今年是國內公募基金行業發展的第25個年頭，也是資管行業鉅變之年。

一方面，公募基金規模首次超過銀行理財，成爲資管行業新“一哥”，發展勢頭良好；另一方面，公募基金全球化步伐加速，一些公司紛紛設立境外子公司，積極發力國際業務；與此同時，公募基金管理人數量繼續擴容，今年又有券商資管獲批公募資格，券商資管已經成爲公募行業一股不可忽視的力量。

作爲市場上較早涉足公募業務的券商資管之一，財通資管近幾年的發展尤爲迅速，在同類資管機構中逐漸脫穎而出。

Wind數據顯示，截至二季度末，財通資管總管理規模約3000億元，其中公募規模超過1100億元，非貨規模近1000億元，非貨公募規模在155家公募管理人中排名第42位，在券商資管中排名第3。從券商資管的核心競爭力指標——資管業務淨收入來看，去年財通資管排名行業第4，已連續4年躋身行業前十，成爲近幾年排名上升較顯著的券商資管。

近日，在與筆者交談中，財通資管董事長馬曉立表示，對於資管機構來說，認清自身的資源稟賦、優勢和短板很重要；財通資管近年來形成了“一主兩翼”的業務格局，即在深耕傳統投資研究的同時，整合集團層面（財通證券）的資源和優勢，大力佈局ABS、REITs等投行業務和資本市場創新業務。據悉，財通資管的養老FOF、公募REITs等新業務均在今年正式起步，公司首隻養老FOF近日正在發行中，並中標了第一單REITs。

談及行業發展，馬曉立表示，長期來看，大資管行業擁有廣闊的發展前景，邁入了健康有序的可持續發展階段。無論是供給端的資本市場深化改革，還是需求端人均可支配收入增加和中長期資金入市，都爲資管行業的長期穩定健康發展奠定基石。此外，三支柱養老保障體系的構建和個人養老金市場的創新突破，都有望爲公募養老產品規模增長帶來巨大的發展潛力。

“資管行業的發展，機遇與挑戰並存。面對公募基金行業複雜的競爭環境，公司將聚焦多元化發展戰略，充分發揮券商資管的長業務鏈條優勢，走一條差異化、特色化的發展之路。”馬曉立稱。

多元化發展，長板加寬短板加長

在與馬曉立交談過程中，筆者深刻體會到財通資管有別於其他公司的一些特質，比如市場化程度較高、很強的危機意識等。這從公司“一主兩翼”的業務發展格局中也可窺探一二。

所謂“一主”，即夯實傳統股債、量化、FOF、衍生品等領域的主動管理能力；“兩翼”則爲券商資管的特色業務，包括投行類業務和資本市場創新業務。“一主兩翼”，分別考驗着財通資管主動管理能力和投融兩端全流程服務能力，符合公司多元化發展的戰略佈局。

實際上，在滿足公司業務多元化的同時，財通資管還十分強調在一些細分領域做深做強。

以固收業務爲例，據馬曉立介紹，在鞏固傳統固收業務的基礎之上，財通資管下一階段將重點發力“固收多策略”，從最熟悉和擅長的轉債領域做起，積極探索跨境投資及大宗商品業務，進一步擴大“固收+多資產”的外延和內涵，力爭打造繼中短債基金之後的又一拳頭型產品。

財通資管固收業務起步於2012年，並在2013年債市大跌行情中脫穎而出，以較低的波動和回撤贏得了渠道和客戶口碑。截至今年二季度末，其固收管理規模近2000億元，“低波動，穩收益”的投資理念十多年一以貫之，重視對信用風險和流動性風險的防範，強調對產品預期風險收益的精確定位和分層。

作爲浙江省屬國企財通證券的全資子公司，財通資管在發展跨境投資和大宗商品業務上有着得天獨厚的優勢。據悉，財通資管對跨境投資的佈局包括“走出去”和“投回來”兩個方面：前者依託“債券通”業務，同時正在積極申請QDII業務資格；後者則可以與財通香港協同聯動。而包括大宗商品在內的衍生品業務，能夠充分發揮集團期貨板塊（永安期貨）在商品期貨等方面的投研優勢。

再比如權益業務，也是財通資管長期深耕的領域，早在其2014年成爲獨立法人之前就已佈局，2018年以後，權益公募業務更是迎來了長足發展；當前，從全市場投資，到科技、醫藥、新能源、消費等賽道投資，財通資管均有系列產品佈局，且長期業績不俗。

財通資管近期新引入了數位權益投資、研究資深人士，在進一步補充投研力量的同時，不斷學習和借鑑一些優秀同業機構在發展權益業務上的成熟經驗和做法，拓展行業研究的廣度與深度，理順研究和投資之間的關係，提升投研轉化效率，豐富投資風格的多樣性。

馬曉立表示，公司將持續搭建大類資產配置能力和多元策略投資能力“雙輪驅動”的投研管理體系，持續優化權益投資主動管理能力，強化風險控制，降低權益投資的整體波動和回撤，提升投資體驗和獲得感。

從“兩翼”來看，在投行類業務方面，財通資管從2015年開始佈局ABS業務，以消費金融爲核心、融資租賃和省屬國企ABS爲重點展業方向，今年8月剛剛完成了公司第100單ABS產品發行，累計發行規模超過800億元，並中標了第一單REITs，助力盤活存量資產；而資本市場創新業務方面，目前已爲100餘家上市公司及其股東客戶提供股票質押、員工持股計劃、股東增持等定製服務。

“調整業務結構，實施多元化發展戰略，是一家資管機構實現高質量發展的必經之路。財通資管將以提升主動管理能力爲抓手，進一步把‘長板加寬、短板加長’，提升公司的綜合競爭力。”馬曉立說。

做正確的事，再把事情做正確

據馬曉立介紹，在穩健的基礎上再去創新求變，是財通資管在公司經營和業務拓展方面一貫的理念。

他在採訪中反覆提到，公司的成長與“主動管理+風險防控”雙核發展戰略密不可分。主動管理是公司在行業立足之本，考驗的是公司對資產定價的能力，是在市場競爭中“走得快”的關鍵；而風險防控則是公司發展的“穩定器”，對應着風險管理能力，是公司“走得穩”的重要保障。

新規前的券商資管，經營業態百花齊放，主動管理能力參差不齊，而在“資管新規”實施之後，主動管理能力的強弱幾乎直接決定了各家機構的成長節奏。據馬曉立介紹，財通資管十分重視主動管理能力的培育和積澱，投研團隊佈局也始終領先於業務開展的節奏。以權益投研爲例，目前投研人員已達30人，實現了申萬31個一級行業全覆蓋，多個成長類賽道配備了3人以上的投研力量；人員以內培和外引並重，風格百花齊放，但從未偏離基本面價值投資這一準繩。

風險防控方面，早在財通資管成爲獨立子公司之前，就配備了專業資深的合規人員；而在2014年獨立運營後，錢慧作爲資深的合規風控領域專家，加入財通資管擔任合規總監兼首席風險官，目前已升任公司總經理，也體現了公司對合規風控的重視程度。

目前，公司配備了20多位專職合規風控人員，深度理解各類業務的內在邏輯，保持對風險的敏感性，實現對各項業務的全流程、實質性合規風控管理；另外，公司還不斷深化合規文化建設，開展多種形式的內部宣導，增強員工的合規意識。

馬曉立曾表示，公司經營和足球比賽一樣，防守並不是守門員一個人的職責，而是場上11個人的共同責任。守門員只是最後防線，想要不被破門，後衛需要嚴防死守，中場和前鋒也要主動參與防守，每個環節都很重要，全員防守才能更好地守住球門。

“我們一直將風險防控放在重要的位置，也跟我個人的從業經歷有關，曾經見過太多的金融風險事件。百年老店一定不是最激進或者一開始做得最好的那個，而是活得最久的那個。”馬曉立說。 

據瞭解，馬曉立是一位擁有23年證券從業經驗的行業老兵，加入財通資管之前，在頭部券商擔任交通運輸行業首席分析師，曾6次蟬聯新財富最佳分析師第一名。

“一棵竹子生長前4年中，竹芽只能長3cm，而且深埋土下不被外人看見，等到第5年，竹子則會破土而出，以每天30cm的速度瘋長，半個月就能長到10多米。竹子用4年時間向下‘紮根’，才能在破土以後拔地而起。其實公司經營也是如此，過去很多年中，我們一直在做的就是‘向下紮根’。”馬曉立說。

在他看來，做正確的事情，然後把事情做正確。方向對了就不怕路遠，即使慢一點也沒有關係。他表示，公司在業務和管理上，希望把事情做在前面，提前謀劃佈局，一步一個臺階，推動公司平穩向上發展。

以人爲本，讓客戶安心

在業內人士看來，除了前瞻清晰的發展戰略之外，文化與機制、經營班子的長期穩定等“人和”的因素，也是推動財通資管持續成長的重要原因。

據馬曉立介紹，財通資管踐行“市場化、專業化、扁平化、人性化”的管理機制，以能力爲導向，充分信任並授權，發揮市場機制的調節作用。同時，公司各大條線均由價值觀一致、務實進取的相關領域資深專家擔任核心管理崗，經營班子成員多數在一起共事多年，形成了“可以把後背交給對方”的信任關係。另外，公司還擁有一支敬業勤勉的專業人才隊伍，投研實力強大，前、中、後臺合作緊密。

企業即人，文化是魂。財通資管在完善制度和機制的同時，十分重視文化建設。公司的核心價值觀“敦信、專業、躬勤、進取”四個詞，是馬曉立帶領經營班子成員親自擬定的，能夠較好地展示公司誠信、務實的專業形象；公司使命則是“助您踏上最安心的財富通途”。這背後蘊含着一家資管機構最爲樸素的初心：以人爲本。

據悉，“以人爲本”主要體現在兩個層面：一是，以客戶爲本，持續提升投資者的持有體驗和獲得感；二是，尊重知識、尊重人才、尊重專業，着力打造最佳人居資管公司。

“基金賺錢基民不賺錢”，基金投資者的獲得感較低，是當前資管行業普遍面臨的難題。如何解決這些行業痛點，馬曉立談到，作爲基金管理人，在提升主動管理能力、做好投資者陪伴的同時，更重要的是體現出資管機構的專業性，剋制對規模的衝動，對市場資金的投資行爲起到正面引導作用。

他指出，“相比投資房地產，基金投資門檻更低、流動性更好，但房地產市場規模遠遠超過基金行業，核心原因就在於過去二十多年裏房地產的投資體驗更好。基金投資的過程往往是逆人性的，基民習慣於追漲殺跌，而作爲專業機構，需要做的是客觀理性，幫助投資者樹立正確的投資觀。”

對於近期市場熱議的基金費率調降、浮動管理費基金獲批等行業熱點問題，即使作爲基金管理人，馬曉立依然表示贊同。他表示，“我覺得這樣的制度安排是合理的，能夠有效剋制基金公司的規模衝動。只有做出業績，才能收穫更多的管理費，讓投資歸本溯源，長期而言有利於行業健康發展。”

在馬曉立看來，當前資管行業面臨的另一個痛點是人才短缺。“發現人才並用好人才，是作爲一家公司掌舵人最永恆的主題。”他表示。

據瞭解，財通資管推崇市場化機制，但同時也十分關注管理中的溫情，強調人文關懷。馬曉立常說，每個員工的背後都是一個家庭，需要對員工給予信任與包容。作爲公司掌舵人，他希望通過管理機制激發每個人的善意和潛能，實現個人與公司的共同成長。公司一直秉持着“讓幹事者有舞臺，爲成事者搭平臺”的理念，構建“正、簡、專、協、廉”的良好生態，營造正直、簡單、信任、包容、團結的公司文化，“不讓老實人喫虧”，提升員工的幸福感和歸屬感。

“人性化與市場化相結合，充分激發組織活力，讓客戶安心、讓員工舒心、讓股東放心，打造最值得信任與尊重的資產管理公司，這是公司的發展願景，也是一家國有企業應有的責任與擔當。”馬曉立說。

寫在最後

陸家嘴富匯大廈，是財通資管上海辦公所在地。這個位置鬧中取靜，上海“三件套”近在咫尺，但少了一些擁擠感，多了幾分淡定從容。正如目前財通資管在公募賽道中所呈現的狀態——並非頭部大廠，算不上家大業大，但經過多年默默無聞的堅守和耕耘，逐步嶄露頭角，成爲一個不容忽視的新座標。

“成功沒有捷徑可走，唯有腳踏實地，堅持做正確的事，才能走得更遠。”對此，馬曉立深以爲然。

責編：王璐璐