每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

近期，在市場持續調整之下，A股大金融板塊明顯抗跌，走出獨立行情，除了銀行板塊穩定上行外，保險板塊今日走勢同樣突出，在ETF市場，金融ETF（159931）和國投金融地產ETF（159933）半日均上漲0.75%。

投資邏輯方面，1月19日，金融監管總局辦公廳發佈《關於規範人身保險公司銀行代理渠道業務有關事項的通知》，明確了總公司和分支機構在“報行合一”政策中的責任，要求保險公司不得直接或間接以出單費、信息費等名義向銀行代理渠道支付佣金以外的任何費用。監管部門持續力推“報行合一”，有利於保險公司降低經營成本、促進行業健康發展。隨着相關規範的落實，預計行業費用率水平將保持一致；頭部上市險企具備資金、資源等綜合優勢，與銀行間合作方式多樣，且對成本管控、合規風控等要求較爲嚴格，預計在監管“報行合一”要求前的費用率已總體保持合理可控，受政策影響程度將小於中小型險企、將利好頭部險企。

當前金融子板塊中對經濟β最強品種，若後續滬深300底部確立走強，有望迎來戴維斯雙擊（權益投資同比改善+估值修復）。當前保險資金是市場增量資金的重要風向標。隨着近期高股息策略獲取超額收益，保險資金權益投資收益有望拾級而上，在同期低基數下有望對利潤實現正向貢獻。而銀行則作爲核心權重板塊有望受到提振。

點評：金融ETF（159931）今日上午上漲0.75%，該ETF規模較小，不足4000萬份，其追蹤的是中證金融地產指數。追蹤該指數的還有金融地產ETF基金（512640），不過該ETF半日漲幅只有0.12%。

中證金融地產指數選取中證800指數樣本中屬於金融和房地產行業的上市公司證券作爲指數樣本，以反映中證800指數樣本中金融和房地產上市公司證券的整體表現。

中證金融地產指數重倉股

點評：國投金融地產ETF（159933）今日上午漲幅同樣達到0.75%，該ETF規模爲0.66億份，規模不大，其追蹤的是滬深300金融地產指數。

滬深300金融地產指數選取滬深300指數樣本中屬於金融和房地產兩個中證一級行業的上市公司證券作爲指數樣本，以反映滬深300指數樣本中金融和房地產上市公司證券的整體表現。

滬深300金融地產指數重倉股

點評：金融ETF（510230）半日漲幅爲0.64%，其規模高達33.91億份，半日成交金額爲4306.73萬元，該ETF追蹤的是上證180金融股指數。

上證180金融股指數從上證180指數中挑選銀行、保險、證券和信託等行業的上市公司證券作爲指數樣本，以反映上海證券市場金融行業上市公司證券的整體表現。

上證180金融股指數重倉股