生物醫藥大省——江蘇，又將收穫一個製藥IPO。

近日，荃信生物通過港交所聆訊，即將上市。荃信生物創辦於2015年，坐落於江蘇泰州，是一家專注於自身免疫及過敏性疾病生物療法的生物科技公司。目前公司已建立涵蓋皮膚、風溼、呼吸道、消化道疾病四大疾病領域的藥物管線。

根據弗若斯特沙利文數據，截至2024年2月17日，荃信生物是中國企業中在自身免疫性疾病及過敏性疾病方面獲最多IND批准的候選藥物公司之一。

創辦荃信生物的70後裘霽宛是個妥妥的人生贏家，2次成功創業，一次實現財富自由，一次收穫一家上市公司。縱觀行業，他是國內少數沒有海歸背景的生物製藥的成功創業者。

緣起泰州

70後學霸的2次成功創業

不出意外，裘霽宛也是一名學霸。

裘霽宛自述小時候就喜歡探索，愛搞小研究，對科學充滿興趣，中高考都是全縣第一。出於對遺傳學的濃厚興趣，他就讀於復旦大學的遺傳學和遺傳工程系。2005年，又取得浙大工商管理學碩士學位，並先後任職於杭州九源基因負責新藥開發、宜康生物技術副總經理，負責技術平臺的搭建。

裘霽宛也是一位連續創業者，作爲一名在研發與運營管理上都無明顯短板的綜合型實力選手，在生物製藥行業還是較爲少數，出衆的商業嗅覺和研發能力讓他在第一次創業時就實現了財富自由。

2008年，裘霽宛創辦了專注治療性生物藥物研發的泰康生物，定位是純研發公司。2015年出售泰康生物時獲得豐厚回報，並同時創建了荃信生物。2018年，裘霽宛創辦荃信控股的賽孚士生物，2020年引進華東醫藥進入商業化轉型期。

這位在生物科技及製藥行業具備近30年經驗的老將，因是業內不可多得的鬼才，聰明靈活，江湖人稱“阿鬼”。

值得一提的是，無論是泰康生物還是荃信生物，裘霽宛都把創辦地選擇了泰州的中國醫藥城。

中國醫藥城其實是泰州醫藥高新技術產業開發區，於2006年建設，是國內第一個國家級醫藥高新區，也是國內唯一的部省共建高新區，其總體規劃面積30平方公里。此外，中國醫藥城還與江蘇銀行共同發起設立了洪泰泰州醫療健康基金，是總規模22.7億人民幣的醫療健康專項基金。

初創泰康生物時，位於中國醫藥城就通過投資和產業配套吸引了裘霽宛，最終，園區也因公司的出售獲得了不錯的回報。再度創辦荃信生物時，裘霽宛一度想回杭州創業，因爲家安在杭州，核心團隊也是杭州人，杭州產業發展資源也比較豐富，考慮了三個月，他最終決定仍在泰州幹，原因就在於中國醫藥城的支持與幫助。隨之，中國醫藥城也出現在了荃信生物後續的股東名單中。

在荃信科技上市之際，回過頭來看這個關鍵隘口，相當於江蘇又搶走了杭州一個重要的生物醫藥企業。與創業者互相扶持，泰州在市政府的蓄力下和蘇州一起爭搶中國“藥谷”這張名片。就如裘霽宛所說，“泰州不僅有良好的醫藥產業底子，更重要的是，政府也有創業者一樣的僨張血脈。”

兩筆回報頗豐的早期投資

在荃信生物的早期，有兩個關鍵的資方。

一個就是上文提到的泰州中國醫藥城。2016年，荃信生物完成A輪融資，投資方包括同人博達、泰州融健達、華鑫創業投資、碩臣投資。啓信寶顯示，泰州融健達創投成立於2017年，由華誠醫學投資集團直接持股81%。穿透股權看，這2傢俬募股東背景包括泰州市國資委、江蘇省財政廳、國家開發銀行等。此外，華鑫創業投資與泰州融健達創投也有泰州國資背景。

押中荃信生物天使輪的，是一家談起生物醫藥投資無法避開的VC——倚鋒資本。這家位於深圳的投資機構，專注生物醫藥投資十餘年，所投項目遍及腫瘤、自免、眼科等熱門領域。

對荃信生物的投資是倚鋒資本堅持價值投資和長期主義的最真實寫照：2015年荃信生物成立之初，倚鋒資本成爲了荃信生物天使投資人。半年內，再度融Pre-A輪融資時，倚鋒資本再度加碼。兩筆最早期的投資，做了將近十年的“朋友”，如今終於迎來收穫。

倚鋒資本創始人朱晉橋告訴投中網，當時投資荃信生物是被創始人打動，“裘總是一個務實、韌勁、執着、專注的人，具備做中國本土創新藥的素質，他本人具有很強的商業洞察和資源整合能力，是國內非常少見的沒有海外留學背景的生物製藥優質創業者。”

荃信生物另一筆較爲重要的融資發生在2020年8月，引入中美華東作爲B+輪投資者，中美華東向荃信生物注資3.7億元，成爲荃信生物的第二大股東。

這是一筆戰略融資。中美華東是知名藥企華東醫藥的附屬公司，其在慢性病管理方面經驗豐富，並擁有強大的自身免疫及過敏藥物銷售網絡。荃信戰略性地選擇與華東醫藥合作，以實現快速且經濟高效地將產品商業化。

此外，荃信生物的股東還包括俞敏洪旗下的洪泰基金，以及經緯創投、冠亞投資、同創偉業、朗瑪峯創投、遠致富海、勤智資本、瑞享源基金、同人博達、勤智資本等一衆知名機構。

上市前，荃信生物共獲得7輪融資，C輪投後估值約35億元。

自身免疫第一股

不同於泰康生物純研發公司的定位，荃信是一個能全面提高生物藥可及性和可負擔性的綜合性產業平臺。在更具前瞻性地佈局了抗體藥物研發和產業化整合的平臺，這使得公司能在研發端提高效率、生產端嚴控成本的同時，輔之以務實的商業化合作策略。

財務方面，2021年、2022年以及截至2023年5月31日，荃信生物的研發開支分別爲1.52億元、2.57億元及1.43億元，分別佔同期經營開支的75.7%、77.1%及63.7%。2021年及2022年虧損額分別爲4.26億元、3.12億元，截至2023年5月31日虧損2.24億元，兩年半虧損逾9億元。

這個財務指標意味着公司還在深入研發階段。截至目前，荃信生物尚無產品實現商業化，擁有兩個核心產品QX002N及QX005N，其他7種管線候選藥物中，有4種處於臨牀階段。

QX002N是一種處於Ⅲ期臨牀試驗的IL-17A抑制劑，用於治療強直性脊柱炎（AS）。2022年，中國AS患者爲390萬人，中國AS藥物市場規模爲18億美元，預計到2030年將達到65億美元。

目前，中國已有兩種IL-17A抗體藥物（即司庫奇尤單抗及依奇珠單抗）獲批准用於治療AS。除荃信生物的QX002N外，中國還有9種出於臨牀階段適用於AS靶向IL-17的候選生物藥物。因而，QX002N將面臨較爲激烈的競爭。

QX005N是一種阻斷IL-4Rα的單克隆抗體（mAb），IL-4Rα是一種針對廣泛適應症進行研究的經驗證靶點，IL-4Rα抑制劑已獲批准或正在開發中，用於治療全球20種適應症，度普利尤單抗爲首個獲美國食品藥品監督管理局（FDA）批准的IL-4Rα抑制劑，是全球最暢銷的過敏性疾病生物藥物之一，2022年銷售額爲87億美元。

荃信生物已獲得QX005N用於治療特應性皮炎、結節性癢疹、慢性鼻竇炎合併鼻息肉、慢性自發性蕁麻疹、哮喘及慢性阻塞性肺病等六種適應症的新藥臨牀試驗批准，是中國IL-4Rα靶向候選藥物中適應症最多的藥物。

在荃信生物的管線產品中，進展最快的爲QX001S。QX001S是一種用於治療銀屑病（Ps）的IL-12/IL-23p40抑制劑，是首個在中國提交生物製品許可申請（BLA）的國產烏司奴單抗生物類似藥，並計劃開發用於治療潰瘍性結腸炎及克羅恩病。

爲確保QX001S的成功商業化，荃信生物就與第二大股東中美華東就QX001S在中國的聯合開發及獨家商業化訂立戰略合作協議，雙方計劃於2024年下半年開始商業化QX001S。中美華東已於2023年7月於中國提交BLA，而該BLA已於2023年8月獲國家藥監局受理，截至檔日期仍處於審評中。

成功上市後，荃信生物將獲得更充足的彈藥以推進管線的商業化進度，其也將成爲國內自身免疫的第一股。

本文來自微信公衆號“投中網”（ID：China-Venture），作者：黎曼，36氪經授權發佈。