開源證券發佈研究報告稱，兩會對資本市場表述符合預期，增強內在穩定性、嚴監管趨勢延續；長端利率持續走低，高股息率資產吸引力進一步提升。強基礎、嚴監管是未來關鍵詞，流動性偏寬關注結構性機會。看好互聯網券商和零售業務佔比高的傳統券商。

開源證券觀點如下：

周觀點：強基礎嚴監管趨勢延續，優化支付服務利好POS機

兩會對資本市場表述符合預期，增強內在穩定性、嚴監管趨勢延續；長端利率持續走低，高股息率資產吸引力進一步提升，看好受益於流動性偏寬、經營和分紅穩定的江蘇金租，看好競爭格局和盈利能力穩定的中國財險。3月7日國務院發表《關於進一步優化支付服務提升支付便利性的意見》，提升老年人、外籍來華人員羣體支付便利性，持續加大支付服務主體資源投入，持續保有並更新升級POS機、ATM等服務設施，支持服務主體開拓創新，POS機具製造商新大陸、新國都有望受益於POS機更新升級，看好銀行卡收單格局逐步優化下受益標的拉卡拉。

券商：強基礎、嚴監管是未來關鍵詞，流動性偏寬關注結構性機會

（1）本週日均股票成交額9915億元，環比-9.89%，偏股/非貨基金新發份額176/392億份，環比+1197%/+197%，主要系多隻中證A50ETF產品發行所致。

（2）從2024年政府工作報告看，對資本市場表述爲“增強資本市場內在穩定性”，同時在全國實施個人養老金制度，積極發展第三支柱養老保險，整體表述符合預期。證監會主席吳清3月6日在兩會經濟主題記者會上表示：“強、嚴”是未來監管關鍵詞；突出保護投資者合法權益；從入口、日常監管和出口等多方面提高上市公司質量；“一個基石和五個支柱”增強資本市場內在穩定性。該行預計，後續監管在嚴把IPO入口、加強上市公司全流程監管、推動分紅、加大退市、壓實各方責任、引入中長期資金和基礎制度完善上做政策發力。

（3）貨幣政策整體偏寬，利率持續走低、債市走高利好券商固收業務，政策端側重保護投資者、提升信心利於活躍度改善，投行和機構業務相對承壓，看好互聯網券商和零售業務佔比高的傳統券商。

保險：長端利率持續下行壓制壽險，看好高股息率中國財險

（1）3月7日中國平安公告，公司預計2023年度全年現金分紅總額（含2023年中期股息）佔歸母淨利潤比例不低於40%。根據Wind數據，公司2021和2022年度分紅率分別達到42%/52%。

（2）負債端展望向好，報行合一在經代渠道推廣利好頭部險企。養老、儲蓄需求旺盛下保險產品吸引力增強，個險轉型見效下個險新單有望延續增勢；銀保端或階段性承壓，而定價利率調降帶來負債成本下降或直接拉動銀保端價值率改善，整體看一季度NBV有望超預期；報行合一逐步在經代渠道推行，渠道利益下降明顯，頭部險企產品銷售以個險和銀保爲主，受經代渠道影響較小，且長期看或帶來代理人向頭部險企迴流。

（3）投資端看，10年期和30年期國債收益率持續走低，關注權益beta催化。推薦中國太保、中國人壽、中國平安。推薦高股息率的中國財險。

受益標的組合

券商&多元金融：東方財富（300059.SZ）、指南針（300803.SZ）、同花順（300033.SZ）、中國銀河（601881.SH）、財通證券（601108.SH）、國聯證券（601456.SH）、浙商證券（601878.SH）、華泰證券（601688.SH）、中信證券（600030.SH）；江蘇金租（600901.SH），香港交易所（00388）。

保險：中國太保（601601.SH）、中國人壽（601628.SH）、中國財險（02328），新華保險（601336.SH），中國中國平安（601318.SH）、友邦保險（01299）。

風險提示：股市波動對券商和保險盈利帶來不確定影響；保險負債端增長不及預期；券商財富管理和資產管理利潤增長不及預期。