轉自：金融界

本文源自:財聯社記者 黎旅嘉

財聯社11月6日訊（記者 黎旅嘉）數據顯示，截至11月2日，近三個月全市場業績回報排名靠前的20只基金，不僅全是主動權益類基金，且多數是醫藥主題基金或重倉醫藥行業的產品。

三季度，不少百億基金經理紛紛加倉醫藥板塊。例如，王崇管理的交銀新成長混合基金，三季度加倉藥明康德超過200萬股，持倉比例9.88%，使得該股從二季度末的第八大重倉股一躍成爲第一大重倉股。此外他還加倉了邁瑞醫療，持倉比例達到9.57%。嘉實基金歸凱旗下的幾隻產品也對醫藥板塊進行了不同程度的加倉。

業內人士表示，醫藥板塊連續下跌三年後估值性價比顯著提升，未來有望迎來政策端利空出盡後的估值修復機會。其中，細分板塊方面，中醫藥板塊又因強勁的營收增速受到關注。

多隻醫藥主題基金表現出色

無論從行情走勢還是從資金佈局來看，醫藥板塊正在回到市場舞臺中央。一方面，自上週以來，醫藥生物指數持續反彈，漲幅接近7%。另一方面，包括王崇、鄭磊等人在內，三季度起碼有10位百億基金經理加倉醫藥股。

事實上，Wind數據顯示，截至11月2日，近三個月全市場業績回報排名靠前的20只基金，不僅全是主動權益類基金，且多數是醫藥主題基金或重倉醫藥行業的產品。

數據來源：Wind

排在榜首的是基金經理朱明睿管理的諾德中小盤，近三個月總回報16.01%，近兩週回報也高達8.62%。季報顯示，二季度末時，諾德中小盤將前十大重倉股全部替換，由原先的煤炭開採、軟件開發行業基本上換成了醫藥行業，到了三季度末，重倉股又新增了百濟神州-U、藥明康德、興齊眼藥、邁得醫療、艾力斯、智翔金泰-U這些不同細分賽道的醫藥股。

儘管三季度諾德中小盤淨值僅增長1.45%，但跑贏了業績比較基準超過5個百分點。在8月下旬取得年內最差收益-26.15%後，隨着醫藥板塊出現上漲，諾德中小盤的業績也迎來反彈。

機構分析認爲，醫藥行業基本面需求端穩定向好，具備底部估值、持倉和市場情緒“三重共振”佈局機遇，醫藥外包服務（CXO）或會成爲生物醫藥板塊中率先修復的子板塊。機構特別提及，醫保談判有望於11月初開啓。在談判新規則下，預計藥價降幅溫和，對創新藥行情有推動作用。

例如，歸凱在嘉實核心成長混合的三季報中表示，三季度本基金在操作上主要是增持了醫藥股。他表示，增持醫藥主要是考慮到板塊連續下跌三年後估值性價比顯著提升，未來有望迎來政策端利空出盡後的估值修復機會。

據南華基金的數據，在三季度全部基金重倉持股中，醫藥持倉佔比爲12.18%，環比提升1.11個百分點，醫藥持倉比例已連續3個季度環比提升，已升至2021年三季度以來最高點。按細分板塊基金持倉總市值佔基金醫藥總持倉市值比例計算，三季度基金持倉的前五大細分板塊分別爲CXO（22%）、化學制劑（19%）、醫療設備（14%）、中藥（10%）、其他生物製品（9%）。

三季度中醫藥板塊受青睞

從基金三季報數據來看，三季度不下10位百億基金經理加倉醫藥股。例如，王崇管理的交銀新成長混合基金，三季度加倉藥明康德超過200萬股，持倉比例9.88%，使得該股從二季度末的第八大重倉股一躍成爲第一大重倉股。此外他還加倉了邁瑞醫療，持倉比例達到9.57%。另外，基金經理鄭磊管理的匯添富創新醫藥混合，在三季度加倉藥明康德357萬股，持股量達到745.82萬股，藥明康德成爲其第一大重倉股，此外該基金還加倉了金域醫學和凱萊英等。

根據同仁堂2023年三季報，截至三季度末，同仁堂的前十大流通股股東中就包括了鄭磊管理的匯添富創新醫藥混合，季報顯示，三季度鄭磊還繼續增持了946300股，成爲同仁堂的第八大股東。此外，葛蘭管理的中歐醫療健康混合三季度雖有所減持，但依舊是同仁堂的第二大股東。

圖片來源：Wind

而東阿阿膠三季報顯示，包括蕭楠、劉元春管理的易方達消費行業、葛蘭管理的中歐醫療健康混合、趙蓓管理的工銀前沿醫療以及歸凱管理的嘉實新興產業、嘉實核心成長混合及嘉實遠見精選兩年持有混合，在三季度均進行了不同程度的加倉。

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數據顯示，截至2023年9月30日，東阿阿膠現身51只基金的十大重倉股中，合計持有6356.70萬股。

多位頂流基金持倉同仁堂以及加倉東阿阿膠背後的邏輯就在於看中其所處的賽道——中醫藥板塊。

三季度報告顯示，在營收增速超10%的50強公司中，中藥板塊有12家上榜，居於首位，化學制藥和醫藥商業上榜公司數量緊隨其後。

華潤三九上半年併購昆藥後，前三季度營業收入186.08億元，創歷史新高，同比增長53.65%。同仁堂前三季度營收同比大幅增長25.88%，在弱週期下，實現了逆勢快速增長，保持了持續的生命力。

今年4月，《“十四五”中醫藥文化弘揚工程實施方案》正式出爐，方案明確了加大中醫藥文化活動和產品供給等12項重點任務。平安證券認爲，這是繼2022年3月印發《“十四五”中醫藥發展規劃》後，政策的進一步深化及落地。中醫藥行業的規範化、建設及宣傳的利好政策頻出，行業景氣度持續提升，即將進入全方位高質量發展階段。

華泰柏瑞中證中藥交易型開放式指數證券投資基金基金經理譚弘翔在三季報的未來展望中就表示，行情與基本面的背離體現出當前中藥板塊依然處於估值調整階段，前期受政策密集出臺催化的估值已基本回到理性區間，而政策效應釋放所催化的上市公司業績還有較大的增長空間，尤其是新一期基藥目錄遴選工作或將於今年四季度啓動，明年上半年頒佈執行，對中藥板塊形成實質性利好，中藥在預防、臨牀、康復等各個環節的用量佔比增加是大勢所趨，鑑於中藥指數估值已處於三年來的最低水平，未來下行風險相對可控，具有較高的確定性。