再融資新規下，星環科技、澳洋健康們的定增還能放嗎？

記者|趙陽戈

近期，證監會發布“統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排”新規。對此，英大證券首席經濟學家李大霄表示，在最強有力的利好政策推動下，中國股市的未來可以期待。

李大霄稱，隨着交易端，融資端，特別是投資端的改革加速推進，養老金、險資、公募基金、私募基金、銀行理財、年金基金等長期資金入市會加速進行。

“優化IPO、再融資監管安排”新規下，A股近期IPO和再融資節奏情況如何，誰還在再融資？誰不符合定增要求？

IPO申請受理、上會節奏已放緩

根據交易所網站，在2023年6月30日上交所一口氣受理32家公司、深交所受理18家IPO公司之後，滬深兩市自7月來，便無新受理IPO申請。北交所方面，2023年6月30日同樣受理了20家公司之後，節奏驟降，7月只受理了一家，8月2家，9月目前爲1家。

和新受理節奏相對應的，新股申購也在放緩。新股申購，會直接“凍結”掉部分市場資金，放緩也就意味着資金面上的“節流”。

同花順數據顯示，自今年上半年全面註冊制後，每週新股申購數量大概7至10來家，不過近期這個數量壓至低位。比如本週的新股申購數量，滬深京總共爲5家，上週也才5家，8月21日至25日這周就只有3家，8月14日至18日爲5家，8月7日至11日爲7家，7月31日至8月4日這周則還有11家。

IPO上會節奏也在放緩。8月份滬深方面每週大概5家左右上會，這一數據在6月份時明顯更多，比如6月5日至9日這周共計安排11家上會，最後是過會10家；6月12日至16日這周安排了11家上會，最後是9家過會；6月19日至23日這周是上8過8；6月26日至30日這周要少一些，但也安排了7家公司接受審議，最終是6家過會。

“瑕疵”公司再融資或受限

再融資方面，前述政策提到了“扶優限劣”的準則，有破發、破淨、持續虧損、財務性投資偏高等情形的公司，其再融資計劃自然也將嚴審。

根據數據統計，A股五千多家公司中，破發、破淨者都有數百家，比如碩世生物（688399.SH），其每股淨資產63.3元，但目前股價50元不到；萬潤新能（688275.SH），發行價爲299.88元，但復權價格在189元附近。

業績方面，2023年上半年虧損的公司有1033家，2022年虧損的公司有1019家，2021年虧損公司爲707家。持續虧損的公司也不少，據統計，這3個報告期都出現虧損的公司有352家，包括中國東航（600115.SH）、百濟神州（688235.SH）等。

如此一來，其中已啓動了再融資的公司，自然將會受到重點關注。

比如澳洋健康（002172.SZ）。該公司於2007年9月21日上市，主營醫療服務業務、醫藥流通業務、生物科技業務。2023年4月披露定增方案，打算發行不超過2.3億股，募資不超過2.75億元，募投項目3個，其中補流和償還銀行貸款爲7200萬元。目前，公司董事會和股東大會都已獲得了通過。

不過目前看，澳洋健康的發行價格爲14.85元，現價在3.6元附近，截至9月5日的復權價爲11元左右，處於破發狀態。未知此番監管安排發佈後，對公司的再融資產生如何影響。

比如創業黑馬（300688.SZ）。該公司於2017年8月10日上市，主營業務系爲企業提供企業加速服務、城市拓展服務、科創服務、營銷服務、投融資服務等一系列的企業服務。2023年7月份，公司披露定增計劃，打算募資不超過5.07億元，其中大部分投入到“科創大模型建設項目”。8月，相關股東大會投票通過。

但看創業黑馬的業績，公司2022年虧損8352.68萬元，2023年上半年又出現2439.93萬元的虧損額，在新政策指導下，公司業績是否會拖定增的後腿，還有待觀察。

這種情況還有不少，甚至如星環科技（688031.SH）這般連續虧損的。該公司2018年虧損1.39億元，2019年虧損2.11億元，2020年虧損1.84億元，2021年虧損2.45億元，2022年虧損2.71億元，2023年上半年也虧損1.9億元。公司近期也發了融資方案，打算融資不超過15.01億元，扣除發行費用後投入5個項目。

資料顯示，星環科技於2022年10月18日上市，主營是數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命週期提供基礎軟件及服務。

另外，財務性投資偏高的情形也被納入觀察。2023年以來，持有理財產品金額排前列的有億緯鋰能（300014.SZ）、海信家電（000921.SZ）等。

海信家電半年報顯示，其理財產品期末餘額爲114.13億元。億緯鋰能半年報顯示，報告期內公司委託理財發生額58.49億元，未到期餘額40.37億元。

多家房企已提交再融資計劃

值得注意的是，再融資的監管安排對房地產上市公司卻有“破例”，房地產上市公司再融資並不會受破發、破淨和虧損的限制。根據萬得統計，今年以來，已有十來家房地產上市公司躍躍欲試，拋出了自己的融資計劃。

2023年1月6日首次披露預案的中南建設（000961.SZ），該公司打算融資28億元，主要投入到“臨沂春風南岸項目”和“青島即墨樾府項目”中。該方案目前通過了股東大會的審議。

近期的如渝開發（000514.SH），公司表示想募資不超過7億元，投入4個項目中。

動作相對比較快的是天地源（600665.SH）和中交地產（000736.SZ）。前者方案已獲得國資委批准，後者獲得了證監會通過。

當然，也有不順利的情況，比如萬科A（000002.SZ），其融資額相對較高。

萬科A是2023年2月拋出的方案，公司計劃面向不超過35名發行對象發行不超過11億股，募資150億元投入到12個項目中去。不過2023年8月31日萬科A公告稱，本次向特定對象發行股票預案公佈後，公司與相關中介機構積極推進各項相關工作，並得到監管部門鼎力支持。基於當前公司A股股價處於低位，經審慎分析，並充分聽取投資者意見，公司決定終止向特定對象發行股票，向深交所申請撤回申請文件。盤面顯示，萬科A截至2023年9月6日收盤價爲14.17元，距離歷史高點36.37元有一段距離。2023年1月3日至9月6日期間，萬科A的累計跌幅爲19.12%。