期貨及現貨市場行情分析

2月28日，工業硅主力合約2404小幅震盪，開於13370元/噸，收於13275元/噸，下跌35元/噸，跌幅0.26%。主力合約當日成交量爲54886手，持倉量爲90751手。目前總持倉約15.40萬手，較前一日增加963手。目前華東553現貨升水1525元，華東421牌號計算品質升水後，升水25元，昆明421升水325元，421與99硅價差爲700元。目前北方地區停產產能暫未大面積復產，下游有機硅價格反彈，多晶硅價格止跌，下游生產企業利潤有所改善，但受市場情緒影響，下游採購偏謹慎。2月28日註冊倉單減少36手，倉單總數爲48322手，摺合成實物有241610噸，部分地區交割庫庫容緊張。

工業硅：昨日工業硅現貨價格下跌，現貨成交量逐漸恢復。據SMM數據，昨日華東不通氧553#硅在14400-14600元/噸；通氧553#硅在14700-14900元/噸；421#硅在15200-15400元/噸。目前供應端相對穩定，但北方停產產能近期有復產計劃。交割庫倉單較多，且下游補庫意願一般抑制硅價上行。目前下游多晶硅價格止跌企穩，有機硅和鋁合金需求持穩。現貨價格需要持續跟蹤主產區生產成本，開工率變化及下游採購意願。

多晶硅：昨日多晶硅現貨價格持穩，據SMM統計，多晶硅復投料報價60-63元/千克；多晶硅緻密料56-60元/千克；多晶硅菜花料報價50-55元/千克；顆粒硅55-57元/千克。由於部分新增裝置產品質量參差不齊，下游對質量要求提升，不同質量產品之間價差會逐步拉開，目前N型料供應偏緊，對現貨價格形成支撐，但供大於求的行業格局依然沒有改變。由於多晶硅產量持續增加，對工業硅需求量也將保持增長，但需關注工業硅與多晶硅新增產能的投產節奏。中長期看，需關注多晶硅價格走弱對新增產能投產進度的影響。

有機硅：昨日現貨價格小幅上漲，據卓創資訊統計，2月28日有機硅山東地區報價15400元/噸，其他報價多爲15600-15900元/噸。終端訂單稍有好轉，生產企業利潤有所改善。但整體產能過剩較多，從中長期看，預計有機硅價格跟隨工業硅價格震盪。當前開工仍較低，預計3月開工相對穩定，需要等終端市場及出口顯著好轉後，價格與開工纔會出現明顯上升。

策略

短期關注下游補庫及北方復產情況是否出現反彈，單邊中長期仍以逢高賣出套保爲主，另外短期補庫及枯水期可能導致近強遠弱，可關注正套機會。

枯水期西南開工率較低，  風險點

1、北方供應端情況

2、成本端變化

3、下游利潤及採購意願

4、宏觀情緒