點多發生了二次坍塌，救援難度很大。

該煤礦建設規模90萬噸/年，主要生產配焦煤。雖然產能不大，但時值兩會臨近的重要節點，煤礦安全生產檢查趨嚴的可能性增大，對短期焦煤生產或產生一定影響。事故發生後，內蒙古已要求各露天煤礦立即開展自查，對存在風險的礦山在隱患排除前嚴禁生產；山西呂梁市應急管理局緊急發佈事故警示通報，要求煤礦企業迅速排查風險，消除隱患，堅決做到不安全不生產。需求端，目前下游鋼材消費正在逐步啓動，焦化廠、鋼廠焦煤庫存處於低位，存在焦煤補庫需求。因此，事故引發的焦煤供應收緊預期推動短期價格上行。

中長期來看，根據各主要煤礦大省的生產計劃，今年煤礦產量預計增加1-1.5億噸。我們估算2022年跨界焦煤原煤數量在1億噸左右，因此，如果今年煤礦增量如期釋放，那麼部分跨界煤種有望迴歸煉焦，疊加蒙古焦煤和澳洲焦煤進口增加，焦煤平衡表將由過去的短缺走向過剩。因此，焦煤中長期價格偏空。

綜上所述，短期受煤礦事故衝擊，近月焦煤價格偏強，但中長期焦煤存在供應過剩憂慮，價格偏空。操作上建議買05空09正套。風險點：供需超預期變化，政策風險。