國際金融報

自上市以來，海南椰島進軍多個產業，但最終帶來收益並不大，核心業務保健酒的業績更是連年下滑。

近日，第110屆全國糖酒商品交易會在成都拉開序幕，大批國內外酒企、經銷商參展，其中包括在不久前獲得“中華老字號”稱號的海南椰島。

據海南椰島官微，公司董事長段守奇在展會現場介紹今年與去年有何不同時稱：“回望過去，我們走了許多的彎路；展望未來，歷經磨礪、迴歸初心的海南椰島，決定把握行業機會、錨定前進方向、清除過往積弊，在保健酒賽道上持續堅守。”

事實上，段守奇近期曾多次提到“迴歸做酒初心”。

作爲“中國保健酒第一股”，保健酒是海南椰島的核心業務，隨着公司多次對其他行業進行探索，其保健酒業務也呈現出了疲軟態勢，導致公司業績表現並不樂觀。

食品產業分析師朱丹蓬表示，如今，海南椰島主業不強，副業太多，加之公司體量小利潤低，沒有形成護城河，抗風險能力也很差。此外，海南椰島實控人變換頻繁，其戰略搖擺不定也是當前困境所在，未來如何把主業做強、做大、做精、做透纔是更好發展的關鍵。

連續虧損多年

公開資料顯示，海南椰島成立於1953年，其前身爲國營海口市飲料廠。1993年，海南椰島完成股份制改造，並於2000年在上海證券交易所主板上市，是一家以保健酒、白酒產業爲核心，涉及食品、飲料、貿易、投資等多個領域的大型國資實控上市企業集團。

1月31日，海南椰島發佈2023年業績預告，預計實現歸母淨利潤爲-1.3億元到-1.1億元，扣非淨利潤爲-1.3億元到-1.1億元。

談及淨利潤虧損的原因，公司在公告中表示，2023年度公司受控制權變更、經營團隊調整、市場動銷不暢等因素影響，主營業務收入整體下滑，當期營業毛利無法覆蓋當期經營費用，加上應收款項計提信用減值損失，導致公司經營虧損。

拉長時間來看，海南椰島虧損有進一步增大的趨勢。

2020年至2022年，公司實現營收8.08億元、8.33億元、4.16億元，歸母淨利潤爲0.24億元、-0.6億元、-1.18億元。若算上2023年，則公司近4年內僅2020年淨利潤爲正，其餘3年均爲虧損，合計虧損數額在3億元左右。

而公司業績的下滑與其主營業務保健酒表現不佳有關。

2020年—2022年，海南椰島曾經的核心產品“鹿龜酒系列”的銷售收入分別爲9423.88萬元、6928.31萬元和3238.4萬元，同期“海王酒系列”實現銷售收入分別爲1.21億元、1.01億元、8870.66萬元，均呈下滑趨勢。

從盈利能力來看，公司酒類產品的毛利率也正逐年走低，同期分別爲56.39%、46.13%及34.06%。

管理層頻繁變動

正如海南椰島在公告中稱，去年虧損與公司控制權頻繁變更且管理層調整較大有關。近幾年，海南椰島的股權結構曾多次發生變化。

初期海南椰島的控股股東是海口國資，直到2015年，公司迎來了關鍵人物馮彪。

2014年，馮彪攜旗下“東方君盛”平臺通過股份受讓、增持等方式，在2015年拿下海南椰島18.47%的股權，使東方君盛成爲海南椰島第一大股東，但此後數年海南椰島一直處於無實控人狀態，直到2019年，東方君盛成爲公司控股股東，王貴海成爲公司實控人。2021年6月，王貴海離場，馮彪成爲海南椰島實控人。

2016年1月馮彪出任海南椰島董事長，其執掌海南椰島期間，公司曾一度“披星戴帽”，滑至退市邊緣。

營收規模方面，2016年海南椰島錄得8.46億元，但此後，僅2017年高於這一規模，爲11.43億元，2018年至2021年，海南椰島的營收分別爲7.06億元、6.25億元、8.08億元、8.33億元。

淨利方面更是大虧小賺，若是剔除非經常損益的影響，僅2020年賺1631.35萬元，其餘年份均錄得大額虧損。

2021年9月，馮彪卸任海南椰島董事長一職，海口匯翔及海南信唐的實控人王曉晴接任。然而王曉晴的任職時間不足兩年，海南椰島董事長職位就再次發生了變動。

去年東方君盛持有的海南椰島股權被競拍後，原第二大股東海口國資委則以13.46%的股份“被動”成爲海南椰島第一大股東，海南椰島重新被國資控股。並於去年6月，來自海口國資委的段守奇出任公司董事長。

如今，海南椰島又變成了國資控股的企業，但在業內人士看來，這麼多年來公司控制權變更、經營團隊調整，也讓公司很難將注意力集中在主業上。

重操舊業挽頹勢

事實上，自上市以來，海南椰島進軍了其他多個產業，但到最後爲公司帶來的收益並不大。而且，公司核心業務保健酒業績更是連年下滑。

2003年，公司切入貿易領域，隨後又持續佈局了澱粉、食用油，2009年開始涉足房地產，2019年還進軍了體彩業，最近兩年更是高調邁入醬酒行業。

據公司公告，2021年，海南椰島分別與四川宜府春酒業集團有限公司、河北衡湖緣釀酒有限公司、貴州省仁懷市茅臺鎮糊塗酒業（集團）有限公司等酒企合作，成立多家合資公司，推出不同香型的白酒，大跨步進入白酒行業。

其中更是以牽手茅臺鎮酒企最爲引人關注。海南椰島在相關合同中承諾在未來5年內，由公司或協調第三方向糊塗集團注資50億元，協助將糊塗集團打造爲仁懷第二大醬香酒企業。

然而，許下豪言壯語的海南椰島最終收到了海南證監局的”罰單“，因50億元投資款的來源存在重大不確定性、公司違規信披，對時任董事長兼總經理馮彪、公司董事會祕書楊鵬下達行政監管措施決定書。

此外，隨着醬酒熱逐漸褪去，醬酒行業也從跑馬圈地時代逐漸進入存量競爭時代，這一定程度上擠壓了中小醬酒企業市場份額，海南椰島的醬酒計劃似乎並未達到預期。去年前三季度，海南椰島白酒收入同比下滑91.84%。

或是探索其他業務無果，公司開始重新發力保健酒賽道。

根據國家企業信用信息公示系統官網顯示，2023年11月，一家名爲椰島國威保健酒（海南）有限公司的新公司成立，其由海南椰島100%控股，註冊資金爲1000萬元。

段守奇也在開年寄語等多個場合中提到“迴歸做酒初心”。

不過，現如今海南椰酒的老對手勁酒已早將其甩在了身後。據悉，目前勁酒已佔據超80%的市場份額，且早已突破百億銷售額，而海南椰酒2022年僅實現4億元的營收，留給海南椰島深耕並拓展的市場空間已不剩幾分。

此外，除了勁酒之外，還有源源不斷向着保健酒市場進軍的白酒企業。例如，茅臺、五糧液早已專門成立保健酒公司，洋河、瀘州老窖、汾酒均發力推出相關產品。

值得注意的是，儘管稱要堅守保健酒賽道，但海南椰酒對外投資仍未停歇。2月，海南椰島還參與出資成立椰島能源（江西）有限公司，經營範圍涉及煤炭製品銷售、新型陶瓷材料銷售、稀土功能材料銷售等，該公司註冊資本爲1000萬元，海南椰島持股60%。

責任編輯：石秀珍 SF183