保薦項目盡責不到位海通證券被採取監管措施三年多IPO終止已達47家

澎立生物醫藥技術（上海）股份有限公司（以下簡稱“澎立生物”）在年前終止了科創板上市審覈，這家公司的保薦機構是海通證券（600837.SH），亦是該券商2024年的第一個IPO終止項目。

據時代週報記者不完全統計，如果將時間拉長，海通證券2023年IPO終止項目爲20家，2022年爲14家，2021年這一數據爲12家，三年多時間的IPO終止項目約爲47家。

就在澎立生物終止上市審覈之前，上交所2024年1月末披露了針對海通證券某IPO保薦項目的《關於對海通證券及有關責任人採取監管措施的決定》以及《關於對保薦代表人晏瓔、謝丹予以通報批評的決定》。

兩名保代“違反自律規則”被罰

上交所的公告顯示，因海通證券在IPO保薦項目中存在履職盡責明顯不到位、投行質控內核部門未識別項目重大風險及對盡職調查把關不審慎等缺陷，IPO項目保薦代表人晏瓔、謝丹被通報批評；海通證券、時任保薦業務負責人姜誠君、時任內核負責人張衛東、時任質控負責人許燦同步被採取監管措施。

其中，保薦代表人晏瓔、謝丹被通報批評的原因主要來自三方面，“一是保薦人對發行人關聯方覈查不充分，對控股股東1497.17萬元的其他應付款系因前次申報報告期體外資金循環配合客戶匯款事項形成的情況未給予披露，且該體外資金循環事項與申報期內的關聯方及疑似關聯方高度相關。其次是保薦人對發行人的收入覈查不到位，發行人存在報告期內收入確認存在多筆外部驗收單時點與內部工時不匹配的情況及跨年度調節收入的風險。另外還有保薦人對毛利率及成本覈查不到位，保薦人未能關注到物料耗用與產量不匹配的情況，也未能充分覈查發行人毛利率異常及成本覈算準確性的問題。”

對以上的責任認定，兩名保代雖進行了申辯，但皆被上交所駁回。

上述被處罰的兩名保代，晏瓔學歷爲碩士研究生，2011年6月29日加入海通證券並在公司從事一般證券業務，後於2017年登記類型轉變爲保薦代表人並繼續在海通證券執業。

相比之下，另一位保代謝丹的從業經歷豐富得多。

謝丹入職海通證券之前，先後於2014年10月和2017年12月在南京證券和華寶證券從事一般證券業務；2020年10月加入海通證券並於2021年6月成爲保薦代表人。從其轉爲保代的時間及項目經歷來看，謝丹蔘與該項目時剛接觸保薦工作不久，本次被通報批評可以說是“出師不利”了。

目前中國證券業協會網站上，兩名保代的執業聲譽信息都已呈現處罰記錄，處罰類型是“自律處罰”。

除了以上兩名主要負責該項目的保代，另外還有海通證券時任保薦業務負責人姜誠君，海通證券時任內核負責人張衛東，海通證券時任質控負責人許燦皆因該項目受到相應監管警示。

艾文智略首席投資官曹撤於2月8日告訴時代週報記者，“被處罰的保薦代表人，其後續的職業生涯是會受到一些負面影響的。根據我國證監會的相關規定，保薦代表人因違規行爲被採取監管措施或紀律處分後，將影響其職業信譽評級，可能導致其在未來參與的項目受到審慎監管，甚至可能影響到其所在券商的業務開展。另外，保薦代表人個人在行業內的聲譽和地位也會受到一定程度的損害，可能會影響其個人職業發展。”

7年都“送不上市”的IPO項目

該項目現場檢查雖然查出了大問題，但是上交所的處罰公告並未披露項目詳情，僅表示該項目爲二次申報項目，前次申報報告期爲2017年度至2020年1-6月，第二次申報報告期爲2020年度至2022年度，其中2020年1-6月爲重疊段。

時代週報記者查閱相關公告與資料後發現，該項目疑是杭州百子尖科技股份有限公司（以下簡稱“杭州百子尖”）。

最直觀的證據即是海通證券於2023年1月10日公告披露的《關於杭州百子尖科技股份有限公司首次公開發行股票並上市輔導工作進展情況報告（第一期）》，該文件在輔導人員板塊中提到，主要的輔導人員有晏瓔、謝丹，且晏瓔擔任該項目輔導工作小組組長，輔導期爲2022年9月23日至該報告出具之日。

另外，從本次被處罰項目的財務細節中也能找到蛛絲馬跡。

首先，從杭州百子尖第一次衝擊上市時發佈的審計報告來看，公司從2017年至2020年（前6個月）分別實現營業收入6113.44萬元、1.38億元、2.16億元及6020.71億元，這與上交所處罰決定中提到的“發行人申報期內收入呈高速增長趨勢”一點吻合。

另外，審計報告中還提到杭州百子尖還與關聯方杭州工軟存在1497.17萬元的其他應付款，與上交所處罰決定中提到的相應數據一模一樣，對該數據的形成，審計報告中的解釋爲“其他應付關聯方餘額主要系向關聯方拆入資金形成的其他應付款項”。

杭州工軟是杭州百子尖的控股股東，直接持有公司2703.34萬股股份，持股比例50.26%。

圖片來源：公司公告

爲了確認該項目是否是杭州百子尖，時代週報記者於2月8日致電海通證券董祕辦。一位工作人員表示，無法告知相關人員聯繫方式，希望記者發送一份採訪提綱。然而截至2月20日發稿時，時代週報記者仍未收到海通證券的採訪提綱內容回覆。

“儘管上交所未披露有關IPO項目的名稱和詳細信息，但如果該項目後續想繼續衝擊上市，確實可能會受到本次處罰的影響。”曹撤認爲，“首先，保薦代表人的違規行爲會導致該項目在審覈過程中受到更多關注，監管部門可能會對項目進行更爲嚴格的審查，這可能會延長項目審覈週期，影響上市進程。其次，保薦代表人的處罰情況可能會對投資者信心產生一定影響，從而影響項目的認購情況。最後，券商及相關責任人受到處罰，可能會對公司在資本市場的形象和信譽造成負面影響，進而影響公司其他業務的開展。”

因此，本次處罰雖不會直接導致項目無法上市，但確實會增加項目上市的難度和不確定性，更何況杭州百子尖已經不是第一次申報了。

公開資料顯示，杭州百子尖第一次申請上市的保薦機構是中銀證券，申報期從2017年始，後公司於2020年12月24日發佈了杭州百子尖的發行保薦書，當時的保薦代表人指定楊玉國和王冰，章駿飛爲項目協辦人。然而就在首次提交科創板申請文件後的兩個月不到，杭州百子尖和中銀證券就撤回了申請，對於撤回的原因，未有相應信息披露。

此次因保薦項目盡責明顯不到位，兩名保代被通報批評，而且還連累海通證券被採取監管措施。如今，隨着澎立生物在2024年1月末終止了上市審覈，使得海通證券過去三年多的IPO終止項目達到了47家。

從業績來看，海通證券預計2023年歸母淨利潤爲9.18億元到10.10億元，與上年同期相比將減少55.35億元到56.27億元，同比減少84.57%到85.97%。

交銀國際研報指出，海通證券2023年“盈利顯著低於我們和市場預期。公司前三季度歸母淨利潤爲43.6億元，同比下降28%，由此計算4季度單季虧損規模在33.5億-34.4億元之間。我們將目標價從5.0港元下調至4.2港元，考慮到公司盈利波動性較大，維持中性評級。”

2月20日收盤，海通證券港股以上漲3.83%報收3.80港元，A股以上漲1.01%報收9.01元。

（文章來源：時代週報）