近日，萊克電氣發佈《關於部分募集資金投資項目延期的公告》，公告稱將延長“新增年產環境清潔和健康生活小家電125萬臺擴建項目” 達到預定可使用狀態日期至 2024 年 12 月，原定日期爲2024年1月;公告表示此次延期源於國際、國內經濟環境的不確定性，國內外清潔電器等小家電行業受到經濟環境和消費信心的影響，結合當前經濟環境、市場預期以及項目實際建設需要。

ODM起家，深耕清潔電器行業，萊克一度被認爲是戴森的強勁對手，但是近幾年清潔電器市場增長放緩，如今萊克將其原定的擴建項目延期，可見內卷洶湧下，無人能獨善其身，值得關注的是，以萊克爲代表的老牌清潔電器企業正在試圖通過多元化業務轉型突圍。

業績波動明顯，面臨三大挑戰

據萊克電氣財報數據顯示，2020年-2023年前三季度，其營業收入分別爲62.8、79.5、89.1、57.9億元，同比爲10.13%、26.51%、12.14%、-14.12%;歸屬於上市公司股東的淨利潤分別爲3.3、5.03、9.83、7.95億元，同比值分別爲-34.7%、53.24%、95.56%、-3.1%。

將萊克的業績放到更宏大的行業背景也許能洞察到業績變動的深層次原因，奧維雲網數據顯示，2020-2023年前三季度，清潔電器行業市場規模分別爲240、309、322、204億元，同比20%、28.9%、4.0%、3.3%。清潔電器行業在經歷過前幾年的高增長後，近幾年增長速度明顯放緩，此外，伴隨着掃地機器人和洗地機品類的崛起，萊克所依賴的吸塵器品類下滑更爲明顯，據鯨謀數據顯示，2023年第二季度，京東平臺吸塵器的銷量爲87萬，環比下降13%，同比下降15%;銷售額約爲6.6億元，環比下降4%，同比下降17%。

截止發稿日，萊克電氣股價20.82元，總市值119億元，較其2023年巔峯期股價已跌去30%多。

艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅認爲，“萊克電氣出現業績波動以及股價持續走低的最主要原因在於清潔電器賽道這兩年進入了增長瓶頸期，行業創新不足，另一方面市場競爭越來越激烈，大部分企業在海外市場上採用的代工模式在利潤上也有較大的改善空間。”

不過，頭豹研究院分析師陳雨欣認爲，雖然2023年前三季度萊克電氣淨利潤出現下滑，但是其第三季度淨利潤率達到13.74%，較2022年第三季度有較大增長，且萊克電氣目前合計有35億的淨資產，“從這些角度來看，萊克電氣還是處於較好狀況的，目前該企業主要面臨的問題是吸塵器市場萎縮、業務轉型風險、企業名譽風險三個挑戰。”

上述提到的企業名譽風險指的是萊克電氣與高盛國際關於遠期結售匯衍生金融產品交易的糾紛，雙方糾紛已長達五年時間，據最新消息顯示，2023年11月29日，由於萊克電氣未履行法律文書所確定的義務，高盛國際向蘇州中院申請執行，凍結、扣劃被執行人萊克電氣銀行存款3.32億元及相應利息。萊克電氣表示，就此次執行事項，擬向蘇州中院提出執行異議申請。同時，在2023年11月20日，萊克電氣向蘇州中院寄出申請書，請求追加高盛國際爲被告;請求變更、增加經濟損失連帶賠償責任合計約人民幣3.91億元。目前雙方的糾紛還未有定論。

尋求多元化業務新增長點，萊克轉型進入深水區

擺在萊克電氣面前更爲迫切的問題是關於其多元化業務的突破。

萊克電氣成立於1994年，由ODM出口起家，一直以來清潔電器尤其是吸塵器是其主要營收來源，不過，近幾年來，萊克電氣一直試圖拓展其業務範圍，家電業務方面，萊克電氣目前有“LEXY 萊克”、“Jimmy 吉米”、“bewinch 碧雲泉”、“SieMatic 西曼帝克”、“lexcook 萊小廚”五大自主品牌，其中，萊克定位高端環境清潔、空氣淨化和個護產品品牌，主營線下渠道;吉米定位互聯網環境清潔與個護產品品牌，主營線上銷售。碧雲泉爲淨水產品品牌，西曼帝克、萊小廚爲廚電品牌。

延伸出來的淨水和廚電產品目前尚未有較大聲量，萊克在所擅長的清潔電器賽道中也面臨着“後來者”的壓力，以近幾年大火的“洗地機”爲例，奧維雲網數據顯示，2023年1-11月，洗地機銷量459萬臺，超過掃地機器人423萬臺，成爲清潔行業新的冠軍，零售額112億元，同比增長23%，成爲過去三年增長最快的清潔電器。在洗地機品牌銷售額佔比中，萊克線上佔比僅0.61%，線下市場以11.56%的份額排名第三，但是同比去年下滑3.55%。線下top20機型中，萊克佔有五席，最暢銷機型爲排名第5的S680，佔席最多的是添可，有9個型號進入top20機型。

圖片來源萊克官網

背後正是近幾年清潔電器變化的縮影，從吸塵器到掃地機器人再到洗地機，清潔電器行業的更迭不可謂不快，也就是在這種快速更迭中，我們看到很多老牌企業逐漸被新興企業科沃斯、石頭科技、追覓等趕超。

家電業務之外，萊克於2021年設立子公司萊克新能源，並於2021年和2023年，先後收購上海帕捷、蘇州利華科技兩家公司，持續在新能源、汽車零部件等領域着力。

尋求新增長點的同時，萊克電氣也在有意弱化其過去非常依賴的ODM代工模式，在2023年，萊克電氣主動放棄了銷售數億元盈利水平較低的ODM業務。

劉雨欣認爲，“萊克選擇優化業務結構，以應對市場的變化，這是一種積極的應對策略。隨着清潔電器行業的競爭加劇，價格戰愈發激烈，ODM業務的利潤空間相對較小，對於萊克電氣已在市場上佔據一部分市場份額的企業來說，放棄ODM業務可以更好地聚焦於自主品牌的發展，提升公司的盈利能力和品牌形象。”

不過張毅對此持不同意見，他認爲，“萊克放棄利潤比較低的ODM業務也未必是一個明智的選擇，因爲ODM業務對於支撐它的營收是有極大的幫助的。要做到利潤的改善，更重要的還是從市場、產品、品牌三方面創新上去下功夫，從而獲得較好的發展。”

數據顯示，2022年1至12月份，萊克電氣的營業收入構成中家電行業佔比98.45%。2023年實施放棄ODM業務後還未有最新的數據公佈，不過在2023年第三季度財報中，萊克電氣指出，2023 年前三季度，核心零部件業務尤其是新能源汽車零部件業務，繼續維持穩步增長的態勢，在公司全部業務中的佔比持續提升。

改革總是伴隨着陣痛，針對萊克電氣的一系列措施，劉雨欣認爲，“多元化業務的拓展需要投入大量的研發和營銷資源，如果不能有效地控制成本和提高效率，可能會對公司的經營業績產生負面影響。綜合來看，萊克電氣採取的一系列措施具有一定的合理性和必要性，但也需要謹慎地評估風險和挑戰，並採取有效的策略來確保措施的實施效果。”