對於投資者投訴反映的系列問題，此前第一財經多篇追蹤報道進行了揭示

最近一個交易日，5月19日*ST龐大（601258.SH）再次跌停，報收0.46元/股，這也意味着這家曾經全國最大、擁有超千家4S店的汽車經銷商已連續17個交易日收盤價低於人民幣1元。即使後續3個交易日連續漲停，也將因股價連續20個交易日低於1元面值而觸及交易類退市指標，進入終止上市程序。

屋漏偏逢連夜雨，5月20日*ST龐大公告稱，收到上交所向公司下發的關於收到信訪投訴有關事項的監管工作函。該監管工作函顯示，有投資者投訴稱，公司及控股股東、實際控制人存在掏空上市公司現金和資產、利用退市逃避重整業績承諾、上市公司虛假回購等違規事項。

此前，2021年第一財經就曾經關注到龐大集團在破產重整過程中的一系列問題，相關報道詳見《一場“懸而未決”的重整：重整方資產虛實難辨、新業務難覓其蹤》、《賣地、裁員、斷臂求生，龐大集團爲何仍在風雨飄搖？》等。

涉嫌虛增重組方資產

據監管函，投資者投訴舉報稱，*ST龐大實際控制人黃繼宏涉嫌通過潛在關聯方變相佔用上市公司資金。上交所要求公司對照投資者投訴材料覈實相關情況，說明是否存在隱瞞關聯關係或虛構無任何商業背景的交易情形，是否構成非經營性資金佔用。

另有投訴舉報稱，公司董事會審議關於公司向實控人黃繼宏控制的衆泰汽車股份有限公司採購整車及零部件的總額不超過10億元，涉嫌控股股東利益侵佔。上交所要求公司覈實論證上述關聯交易的必要性和公允性。

4年前，龐大集團因負債經營，槓桿率高企，不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，不得不實施重整。

2019年9月5日，河北省唐山市中級人民法院裁定受理對龐大集團的重整申請。

據重整計劃書，龐大集團總負債高達272.8億元。其中，經過法院裁定確認的債權總額爲169.71億元、經管理人審查後尚需經法院裁定確認債權5.06億元、職工債權0.56億元、包含暫緩確認及未申報債權在內的預計負債97.47億元。

2019年9月13日，龐大集團對外發布消息，確定深商集團等3名重整意向投資人。兩個月後的12月11日，深圳市深商控股集團股份有限（下稱“深商集團”）、深圳市元維資產管理有限公司（下稱“元維資產”）和深圳市國民運力科技集團有限公司（下稱“國民運力”）被正式確定爲龐大集團的重整投資人。

第一財經記者調查發現，龐大集團對外公佈的重整投資人經營情況，或許和真實經營狀況有所出入。

2020年3月9日，龐大集團在回覆《關於對龐大重整投資人等執行重整計劃的問詢函》中稱，根據重整投資人提供的2019年度財務報表（未經審計），2019年，深商集團總資產67.52億元，所有者權益48.46億元，營業收入52.06億元，淨利潤1.42億元；元維資產，總資產27.159億元元，營業收入2.09億元，淨利潤0.75億元；國民運力，總資產85.85億元，營業收入10.58億元，淨利潤1.37億元。

而彼時記者獲得的一份由深圳大公會計師事務所出具的《深商集團2019年合併會計報表審計報告》顯示，2019年，深商集團總資產21.29億元，合併總資產21.75億元，所有者權益12.90億元，合併所有者權益12.57億元，營業總收入324.43萬元，合併營業總收入563.55萬元，淨利潤爲虧損3.25億元，合併淨利潤爲虧損3.34億元。

另外，由深圳大公會計師事務所出具的深商集團2018年財務報告顯示，總資產爲36.41億元，所有者權益25.04億元，營業總收入2.03億元，淨利潤1.32億元。

通過對比不難發現，僅就深商集團這一家重整意向投資人的情況來看，龐大集團在回覆問詢函時披露的雖然是未經審計的數據，但與審計機構出具的數據存在巨大差異，最明顯的差別是，一個爲“盈利”，一個則是“虧損”。另外，記者對其他兩家重整人的財務信息並未掌握。不過，從重整後的實際運營情況可以看出，深商集團成爲對重整後龐大集團的經營構成重大影響的一方。

黃繼宏如何控制重組方

第一財經此前的報道還曾關注到現龐大集團實控人黃繼宏如何通過股權、業務層面的一步步輾轉騰挪，最終成爲龐大集團重組方深商集團實控人的經過。

記者獲取的一份材料顯示，正式重整龐大集團以前，黃繼宏於2019年4月28日全面施展“財技”，在短短23分鐘時間內，讓2.57億元資金在7家公司循環了一遍。而據知情人士透露，此舉目的，無非是要在彼時讓黃繼宏成爲深商集團實際控制人，爲龐大集團重組方增加更多“砝碼”。

根據記者獲取的材料，這筆資金首先由粵港澳融熙（廣州）投資有限公司（下稱“粵港澳融熙”）發出，在國民運力、廣東中弘投資有限公司（下稱“中弘投資”）、深商資產管理有限公司（下稱“深商資產”）、深商集團、國民運力運輸服務有限公司、國民運力等公司間閉環轉了一圈後，最終又回到了粵港澳融熙賬上。

上述材料顯示，該筆資金出款時間爲2019年4月28日下午16時05分，回款至粵港澳融熙的時間爲當日下午16時28分。

公開資料顯示，粵港澳融熙成立於2018年9月6日，經營範圍包括投資諮詢服務；企業管理諮詢服務；房地產投資等項目。該公司實繳註冊資本爲1萬元。

另外，國民運力和國民運力運輸服務有限公司均爲黃繼宏實際控制的企業。前者業務主要囊括了計算機軟硬件的技術開發，網上旅遊信息諮詢服務、訂房服務、餐飲信息及會務服務等；後者業務主要包括與汽車相關的貨運信息諮詢、汽車租賃、二手車買賣等。

中弘投資業務範圍涵蓋了諮詢和投資業務。

值得注意的是，2019年3月22日，中弘投資曾以3000萬元的價格投資國民運力，獲得30%的股權。

不過很快，2019年7月4日中弘投資即從國民運力撤資。

在經歷2019年4月28日的資金循環後，2019年4月29日，深圳聯合產權交易所披露的信息顯示，深商集團的股東名冊上，黃繼宏絕對控股的國民運力彼時成爲深商集團的最大股東，持股比例爲25.34%。也就是說，黃繼宏在沒有花一分錢的情況下成爲深商集團的最大股東。

變賣被查封資產，涉嫌虛假信息披露

有投資者投訴舉報稱，*ST龐大控股股東存在涉嫌逃避35億元重整業績補償義務的情形。根據公司2022年年報披露，2020年-2022年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲5.80億元、8.98億元、-14.41 億元，未達到重整投資人3年累計淨利潤不低於35億元的業績承諾標準，重整投資人應當在2022年年報披露後三個月內向公司以現金方式予以補足。

一位接近*ST龐大管理層的知情人士向第一財經記者透露，“2019年龐大資金鍊斷裂，廠商的進車、銀行的融資供應鏈全停，全年業務基本全部處於停滯狀態，像奔馳、本田、奧迪這些品牌銷售業務全部停滯，不再進車了。”

主營業務不達標，*ST龐大如何維持體面的營收呢？

第一財經記者調查發現，自重整以來，*ST龐大基本靠變賣旗下4S店等土地資產獲得收益，然而在資產變賣的過程中也疑雲重重。

據公開信息，2021年4月6日，*ST龐大全資子公司北京中冀興旺汽車銷售有限公司（下稱“中冀興旺”）擬將持有的中冀樂業（北京）房地產開發有限公司（下稱“中冀樂業”）100%股權轉讓給寶利嘉普（深圳）實業有限公司（下稱“寶利嘉普”），本次交易的轉讓價款6.55億元，轉讓價款將以現金方式收取，預計給公司帶來約4.97億元的收益。

而第一財經獲取的一份材料顯示，上述中冀樂業已於2021年3月25日遭北京市第二中級人民法院查封。查封公告顯示，“除非經本院同意，任何人不得對被查封的財產有轉移、變賣、抵押等處分行爲。”

奇怪的是，根據披露信息，也就在上述中冀樂業被法院查封5天后的2021年3月30日，某審計機構才做完這家公司的審計報告。而在出具的針對中冀樂業的財務報表審計報告中，該審計機構並未就“中冀樂業已被查封”給出任何警示。

上交所要求重整投資人明確業績補償的具體方案、目前資金準備情況和其他履約保障措施，是否存在到期無法履行承諾的重大風險。

並請公司及全體董監高說明截至目前已採取的敦促重整投資人履行業績承諾補償的具體措施，如果重整投資人未能按時履行業績補償，公司將採取哪些應對和救濟措施。

此外投資者在投訴舉報中還稱，公司回購計劃涉嫌虛假信息披露，公司通過上證e互動平臺、媒體發佈回購資金已到位、國企已接手等信息誤導投資者投資決策。上交所要公司覈查前期籌劃並披露回購公告的決策程序是否審慎合規，是否充分考慮年報編制中反映的公司財務及持續經營能力情況。

然而，該公司在尚未回覆交易所問詢期間，已經通過上證e互動平臺及相關媒體報道稱回購資金已到位。該信息的發佈，是否符合信息披露相關規定？同樣引發市場的高度關注。