來源：中華糧網

3月上旬，國內花生現貨市場油商分化情況愈發嚴重，農戶惜售持續，中間商挺價銷售，商品花生米價格在食品剛需補庫需求支撐下，走勢持續偏強，並帶動統貨花生米價格小幅上漲；油料花生米價格在下游油廠的佛系收購下，維持弱勢穩定。

期貨方面，PK2404合約進入交割月前一個月，多空持倉趨於下降，當前期價處於多頭接貨賠錢與空頭賣貨賠錢的雙輸局面，但在投機多頭與產業空頭的交割博弈中，產業空頭或更佔優勢；PK2410期價在多頭移倉遠月的帶動下震盪上行，近期價格漲幅明顯高於PK2304，如果農戶持續惜售導致年度結轉庫存偏高，加之種植面積擴大令下一年度供應壓力增加，後期或面臨較大的下行壓力。

操作建議：PK2404在8950元/噸以上逢高沽空，PK2410暫時觀望。

農戶惜售心理更加嚴重，不同用途花生走勢分化

3月份國內花生現貨市場供應依然有限，而食用需求相對剛性，導致商品花生米價格上漲。其主要原因：一是當前農戶持續惜售，由於春節前農戶銷售收益不及節後，部分農戶存在悔賣心態，惜售心理更加嚴重；二是今年進口花生米供應同比下降，進口花生米對國產花生米的衝擊較小；三是春節前中下游環節普遍看空後市，導致庫存偏低，貿易商環節貨權相對集中，在農戶供應有限的情況下，貿易商挺價銷售庫存的心態較爲明顯；四是受節後現貨市場價格上漲提振，市場對下一年度花生價格的信心有所恢復，農戶種植積極性提升，產區種子花生米銷售情況良好，也進一步加劇了當前商品花生米市場供需偏緊的局面。

在短期內供應有限、食用需求剛性的背景下，商品花生米現貨價格獲得明顯支撐，並帶動統貨花生米價格持續小幅上漲。

油料花生米方面，節後油廠銷售進入淡季，油廠收購價格與春節前持平，大部分油廠並未入市收購。據瞭解，國內規模油廠花生油庫存仍然較高，銷售情況不佳，加之榨利持續虧損，入市收購積極性較低。

後期油料花生米供需雙弱局面料將持續，貿易商商品花生米銷售情況較好，而油料花生米無處可去，庫存逐步累積，油料花生米價格走勢偏弱。

PK2404合約臨近交割，投機多頭面臨平倉壓力

PK2404合約進入交割月前一個月，多空持倉趨於下降，當前期價處於多頭接貨賠錢與空頭賣貨賠錢的雙輸局面，但在投機多頭與產業空頭的交割博弈中，產業空頭或更佔優勢。當前註冊花生倉單成本高於9000元/噸的盤面價格（2024年3月8日），但油廠油料花生米收購價格最高也就8500元/噸。從油廠角度來看，油廠可以高成本註冊倉單賣給投機多頭，然後再低價接回，因爲花生倉單終需面對油廠銷售。

現貨層面來看，當前農戶惜售形成供應“堰塞湖”，機構調研顯示，當前產區農戶餘貨三至五成，較往年同期偏高，後期供應壓力終需釋放。

隨着氣溫的升高，農戶存儲難度加大，春播前農戶也需售糧變現以購買農資，銷售壓力將會逐漸顯現，4月合約正處於春播備耕期，現貨價格或易跌難漲。

此外，據調研反饋，今年春花生種植面積增加，花生種子銷售情況良好，麥茬花生種植面積大概率增加，新作種植面積增加也長期利空市場價格。