近兩週陸續公佈了1-2月的經濟數據，總體基本符合預期，其中基建略超預期，地產相關數據偏弱。從高頻數據來看，二手房景氣度衝高回落，新房銷售依然疲軟。3月MLF和LPR均未調整，甚至有個別地市因房價平穩反而上調了房貸利率下限。

近期銀行間資金價格雖然不算低，但是量上保持充裕，而且從MLF縮量續作後官方對降準的表態來看，央行貨幣政策呵護的態度明顯。

長城基金魏建表示，無論從高頻數據還是不及預期的財政政策力度分析，尚無證據支撐經濟基本面短期會有明顯的反轉，這可能也是貨幣政策相對寬鬆的原因。

短期維度內，魏建維持十年國債在一定區間內震盪的觀點。“未來要打破這個區間，需要有比較強力的超預期因素出現。如果要向上突破，可能需要兩個變化，一是財政政策超預期，二是春節以後二手房熱度順利傳導到新房銷售。如果要向下突破，則需要超預期的降息或更弱的經濟或金融數據出現。”

他認爲，去年底至今，久期策略明顯跑贏信用策略，利率債的優勢已經體現得比較充分，而近期，信用評級間利差和信用債期限利差重新走闊，票息價值重新顯現。如果未來市場確實處於區間震盪格局，可能更適合採用信用挖掘疊加高槓杆策略。

未來一個季度，魏建建議重點關注4月政治局會議、每月月初的PSL、特別國債和地方債的供給以及高頻經濟數據，如果在一些超預期因素影響下收益率有所上行，則可拉長組合久期。

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