從去年“加強資源統籌，支持高風險市縣緩解還本付息壓力”到今年“統籌好地方債務風險化解和穩定發展”，財政部門對於化解地方政府債務風險（以下簡稱“化債”）的工作思路已有調整。財政部黨組書記、部長藍佛安在最新一期《求是》雜誌署名文章中指出，財政部門要遠近結合、標本兼治，會同有關方面加快建立同高質量發展相適應的政府債務管理機制，在高質量發展中逐步化解風險。

從地方政府間“因地施策”的化債部署，到中央財政對央地債務結構的優化，在受訪專家學者看來，2024年的地方化債工作在繼續落實好一攬子方案的同時，更加註重宏觀治理和綜合施策，努力建立起更加穩定、可持續的長效機制。

地方化債差異化成趨勢

2024年，防範化解地方債務風險依然是各地的重點工作之一。記者梳理各省、自治區、直轄市的2024年政府工作報告以及《2023年預算執行情況和2024年預算草案的報告》（以下簡稱“預算報告”）發現，各地在明確將繼續堅持“遏增化存”，落實好一攬子化債方案的同時，“因地施策”的特徵更加明顯。

2023年，多地在一攬子化債方案的基礎上制定更多符合當地實際情況的子方案。來到2024年後，各地繼續強調將推進本省的“1+N”化債方案。近日，江西省召開第41次省政府常務會議指出，要深化落實防範化解地方債務風險“1+9”方案。

推進符合當地情況的化債方案，意味着各地的化債舉措將各有側重。比如，湖南、四川等省份在預算報告中強調用好用足金融支持化債政策；甘肅、吉林等省份注重對資源、資產、資金的盤活工作，明確將加大盤活重組力度；安徽、福建等省份將加強地方政府融資平臺公司治理。

此外，部分省份還在探索化債新舉措。今年2月，貴州省城投債出現一筆“統借統還”案例，即由資質較好的融資平臺發債承接區域內弱資質平臺借新還舊債券額度，被市場機構視爲對優化地區債務結構、降低融資成本、提升地區整體信用的積極探索。

近日，陝西省財政廳相關負責人表示，將設立債務風險化解儲備金，撬動更多金融資源參與化債，探索出一條“政府+市場”協同化債的新路子。通過加大轉移支付力度、爭取隱性債務風險化解試點、投放儲備金等措施，重點地區債務風險實現平穩過渡，全省債務風險總體可控。

“總體來看，不同地方的政府債務體現較強的差異性，各地結合自身特點實施差異化的化債方案或成趨勢。”上海交通大學財稅法研究中心副主任王樺宇在接受證券時報記者採訪時表示，“一地一策、一企一策、一債一策”的化債方式可以調動地方政府償債的積極性、主動性和創造性，也爲政府、金融機構、債權人等相關主體在法律框架多元化解地方債問題開出了“良方”。

重點省份聚焦

存量債務化解

今年，存量隱性債務風險化解工作將重點聚焦在12個重點省份上。

2023年12月，國務院辦公廳印發《重點省份分類加強政府投資項目管理辦法（試行）》，即市場廣泛討論的“47號文”。記者瞭解到，“47號文”將天津、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、雲南、甘肅、青海、寧夏等12個地區列爲重點省份，要求重點省份“砸鍋賣鐵”全力化解地方債務風險，同時嚴控新建政府投資項目。

相較於其他地區，12個化債重點省份在預算報告中更加重視存量隱性債務風險化解。例如，甘肅省預算報告指出，今年將加大資源資產資金盤活力度，統籌再融資、展期等工具，窮盡一切手段化解地方債務風險；青海省預算報告指出，今年將統籌各類資產資源和支持政策措施，加大“節衣縮食”、過緊日子力度，騰出更多資金用於化解地方債務風險。

3月18日，貴州省將發行年內第二批地方政府債券，其中包含用於“化解存量債務”的特殊再融資債券215.614億元。開年以來，僅有貴州省、天津市兩地公開或計劃發行特殊再融資債券，累計規模達741.99億元。

過去一年，中央財政在地方政府債務限額內安排超1.38萬億元的特殊再融資債券，支持高風險地區化解隱性債務和清理政府拖欠企業賬款等。根據2023年全國地方政府債務限額與債務餘額計算，市場機構普遍預估今年特殊再融資債券的理論發行空間在1.4萬億元左右。考慮到總體規模有限，今年特殊再融資債券或將集中分配給化債重點省份，用於高風險地市的風險化解。

以“發展”促“化債”

在我國隱性債務規模逐步下降，地方政府債務風險總體可控的背景下，藍佛安提出要“在高質量發展中逐步化解風險”。在受訪專家學者看來，今年中央財政對專項債券與超長期特別國債的發行使用，正是財政部門統籌好地方債務風險化解和穩定發展的充分體現。

財政部《關於2023年中央和地方預算執行情況與2024年中央和地方預算草案的報告》要求，今年地方政府專項債券額度分配“向項目準備充分、投資效率較高的地區傾斜”。中國投資諮詢有限責任公司副總經理譚志國對此認爲，這反映出中央財政提高專項債券資金集中度，堅決不“撒胡椒麪”的態度，將資金重點用於符合條件的地區，可以較快形成實物工作量，更快帶動相關產業發展和就業。

他對記者表示，按照今年的專項債券額度安排，可以預見，經濟較爲發達、償債壓力較小的省份將獲得更多資金支持和發展機會，適度加槓桿、挑大樑，償債壓力較大的地區繼續降槓桿。

對於今年開始發行的超長期特別國債，專家學者一致認爲，中央財政將在未來發揮更多擴內需穩增長職能，同時通過中央財政加槓桿實現中央和地方的債務結構優化。

逐步化解債務風險，更離不開長效機制的建設完善。今年不僅政府工作報告提出要“完善全口徑地方債務監測監管體系”，各地預算報告也紛紛提出要“推進政府隱性債務和法定債務合併監管，建立統一的長效監管制度框架”。

在王樺宇看來，加強監管是地方債風險預防和控制的重要一環，缺乏對增量債務風險防範的化債工作會陷入“死循環”。在當前和未來一段時間內，加強地方政府債務風險的日常、全程和有效監管將成爲各級政府的重要工作。