來源：財聯社

財聯社10月19日訊（編輯 卞純）雙線資本CEO、“新債王”傑弗裏·岡拉克（Jeffrey Gundlach）日前表示，投資者應該考慮購買長期美國國債，因爲一系列正在醞釀的經濟因素可能很快引發長期債券價格反彈。他預計，美國經濟將在明年上半年陷入衰退。

“我們喜歡將長期國債作爲應對經濟衰退的短期交易。過去四十年美國30年期國債收益率的下降趨勢已完全逆轉，在不到兩年的時間裏飆升了近400個基點”，岡拉克在週三的報告中寫道。“長期債券的價格已下跌了約50%，這意味着現在有可能上漲。”

岡拉克的經濟衰退預測來自美國領先經濟指數（Leading Economic Index），該指數長期以來一直指向經濟衰退即將到來。與此同時，失業率將突破12個月移動均值，岡拉克指出，這通常預示着經濟即將放緩。

岡拉克認爲，長期債券收益率躍升至5%的一個原因是，2022年納稅延期導致美國國債大量發行。但這一切——連同新冠疫情刺激措施和暫停償還貸款——都將結束。

“隨着債務和免稅期結束，消費者將不得不放慢他們的生活方式。這可能對債券市場有利，因爲我們將不會有那麼多淨供應，而且可能會對經濟產生負面影響，從而導致債券價格在未來六個月左右出現反彈，”岡拉克寫道。

週三，美國長期國債收益率創下16年新高。10年期美國國債收益率升至4.902%，爲2007年7月以來的最高收盤水平。30年期美國國債收益率也突破5%。

抵押支持證券具有吸引力

在警告經濟衰退即將來臨之際，岡拉克還吹捧機構抵押支持證券和商業抵押債券是有吸引力的投資。

鑑於目前的高利率，先前發放的抵押貸款的再融資風險較低。從估值角度看，這一資產類別也比公司債便宜，同時提供多年來最高的利差。

在CMBS（商業房地產抵押貸款支持證券）方面，儘管許多人警告商業地產崩盤即將來臨，但岡拉克表示，投資者應該堅持購買AAA級商業抵押貸款債券，這類債券的信用評級和利差都高於投資級公司債。