來源：華爾街見聞 趙穎

發債創新高的同時多國量化緊縮持續，債券需求或引發市場擔憂，期限溢價上升可能會給收益率帶來上行壓力。

高利率下借貸成本高昂，發達國家發債規模創下新高。

根據OECD最新報道，今年38個成員國的債務發行量預計將增長12%達到15.8萬億美元，這一規模超過了2020年的峯值，當時各國政府在疫情最嚴重的時候爲了支持經濟爭相發債。

今年債務發行量的增長主要是由於再融資債券數量激增，OECD預計隨着借貸成本上升，成員國政府的利息支出預計將從去年佔GDP的2.9%增加至2026年的3.4%。OECD祕書長Mathias Cormann表示：

新的宏觀經濟格局，包括通脹上升和貨幣政策的收緊，正在改變全球債券市場的面貌。在債務融資需求重新出現之際，這將對政府支出和金融穩定產生深遠的影響。

報告還顯示，今年OECD政府債務總額預計將增長4%，達到56萬億美元。政府債務與GDP的比例預計將上升1個百分點，達到84%，遠高於疫情前十年不到2萬億美元的平均水平。

政府發債增加的同時，約三分之一OECD國家央行開始減持債務，給債券收益率帶來上行承壓。

歐美英加四大央行實施量化緊縮，將其政府債券持有量從2021年的11.5萬億美元，減少至2023年的10萬億美元，OECD預計2024年將進一步減少1萬億美元。

隨着量化緊縮的持續，債券需求引發市場擔憂，期限溢價上升可能會給收益率帶來上行壓力。