2月23日，據世界黃金協會研究報告指出，中國國內黃金需求往往會在春節期間受到提振。2023年春節黃金消費受到疫情影響，而2024年春節假期銷量則或可實現強勁的同比增長。但1月過後，隨着補貨熱潮的降溫，上游實物黃金需求或將下降與此同時，持續的保值避險需求可能會繼續推動投資者轉向實物黃金投資，從而在龍年伊始進一步提振黃金需求。

1月，上海黃金交易所(SGE)的黃金出庫量達到271噸，是有史以來最高的1月出庫量，而春節假期前金飾商的積極補貨正是其主要原因。世界黃金協會表示，由於春節假期一般在1月底或2月初，因此1月的黃金出庫量通常最大。此外，穩定的人民幣金價也提供了額外的助力。

圖：1月黃金出庫量創歷史新高*

*10年均值基於2014年至2023年間的數據。

來源：上海黃金交易所，世界黃金協會

1月，中國市場黃金ETF流入約合8.27億元人民幣(1.13億美元)，其資產管理總規模(AUM)創歷史新高。截至1月底，中國黃金ETF總持倉增加1.6噸至63噸。

圖：中國市場黃金ETF資產管理規模創歷史新高月度基金流量和中國市場黃金ETF持倉

來源：各ETF發行方，上海黃金交易所，世界黃金協會

1月，中國人民銀行(PBoC)連續第十五個月宣佈購入黃金，黃金總儲備再增加10噸至2245噸。世界黃金協會表示，中國央行的購金熱，加上中國國內主要資產表現不佳，激發了個人投資者對黃金的興趣。此外，這一現象也推動了2023年中國國內黃金投資需求激增，並有望繼續爲之提供助力。

圖：中國人民銀行連續十五個月購入黃金

來源：中國人民銀行，世界黃金協會

此外，世界黃金協會指出，根據最新數據顯示，2023年12月中國黃金淨進口量爲85噸，較上月減少54噸。當月境內外金價價差的持續收窄等因素可能對黃金進口造成了影響。

圖：2023年12月中國黃金進口量顯著下降

來源：中國海關總署，世界黃金協會

2023年，中國淨進口黃金1,420噸，同比反彈10%。總體而言，2023年中國黃金進口量的變化反映了國內黃金需求的變化(同比增長15%)。與此同時，新冠疫情相關政策的放寬促使國際航班數量大幅回升，這也是另一重要原因。

圖：2023年中國黃金淨進口量增加10%

來源：中國海關總署，世界黃金協會