來源：沐甜科技糖網

【行情回顧】

本週原糖 5 月合約收 21.0 美分/磅，周跌幅 3.37%；倫白糖 5 月合約收 600 美元/噸，周跌幅 2.04%；鄭糖主力 2405 合約收盤價 6254 元/噸，周跌幅 0.45%。

【市場分析】

上週原糖 3 月合約交割遭遇賣方大量交投，令原糖跌穿 21 美分/磅，爲近一個半月以來新低。3 月合約交割糖源全部來自巴西糖，交割量 1308150 噸，僅低於 2022 年同期 1.1 萬噸，爲原糖 3 月單合約歷史第二高。巴西豐產兌現預期，天氣利好港口物流維持高出口去庫存，新榨期甘蔗生長期降雨雖低於均值，然而高製糖比使得市場預計巴西中南部產糖仍保持4000萬噸以上；印泰生產逐步明瞭，印度 2 月底產糖 2547 萬噸，基本持平上年同期，且開榨糖廠高於上年，最終產糖恐高於 ISMA 預估；泰國截止 2 月 27 日壓榨甘蔗 7520 萬噸，同比上年減少 480 萬噸，生產數據優於機構預判，年度產糖有望達到 820-850 萬噸。北半球生產預期差增加一季度貿易流供應，而原糖轉口加工需求因 3 月齋月採購結束下降，白糖溢價有所下降，投機基金持倉謹慎觀望。關注宏觀風險對大宗商品影響和全球氣候轉變帶來不確定性，原糖短期繼續保持弱勢運行，尋求支撐區間。

國內現貨市場整體交投清淡，產區報價下調 20-35 元/噸，南寧現貨報 6450 元/噸，昆明現貨報 6420 元/噸。南方蔗糖區 2 月底糖廠進入停榨期，預計兩廣地區 3 月上旬出現停榨小高峯。由於冬季寒潮天氣和雲南境外戰事影響，國產糖預計低於榨前預估，關注下週各地2 月產銷數據。消費淡季及糖源充足，鄭糖受制原糖弱勢情緒擾動，缺乏資金推動，盤面下行風險較高，建議保持偏空思路謹慎交易。

【策略建議】

2405 合約周度參考區間 6100-63500 元/噸。

【風險提示】

宏觀 消費 天氣

【僅供參考】