在金融監管部門強調“引導信貸合理增長、均衡投放”的背景下，市場預期，2023年12月新增信貸或不及2022年12月高點，政府債券淨融資將繼續支持社融增長。

機構預計，在政府債券的支撐下，2023年12月社會融資規模有望同比多增。

國泰君安預計，2023年12月新增社融約1.9萬億元，同比多增近6000億元。社融存量同比增速爲9.4%，較11月回升0.2個百分點。其中，2023年12月社融口徑貸款較全口徑相差不大，約爲14000億元；2023年12月企業債券融資總量預計約-3000億元，同比少減約1800億元；政府債券融資方面，根據財政部四季度國債發行計劃，2023年12月新增國債淨融資預計約8500億元，地方債淨融資約1000億元，合計淨融資約9500億元。

浙商證券則認爲，預計2023年12月社融新增2.33萬億元，同比多增約1萬億，增速較前值回升0.3個百分點至9.7%。結構中，預計同比多增主要來自政府債券、企業債券和信貸，預計未貼現銀行承兌匯票、股票融資同比少增，非標項目的委託貸款和信託貸款與2022年同期基本相當。

西部證券預計，2023年12月政府債券發行保持較高水平，支持社融增長，預計12月新增社融2.7萬億元，明顯高於去年同期1.3萬億元；預計存量社融同比增長9.8%，較去年11月9.4%的增速加快。

機構對2023年最後一個月的新增貸款看法不一。

招商證券預計，2023年12月新增信貸規模雖不及上年同期水平（2022年12月是近五年最高點），但仍有望維持在1萬億上下。結構上，預計個人信貸新增約3900億元，企業信貸新增約6000億元。

該機構指出，從需求端看，2023年12月信貸投放出現積極因素：一是當月30大中城市商品房成交面積較上月增加576萬平米，並結束連續7個月的同比少增趨勢；二是去年12月抵押補充貸款（PSL）明顯放量，淨投放量創下歷史第三新高；三是月底3月期轉貼現利率明顯走高，預示信貸投放情況改善。但同時，2023年12月BCI企業投資前瞻指數、利潤前瞻指數與招工前瞻指數均出現不同程度下滑，表明企業長期融資需求尚待恢復。

中金公司則認爲，需求偏弱繼續壓制信貸增速，同時2022年政策性開發性金融工具形成的基數比較高，2023年12月的信貸可能難以同比多增，預計2023年12月新增信貸1.1萬億元左右。

興業研究預計，2023年12月信貸增速同比或維持穩定，預計新增貸款規模預計爲12500億，對應的貸款同比增速爲10.7%。此前，央行提到 “平滑信貸波動”，商業銀行或將部分爲“開門紅”儲備的信貸項目提前在2023年12月投放。居民貸款方面，中央經濟工作會議強調着力擴大國內需求，消費貸利率的優惠或爲居民信貸提供支持。不過，存量債務置換工作或仍將對新增信貸讀數造成影響。

機構預計，M1-M2 剪刀差或繼續擴大。

興業研究預計，房地產偏弱運行拖累M1，2023年12月M1同比預計較上月繼續下行回落至1.2%。M2方面，儘管2023年12月社融增速或將進一步上行，不過考慮到2022年12月理財迴流表內推高M2，在去年同期的高基數下，12月M2同比預計較上月持平。

國泰君安同樣預計，2023年12月M1同比增速回落，約爲1.2%，較11月M1同比回落0.1個百分點；M2同比整體維持在10%，M1-M2剪刀差較11月（8.7%）走闊至8.8%。